作者/星空下的鍋包肉

編輯/菠菜的星空

【資料圖】

排版/星空下的芋圓

一直以來，江浙滬包郵區(qū)都是經(jīng)濟繁榮的代表。依托于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展起來的城商行，自然也都有一較高下的實力。也正因此，寧波銀行（002142）和南京銀行（601009），常被拿來比較。

而且，這兩大城商行，還是同一天上市的，不知背后是否有什么奇妙的緣分。

單從表面數(shù)據(jù)來看，寧波銀行和南京銀行確實差不了多少。

2022年前三季度，寧波銀行營收447.92億，凈利潤171.91億，凈利率38.44%

同期，南京銀行營收351.88億，凈利潤149.71億，凈利率42.80%。

寧波銀行在收入規(guī)模上略勝一籌。不過比起盈利能力，反而略遜于南京銀行。

單看這組數(shù)據(jù)，想必任誰也想不到，這兩大城商行，市值竟然相差一倍。寧波銀行2200億+，南京銀行僅1100億+。

那么，寧波銀行到底好在哪？南京銀行究竟差不差？南京銀行，到底是價值洼地，還是背后暗藏隱憂？

一、生息資產(chǎn)，增速放緩

銀行，這個行業(yè)大家都不陌生。它最主要的收入來源就是利息。

來源：同花順-2022年半年報數(shù)據(jù)，南京銀行（左），寧波銀行（右）

本質(zhì)上，利息收入做的就是錢的生意。一邊“借錢”，一邊“放貸”（這里的借錢、放貸，都是一種簡化的說明方式，代指不同形式的資金流入和流出）。

借來的錢，要付利息，對銀行來講，這就叫付息負債。放出去的貸，要收利息，對銀行來講，這就叫生息資產(chǎn)。

理論上，付出去的利息越少，收到的利息越多，銀行的利息收入自然也就越高。

所以，衡量一家銀行經(jīng)營的好不好，主要看兩個指標。

一是看有多少生息資產(chǎn)，即放出去了多少貸款。

二是用貸款利率-借款利率，看看扣除資金成本后，還能有多少凈利差。

接下來，我們就先從生息資產(chǎn)的角度來看一下。

2022年上半年，寧波銀行生息資產(chǎn)平均余額1.77萬億，南京銀行1.57萬億。在規(guī)模上，南京銀行明顯落后于寧波銀行。

來源：公開數(shù)據(jù)整理，其中2022H1增速為同比2021年全年數(shù)據(jù)

而比規(guī)模落后更致命的是——成長性。

拉出過去幾年的數(shù)據(jù)來看，寧波銀行的生息資產(chǎn)規(guī)模，同比增速可達20%，而南京銀行，基本只有10%上下。

南京銀行對省內(nèi)依賴性更強，所以日后，其成長的想象空間，恐怕也沒有寧波銀行可觀。

2022年半年報數(shù)據(jù)顯示，寧波銀行在浙江省內(nèi)貸款占比約為66%。而南京銀行在江蘇省內(nèi)營收占比高達90%。

來源：2022年半年報，南京銀行（左），寧波銀行（右）

銀行業(yè)不同于其他行業(yè)，城商行跨區(qū)展業(yè)受監(jiān)管限制。自2020年以來，監(jiān)管日趨收緊，異地擴張的路，幾乎被斷了。

這就意味著，當下這種區(qū)域布局的差異，已經(jīng)很難逆轉(zhuǎn)。

二、資金成本偏高，擠壓利潤

接下來，我們再來聊聊第二個指標——凈利差。

在這個維度，南京銀行再次慘敗。

2022年上半年，寧波銀行凈利差2.16%，南京銀行1.97%。而且，拉出過去五年數(shù)據(jù)來看，南京銀行的凈利差，基本不會超過2%，而寧波銀行，甚至可達2.4%-2.5%。

