當(dāng)前國(guó)內(nèi)綠色金融市場(chǎng)步入多元化發(fā)展階段。以碳中和債券為代表的創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，并迅速成為一級(jí)市場(chǎng)中炙手可熱的標(biāo)的。

業(yè)界專家認(rèn)為，當(dāng)前ESG理念正逐漸被國(guó)內(nèi)的廣大投資者和籌資主體所了解、接受。向后看，相關(guān)制度和標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)完善，將為碳中和債券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展提供優(yōu)渥的土壤和契機(jī)。

【資料圖】

碳中和債券受機(jī)構(gòu)青睞

當(dāng)前，哪些綠債更易獲得利率優(yōu)勢(shì)？

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年，有68.37%的非金融企業(yè)綠色債券具備發(fā)行利率優(yōu)勢(shì)。其中，碳中和債、AAA評(píng)級(jí)主體債、國(guó)有企業(yè)債、房地產(chǎn)企業(yè)債的利率占優(yōu)比例高于全市場(chǎng)水平，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)上述綠色債券的認(rèn)可度更高。

尤以碳中和債券為例，作為綠色債券的子品種，其相比普通債券有更明顯、更直觀的節(jié)能降碳環(huán)境效益，因此一經(jīng)推出便斬獲了業(yè)界的高度關(guān)注。

來(lái)自中證鵬元的數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)共發(fā)行碳中和債券2123.05億元，碳中和債占全年綠色債券發(fā)行總量的24.34%，規(guī)模不容小覷。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年末，中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)貼標(biāo)綠色債券累計(jì)存續(xù)債券數(shù)量2067只，規(guī)模2.48萬(wàn)億元。其中，碳中和債券352只，存續(xù)規(guī)模3217.22億元，占比12.98%。碳中和債作為2021年的創(chuàng)新品種，廣受發(fā)行人青睞。

“據(jù)我們了解，2022年碳中和債券票面利率和上市首日存在-15BP的價(jià)差，一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)可度較高。”興業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。

中信證券全球債務(wù)融資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人湯峻在接受記者采訪時(shí)坦言，碳中和債券市場(chǎng)的快速發(fā)展是政策和市場(chǎng)共同作用的結(jié)果。

“碳中和債券相較于普通的債券具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)在碳中和債券相較于同期限、規(guī)模相近的同品種普通債券票面利率和利差略微偏低，一定程度上可能反映了非市場(chǎng)化因素(例如政策)對(duì)于碳中和債券市場(chǎng)發(fā)展暨促進(jìn)減碳行動(dòng)的支持作用?！睖⒎Q，“再就二級(jí)市場(chǎng)交易情況看，隨著綠色金融在我國(guó)的快速發(fā)展，投資者對(duì)于綠色債券的關(guān)注度不斷升溫，綠色債券交易投資活躍度持續(xù)攀升。因此在政策推動(dòng)及市場(chǎng)主體積極響應(yīng)的背景下，碳中和債仍然具備持續(xù)的發(fā)行及投資需求?！?/p>

各市場(chǎng)參與端協(xié)力施為

“自綠色公司債券2016年推出至今，三峽集團(tuán)積極響應(yīng)，每年均會(huì)開展綠色債券融資，已累計(jì)發(fā)行綠色公司債券625億元。同時(shí)，三峽集團(tuán)也積極呼吁子公司開展綠色融資，長(zhǎng)江電力、三峽資本于2022年均完成了綠色債券的發(fā)行?！敝袊?guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)有限公司的一位資金管理人員告訴記者，“三峽集團(tuán)清潔能源和生態(tài)環(huán)保兩翼齊飛戰(zhàn)略需要充足的資金作為保障，站在籌資主體的角度，我們可以通過(guò)發(fā)行綠色債券支持公司的綠色項(xiàng)目，同時(shí)還能提升融資效率、降低融資成本、拓展市場(chǎng)影響力，意義不言而喻。”

