長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

物聯網行業(yè)公司深圳矽遞科技股份有限公司（以下簡稱“矽遞科技”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得受理。

【資料圖】

招股書顯示，近年來隨著行業(yè)的快速發(fā)展，矽遞科技盈利能力呈現高速增長趨勢。2020年至2022年（下稱報告期），公司營業(yè)收入和凈利潤年均復合增長率分別為62.07%、208.51%。

矽遞科技主要在境外開展業(yè)務，超85%營收來自境外。其在境內外共擁有10家子公司，而2022年公司3家境內子公司和2家境外子公司均為虧損狀態(tài)。

長江商報記者注意到，由于上下游均受制，2022年矽遞科技的綜合毛利率下降超過5個百分點，業(yè)績高增長趨勢恐難以延續(xù)。此外，報告期，矽遞科技研發(fā)費用率并未隨著營收規(guī)模的提升而增長，反而連續(xù)兩年下滑，不及同行業(yè)平均水平。

值得一提的是，矽遞科技在境內曾因少繳、漏繳稅務的問題兩度被罰，合計罰沒超68萬元。而稅務問題歷來是IPO審核的重點。

擬募資7.75億超過總資產

招股書介紹，矽遞科技的前身矽遞有限成立于2009年，2013年矽遞有限開始搭建VIE架構以進行境外融資。2015年6月，矽遞有限終止搭建VIE架構，并在同年整體變更為股份有限公司，此時公司仍存在未彌補虧損。

近年來，受益于物聯網行業(yè)的快速發(fā)展，以及公司新產品的研發(fā)與布局、銷售渠道的鞏固和拓展，矽遞科技盈利能力呈現高速增長趨勢。

數據顯示，2020年至2022年，矽遞科技分別實現營業(yè)收入2.85億元、5.66億元、7.49億元，年均復合增長率為62.07%；凈利潤分別為1526.96萬元、7875.5萬元、1.45億元，年均復合增長率為208.51%。

由于盈利能力的提升，2021年和2022年，矽遞科技連續(xù)兩年實施分紅，分別派發(fā)現金紅利2000萬元、5000萬元，占各期凈利潤的比例分別為25.4%、34.4%。

或是因突擊實施分紅，2022年末，矽遞科技的總資產由上年末的4.34億元下降至4.04億元，其中流動資產由4.1億元下降至3.72億元，交易性金融資產規(guī)模由0.77億元下降至0.41億元。

此次矽遞科技擬公開發(fā)行新股不超過1934.62萬股，募集資金總額不超過7.75億元，超過公司資產總額，其中8248.82萬元用于補充公司營運資金。

長江商報記者注意到，上述報告期內矽遞科技業(yè)績大幅提升，主要與公司的LoRa網關收入增長相關。據矽遞科技介紹，公司的LoRa網關主要應用于氦元素平臺，在境外被用于鋪設低功耗、廣覆蓋的LoRa通信網絡。2021年和2022年，公司LoRa網關實現銷售收入2.2億元、2.74億元，占當期銷售收入的比例分別為39.5%、36.54%，是公司2021年和2022年業(yè)績的重要構成。

矽遞科技同時提示，LoRa網關的應用領域即氦元素平臺采用共享的業(yè)務模式，創(chuàng)立了名為“人民的網絡”的共享網絡，并引入區(qū)塊鏈激勵機制，吸引大眾參與共享網關的鋪設。目前，氦元素平臺出現區(qū)塊鏈激勵價值降低的情形，需求增長面臨不確定性，若該情形無法改善，或未來共享網絡應用不及預期，會導致公司網關產品需求減少，進而對公司業(yè)績產生不利影響。

從增速上來看，2021年矽遞科技營收和凈利潤同比分別增長98.44%、415.76%，次年雖然同比繼續(xù)增長32.36%、84.54%，但增速明顯收窄。

而隨著營收規(guī)模的增長，2019年至2022年，矽遞科技的研發(fā)費用分別為2492.86萬元、3462.62萬元、4218.31萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為8.74%、6.12%、5.63%，連續(xù)兩年下滑。其中，2020年和2021年矽遞科技的研發(fā)費用率均低于同行業(yè)11.35%、9.64%的平均水平。

超85%收入來自境外上下游受制

主要在境外開展業(yè)務的矽遞科技，上下游受到國際貿易摩擦的風險較大。

招股書介紹，2020年至2022年，矽遞科技的綜合毛利率分別為35.99%、42.71%、37.64%。其中，2021年公司毛利率大幅提升達到近三年的最高點，次年再次下滑超5個百分點，波動較大。

對此，矽遞科技解釋稱，2021年，公司毛利率較高的網絡通信硬件產品收入占比大幅提升，從2020年的5.06%提升至2021年45.51%，拉動了整體毛利率。2022年主營業(yè)務毛利率下降主要系公司網絡通信硬件產品中的物聯網通信設備毛利率下降影響所致。一方面，公司LoRa網關受原材料主控板價格上漲因素影響，單位成本上漲；另一方面，公司LoRa網關2022年直銷模式收入占比下降，而直銷毛利率水平較高，導致該產品毛利率較上年有所下降，進而拉低了網絡通信硬件當年毛利率水平。

長江商報記者注意到，矽遞科技經營所需的關鍵元器件主要來源于境外供應商，公司主要的收入亦來源于境外，其中北美和歐洲是公司最主要的銷售市場。各報告期內，矽遞科技境外采購金額分別占當期采購總金額的41.29%、47.87%、49.37%，且公司從境外市場實現的收入占各期收入的比例均在85%以上。

值得關注的是，雖然主要收入來自境外，但矽遞科技旗下境外子公司卻大多為虧損。招股書顯示，矽遞科技在境內和境外各擁有5家子公司。2022年，深圳新線、成都柴火、柴火教育等三家境內子公司均為虧損，日本矽遞和美國矽遞也均為虧損狀態(tài)。

而在境內的業(yè)務開展中，矽遞科技曾兩次因稅務問題被罰。招股書披露，因公司在2012年至2015年期間少列經營收入110.58萬元，導致少繳企業(yè)所得稅、增值稅、城市維護建設稅、教育費附加及地方教育附加，以及通過個人賬戶代發(fā)工資時少代扣代繳個人所得稅117.14萬元，2021年公司合計被罰68萬元。2022年4月，矽遞科技在進行海關申報時，公司員工因工作疏忽未及時在ERP系統中修正最新成交價格，從而導致報關申報金額與采購金額存在1.58萬美元的差異，公司因此存在漏繳關稅1.32萬元的情況，被海關罰款3900元。

除此之外，矽遞科技還曾出現內控問題，存在資金被控股東、實際控制人占用的情況。2021年，公司實控人潘昊已全額歸還59.88萬元資金占用款項。

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