啟動“啄木鳥計劃”一年多之后，沉寂許久的海底撈終于等來了好消息。

2月24日，海底撈披露了2022年的業(yè)績報告——2022年，海底撈預計實現(xiàn)營收不少于346億元人民幣，同比減少約15.8%；預計實現(xiàn)凈利潤不低于13億元，對比上年度的凈虧損約41.612億元，成功扭虧為盈。從財報數(shù)據(jù)來看，隨著疫情的放松以及“啄木鳥計劃”的推進，海底撈的經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。

(資料圖)

而在業(yè)績披露后的第一個交易日，海底撈的股價也“毫無懸念”地迎來了報復性大漲。

據(jù)統(tǒng)計，截至2月27日收盤，海底撈股價報收21.9港元/股，當天股價收盤大漲13.71%，盤中漲幅最高時一度超過了20%，很顯然，投資者對于海底撈交出的這份“成績單”是頗為滿意了。

回想過去的幾年，作為火鍋巨頭的海底撈曾因激進擴張而陷入困境，后又推出了“啄木鳥計劃”，以求降本增效，幾經(jīng)“折騰”之后，如今的海底撈終于重新回到了正軌，市值也站穩(wěn)在了1000億港元之上。

不過，業(yè)績回暖并非海底撈一家。據(jù)侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，在疫情放松之后，像九毛九、呷哺呷哺等餐飲巨頭也都出現(xiàn)了明顯的回暖，而這也意味著，隨著市場的回暖，這些餐飲巨頭將再次爭奪市場。

對于海底撈來說，業(yè)績回暖固然是一件好事情，但扭虧為盈也只是開始，現(xiàn)在顯然還未到可以放松的時候。

困于激進擴張，海底撈艱難回頭

對于海底撈而言，過去的兩年可能是其自成立以來最困難的兩年。

時間拉回到2020年3月25日，當時的海底撈剛剛披露了自己2019年的財務報告——全年實現(xiàn)營收達265.56億元，實現(xiàn)凈利潤23.47億元，兩項數(shù)據(jù)都是海底撈自創(chuàng)辦以來的歷史新高。

營收和凈利潤大增，讓彼時還是海底撈CEO的張勇頭腦發(fā)熱、信心膨脹。于是，就在業(yè)績披露后的2個月，張勇便宣布了大規(guī)模擴店的計劃，以求加快打造出自己的“火鍋底鍋”。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2020年下半年，海底撈的全國門店數(shù)量激增到了1298家，短短半年便新開了363家門店，平均每天新開2家門店。

不過，門店數(shù)量的激增并未讓海底撈能夠再進一步，反倒是業(yè)績突然出現(xiàn)了“滑鐵盧”。

根據(jù)財報顯示，2020年海底撈實現(xiàn)營收為286.14億元，營收增速僅為7.75%，和2019年59.53%的營收增速相差甚遠；實現(xiàn)凈利潤為3.1億元，凈利潤增速為-86.81%，首次出現(xiàn)了凈利潤下滑的情況。

至于海底撈業(yè)績“急轉(zhuǎn)直下”的原因，自然是和盲目的擴張有關。此前，張勇曾預計疫情將于9月結束，想不到國內(nèi)疫情管控一直到2022年11月才放開，對海底撈甚至整個餐飲行業(yè)都造成了巨大的影響，特別是選擇了“逆勢”擴張的海底撈，受到疫情的沖擊更大。

到了2021年，在上半年選擇繼續(xù)擴張的海底撈，甚至出現(xiàn)了“巨虧”的情況——2021年，海底撈實現(xiàn)營收為411.1億，同比增長43.68%；實現(xiàn)凈利潤為-41.63億，同比下滑1446.13%，這是海底撈首次出現(xiàn)凈利潤虧損的情況，很顯然，海底撈的經(jīng)營狀況正在進一步惡化。

面對巨額的虧損以及不明朗的外部環(huán)境，最終海底撈這只“大象”只能無奈地選擇回頭。

2021年11月，海底撈宣布啟動“啄木鳥計劃”，將于2021年12月31日前，逐步關停300家左右經(jīng)營未達預期門店，其中部分門店將暫時休整、擇機重開；此外，持續(xù)關注經(jīng)營業(yè)績不佳門店，包括海外門店，果斷采取措施進行整合，并著手重建和強化部分職能部門，恢復大區(qū)管理體系。

在一連串“降本增效”的操作下，海底撈的業(yè)績數(shù)據(jù)開始緩慢回升，最終到了2022年的下半年，隨著疫情的放開以及“啄木鳥計劃”的推進，海底撈成功實現(xiàn)了盈利，再度回到了正軌上。