“2022年，上交所累計(jì)支持發(fā)行綠色公司債券74只，涉及規(guī)模751.92億元。其中，碳中和公司債券為28只，規(guī)模240.78億元。”上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，“金融行業(yè)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金融通的樞紐，通過(guò)發(fā)行綠色公司債券將資金投放于綠色領(lǐng)域，能直接提高債券融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面?！?/p>

再就需求端而言，目前銀行等金融機(jī)構(gòu)存在專項(xiàng)用于綠色領(lǐng)域投資水平的考核，《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》出臺(tái)后，國(guó)有大行、股份行以及頭部城農(nóng)商行購(gòu)買綠色債券的積極性大幅提高。無(wú)疑，內(nèi)部的績(jī)效考核、外部MPA考核的激勵(lì)均能于一定程度上轉(zhuǎn)化為投資部門購(gòu)債的成本優(yōu)勢(shì)。

“不過(guò)，碳中和債涉及碳減排效益相關(guān)的信息披露，因此投資者需不斷提升對(duì)環(huán)境信息識(shí)別的專業(yè)度，同時(shí)需進(jìn)一步提升對(duì)ESG領(lǐng)域的投研能力，從而有效識(shí)別ESG投資風(fēng)險(xiǎn)?！睖f(shuō)。

激活綠色發(fā)展已逢其時(shí)

在“雙碳”目標(biāo)下，我國(guó)推動(dòng)高碳產(chǎn)業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展提速，這也意味著加速綠色金融發(fā)展迫在眉睫。

展望后續(xù)，站在統(tǒng)籌發(fā)展的角度，聚焦高效推動(dòng)綠色低碳市場(chǎng)發(fā)展，多位業(yè)界專家給出了具體、可行的建議。

其一，是漸進(jìn)式推動(dòng)綠色金融發(fā)展，適當(dāng)支持符合低碳轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展等要求的傳統(tǒng)能源企業(yè)。

需指出，2022年發(fā)布的《中國(guó)綠色債券原則》國(guó)際化程度較高，對(duì)于綠色項(xiàng)目要求嚴(yán)格，不再支持傳統(tǒng)能源生產(chǎn)和清潔利用等。然而，在全球能源危機(jī)引致的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及國(guó)內(nèi)強(qiáng)調(diào)的“先立后破”原則下，適當(dāng)支持傳統(tǒng)能源、低碳轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展等更有助于漸進(jìn)式發(fā)展。

“目前，低碳轉(zhuǎn)型、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤和可持續(xù)掛鉤公司債券推出時(shí)間較短，為鼓勵(lì)主承銷商積極引導(dǎo)更多市場(chǎng)主體參與可持續(xù)發(fā)展建設(shè)，未來(lái)建議新增ESG框架下上述品種的主承銷商承銷金額及數(shù)量排名統(tǒng)計(jì)，將低碳轉(zhuǎn)型、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤和可持續(xù)掛鉤公司債券納入統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)?！睖硎?。

其次，是進(jìn)一步完善綠色債券投資激勵(lì)機(jī)制，建議后續(xù)可研究支持降低綠色債券融資成本的金融工具(如對(duì)證金公司提供低息再貸款，再由證金公司傳導(dǎo)至綠色債券發(fā)行人等)，從而支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇更公開、透明、直接的綠色債券進(jìn)行融資。

再者，是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)適時(shí)加入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。

全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已運(yùn)行滿一年，與國(guó)際上成熟的市場(chǎng)環(huán)境相比，我國(guó)碳排放交易市場(chǎng)只在發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位之間開展配額現(xiàn)貨交易，市場(chǎng)參與主體與交易品種相對(duì)單一，限制了碳交易市場(chǎng)的發(fā)展。

由此，不少業(yè)界專家建議，未來(lái)可推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)參與碳交易市場(chǎng)，因?yàn)檫@有助于發(fā)展包括碳債券、碳期貨期權(quán)等各類碳金融產(chǎn)品，引導(dǎo)金融資源進(jìn)入低碳領(lǐng)域從而提高市場(chǎng)活躍度，促進(jìn)碳定價(jià)機(jī)制得到更有效發(fā)揮。對(duì)于提升碳市場(chǎng)對(duì)我國(guó)綠色低碳發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有重大意義。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

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