來源：公開數(shù)據(jù)整理

凈利差=總生息資產(chǎn)平均收益率-總計息負債平均成本率。簡單理解，就是生息率-付息率。

而從下圖可以明顯看出，兩大城商行的生息率，其實不相上下。但在成本端，南京銀行的付息率，卻一向高于寧波銀行。

來源：公開數(shù)據(jù)整理

付息利率很大程度上取決于存款利率。因為銀行的付息負債，以銀行存款為主。2022年上半年，寧波銀行付息負債平均余額中，存款占60%，南寧銀行存款占68%。

兩大行雖都以存款為主，但不同的是，過去幾年，寧波銀行存款利率，幾乎穩(wěn)定在1.8%+。而南京銀行存款利率，卻都在2.3%以上。

來源：公開數(shù)據(jù)整理

上半年，南京銀行和寧波銀行的存款規(guī)模都是1.17萬億。也就是說，南京銀行拿著跟寧波銀行相同規(guī)模的存款，但卻要付出更高的利息代價。

三、資產(chǎn)質(zhì)量偏低，風險損失大

前面，生息資產(chǎn)、凈利差，是影響銀行利息收入的兩大因素。比較下來，南京銀行生息資產(chǎn)規(guī)模小，增長速度慢，資金成本高，凈利差低。

到這，還沒完。

利息業(yè)務(wù)，不僅要考慮利息收入，還要考慮本金損失。這里也有一個衡量的指標，即不良率。

根據(jù)銀保監(jiān)會規(guī)定，信貸資產(chǎn)要進行五級風險分類，即分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失。其中，后三類貸款被視為不良貸款。

所謂不良率，指的就是不良貸款占貸款總額的比重。這個比率越高，本金損失的風險越大。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，南京銀行的不良率，也一直高于寧波銀行。

來源：公開數(shù)據(jù)整理

而且，在不良率更高的同時，撥貸比和撥備覆蓋率卻更低。

撥貸比是銀行計提的損失準備金，與貸款總額的比重。

撥備覆蓋率是銀行計提的損失準備金，與不良貸款的比重。

舉個例子，比如銀行貸款總額10000億，其中不良貸款100億，已經(jīng)計提的損失準備金是200億，那么撥貸比就是2%，撥備覆蓋率就是200%。

從過往數(shù)據(jù)來看，寧波銀行撥貸比通常在4%以上，撥備覆蓋率500%以上。南京銀行撥貸比3.5%+，撥備覆蓋率400%以下。

來源：公開數(shù)據(jù)整理

來源：公開數(shù)據(jù)整理

當然，與監(jiān)管要求相比，南京銀行也是遠遠達標的。只是，與寧波銀行相比，南京銀行明顯沒有寧波銀行風險計提謹慎。

四、全面領(lǐng)跑，也并非高枕無憂

綜上來看，南京銀行市值偏低，不是沒有原因的。雖然都處在經(jīng)濟繁榮圈，但南京銀行各項指標全面落后于寧波銀行。

不過，寧波銀行也并非高枕無憂。

前端業(yè)務(wù)層面，寧波銀行賺的多。但在后端管理層面，寧波銀行花的也不少。2022年上半年，南京銀行業(yè)務(wù)及管理費用57.73億。而寧波銀行，業(yè)務(wù)及管理費用，高達99.95億。

全年算下來，僅費用這項，寧波銀行預(yù)計將比南京銀行多花近百億。

即便對于資產(chǎn)規(guī)模上萬億的銀行來講，百億也不是個小數(shù)字。寧波銀行2021年全年凈利潤不過才195.46億。

而且，這個數(shù)據(jù)差異并非偶然。過去幾年，寧波銀行的費用率從來沒有低于過30%，普遍比南京銀行多了5-10個點。

來源：公開數(shù)據(jù)整理，成本收入比=業(yè)務(wù)及管理費用/營業(yè)收入

所以，縱然寧波銀行方方面面領(lǐng)先，但在凈利率層面，反而還不如南京銀行。

或許，對寧波銀行來講，不能只顧著往前跑，也該想想如何加強內(nèi)部管理了。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。

關(guān)鍵詞： 南京銀行 寧波銀行 城市商業(yè)銀行