重新盈利，“至暗時刻”過去

2月24日，海底撈披露了2022年的業(yè)績報告。

根據(jù)財報顯示，2022年，海底撈預計實現(xiàn)營收不少于346億元人民幣，同比減少約15.8%；預計實現(xiàn)凈利潤不低于13億元，對比上年度的凈虧損約41.612億元，成功扭虧為盈。

值得注意的是，在半年報時，海底撈凈利潤仍然虧損了2.663億；而到了年報，海底撈卻盈利了13億，換而言之，僅在2022年下半年海底撈就盈利了15.663億，已經(jīng)回到了2019年疫情前的水平。

對于凈利潤大漲、業(yè)績扭虧為盈的原因，海底撈在財報中也提到了“主要歸因于“啄木鳥”計劃，使得營運效率提高，在開啟“啄木鳥”計劃后，公司利用區(qū)域化管理體系幫助海底撈持續(xù)監(jiān)控餐廳質(zhì)量，從“顧客滿意度”和“員工努力度”兩個方向快速地發(fā)現(xiàn)問題、有效地解決問題。”

此前，由于盲目的擴張，再加上受到了疫情的影響，海底撈的翻臺率曾持續(xù)走低。

根據(jù)財報顯示，2020年至2022年上半年，海底撈整體翻臺率分別為3.3次/天、3次/天和2.9次/天，而3次/天的翻臺率是海底撈單店的盈虧平衡線，再加上2021年盲目擴店所帶來的巨大成本，這才導致了2021年和2022年上半年海底撈出現(xiàn)虧損的情況。

不過，隨著“啄木鳥計劃”的推進，在關停了近300家門店之后，海底撈的運營效率有了明顯提升，根據(jù)東吳證券測算，2022年7至8月海底撈翻臺率同比恢復至115%-120%，經(jīng)營表現(xiàn)環(huán)比持續(xù)改善。

到了2023年春節(jié)后，受到疫情管控放松疊加消費復蘇的影響，海底撈的門店客流量有了大幅增長。根據(jù)公開報道顯示，1月26日（正月初五）“迎財神”當天，海底撈單日接待顧客超135萬人次，超過元旦；2月14日情人節(jié)當天，海底撈全國門店接待顧客超140萬人次，同比增長超25%。

無論是從業(yè)績還是翻臺率來看，在度過了最困難的2021和2022年，海底撈的“至暗時刻”已經(jīng)過去。

競爭加劇，盈利只是開始

在業(yè)績披露后的第一個交易日，海底撈的股價“毫無懸念”地迎來了大漲。

據(jù)統(tǒng)計，截至2月27日收盤，海底撈股價報收21.9港元/股，當天股價收盤大漲13.71%，盤中漲幅最高時一度超過了20%，很顯然，投資者對于海底撈交出的這份“成績單”是頗為滿意了。

不過，雖然業(yè)績回暖是一件好事，但對于海底撈來說，這也只是開始，還遠未到可以放松的時候。

據(jù)侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，除了海底撈之外，像九毛九、呷哺呷哺等餐飲巨頭也都出現(xiàn)了明顯的回暖，例如同樣是火鍋品類的呷哺呷哺，2023年春節(jié)總體營收比2022年春節(jié)增長126%，并不比海底撈遜色，而且呷哺呷哺還在擴充門店——1月已新開34家餐廳，平均每隔18小時新開一家餐廳。

在經(jīng)歷了疫情洗牌后，餐飲行業(yè)已經(jīng)重新出發(fā)，不少品牌推出了新的擴張計劃；其中，呷哺呷哺計劃年內(nèi)新開超過240家門店，巴奴火鍋則計劃在北京、上海等城市加大滲透力度，而再看向海底撈，雖然業(yè)績已經(jīng)回暖，但其目前的重心仍然在提高運營效率，很顯然，海底撈已經(jīng)落后于同行。

實際上，火鍋本來就是一條擁擠的賽道。近兩年，雖然受到疫情的影響，但仍有很多的火鍋品牌獲得融資，例如2021年6月，巴奴獲得5億元融資，珮姐老火鍋、周師兄、朝天門碼頭等品牌，也紛紛拿到了上億元融資；同時，粵式火鍋連鎖品牌撈王，更是開始沖刺港股IPO。從這一點來看，除了要提高經(jīng)營效率之外，如何守住行業(yè)第一的寶座同樣是海底撈需要考慮的問題。

再看股價方面，雖然2月27日股價迎來了大漲，但和2021年2月的歷史最高85.779港元/股相比，如今海底撈的股價仍然是被“膝蓋斬”，市值更是蒸發(fā)超過了3000億港元。

當下，隨著外部環(huán)境的回暖，海底撈的“至暗時刻”已經(jīng)過去；不過，業(yè)績回升只是開始，面對競爭越發(fā)激烈的火鍋賽道，如果想要守住“火鍋一哥”的位置，海底撈要做的還有很多。

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