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近日，江蘇常友環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“常友科技”）更新了招股書，公司擬登錄創(chuàng)業(yè)板。常友科技計劃募資7.63億元，將分別用于風(fēng)電高性能復(fù)合材料零部件生產(chǎn)線擴(kuò)建、輕量化復(fù)合材料部件生產(chǎn)線擴(kuò)建等4個項目。

目前，常州君創(chuàng)持有公司股份32.03%，為常友科技控股股東。此外，劉文葉、包涵寓、劉波濤和劉文君為常友科技實際控制人，四人合計持有公司77.44%的表決權(quán)，其中包涵寓系劉文葉之配偶，劉波濤系劉文葉之父親，劉文君系劉文葉之胞妹。不難看出，常友科技也是典型的家族式企業(yè)。

資料顯示，常友科技主要從事高分子復(fù)合材料制品、輕量化夾芯材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要包括用于風(fēng)電領(lǐng)域的風(fēng)電機(jī)組罩體、用于風(fēng)電葉片生產(chǎn)的輕量化夾芯材料、罩體模具，以及軌道交通車輛部件等。

其中，風(fēng)電機(jī)組罩體和風(fēng)電輕量化夾芯材料為常友科技的主要收入來源，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的57.73%、34.96%。

財務(wù)方面，2020-2022年（以下簡稱“報告期內(nèi)”），常友科技營業(yè)收入分別為8.57億元、6.2億元和7.4億元，2021年同比下降27.71%，2022年同比上升19.40%；扣非凈利潤分別為1.27億元、5562.28萬元和8321.49萬元，2021年同比下降56.15%，2022年同比上升 49.61%。

不難看出，常友科技的營利并不穩(wěn)定，業(yè)績“過山車”存波動風(fēng)險。對此，常友科技解釋稱，2021年，公司業(yè)績下降主要是受到2020年“搶裝潮”退去的影響，下游行業(yè)回歸理性。

實際上，從公司毛利率的波動也不難發(fā)現(xiàn)，常友科技的業(yè)績近年受政策影響不小。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為32.59%、24.1%和25.45%，毛利率呈先降后升的趨勢。除了2021年毛利率的下降受到產(chǎn)品銷售價格下降和原材料采購成本上升的雙重影響，還受到風(fēng)電行業(yè)補(bǔ)貼取消，以及常友科技為了抓住行業(yè)變局提高市場占有率，產(chǎn)品銷售價格有所下降。

值得注意的是，常友科技還存在客戶集中度較高的風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司與遠(yuǎn)景能源、中國中車、運達(dá)股份、三一重能、電氣風(fēng)電等下游大型主機(jī)廠均建立了合作關(guān)系，2020-2022年，公司向前五大客戶銷售收入占比分別為90.57%、87.68%和94.31%，客戶相對集中。

此外，公司還存在應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項融資及應(yīng)收票據(jù)金額較大的風(fēng)險。報告期內(nèi)，常友科技應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項融資及應(yīng)收票據(jù)等項目合計賬面價值分別為4.69億元、3.91億元和4.32億元，占各期營業(yè)收入的比重分別為54.73%、63.26%和58.43%。

關(guān)鍵詞： 報告期內(nèi) 復(fù)合材料