文|記者黃宇昆

作為磷酸鐵鋰的新玩家，豐元股份（002805.SZ）披露的2022年三季度報(bào)告顯示，該公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，創(chuàng)下上市后的新高，但應(yīng)收賬款也在不斷增加，三季度末達(dá)到5.16億元。

【資料圖】

豐元股份表示，營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，主要系報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品銷量及售價(jià)上漲所致。豐元股份的產(chǎn)品即以磷酸鐵鋰為主的鋰電池正極材料，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，磷酸鐵鋰價(jià)格為17.7萬(wàn)元/噸，較年初上漲71.84%。

在季報(bào)發(fā)布前不久，豐元股份剛剛完成了一次定增，募資金額超過(guò)9億元。豐元股份實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)趙光輝參與了這次定增，認(rèn)購(gòu)金額約3500萬(wàn)元。與其他認(rèn)購(gòu)對(duì)象相比，趙光輝認(rèn)購(gòu)的這部分股份鎖定期更長(zhǎng)，為18個(gè)月。截至目前，趙光輝共持有豐元股份6044.04萬(wàn)股，市值超過(guò)30億元。

記者注意到，以草酸化工行業(yè)起家的豐元股份，磷酸鐵鋰產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)大幅攀升。該公司在三季報(bào)中表示，公司規(guī)劃2022年底磷酸鐵鋰產(chǎn)能達(dá)到12.5萬(wàn)噸，2023年中達(dá)到30萬(wàn)噸。截至三季度末，豐元股份磷酸鐵鋰的實(shí)際產(chǎn)量為5萬(wàn)噸，其中4萬(wàn)噸還處于試生產(chǎn)階段。豐元股份如此加速擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)是否會(huì)面臨產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題？記者聯(lián)系了豐元股份相關(guān)人士，該人士表示公司目前暫不接受采訪。

有分析人士稱，隨著新老玩家的不斷擴(kuò)產(chǎn)，磷酸鐵鋰行業(yè)不久后將面臨產(chǎn)能過(guò)剩，疊加原材料和現(xiàn)金流等問(wèn)題，磷酸鐵鋰未來(lái)的路不好走。

前三季度業(yè)績(jī)大增，應(yīng)收賬款為凈利潤(rùn)的三倍多

得益于新能源車市場(chǎng)旺盛的需求，一大批鋰電池正極材料廠商前三季度業(yè)績(jī)大增，豐元股份也是其中之一。

三季度報(bào)顯示，豐元股份1-9月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.13億元，同比增長(zhǎng)121.89%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.50億元，同比增長(zhǎng)288.93%。分季度來(lái)看，今年第三季度，該公司營(yíng)業(yè)收入為5.04億元，同比增長(zhǎng)116.27%，歸母凈利潤(rùn)為0.56億元。

今年上半年，豐元股份鋰電池正極材料貢獻(xiàn)營(yíng)收5.77億元，占同期總營(yíng)收的比例達(dá)到81.37%，相較去年上半年增加20.45%。值得一提的是，在正極材料領(lǐng)域，相較于德方納米、容百科技這些深耕行業(yè)多年的老玩家不同，豐元股份在該領(lǐng)域卻是一名初出茅廬的新手。

公開(kāi)資料顯示，豐元股份成立于2000年，最初以草酸化工行業(yè)起家，2016年7月在深交所上市后，產(chǎn)業(yè)開(kāi)始向新能源鋰電池正極材料轉(zhuǎn)型。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，豐元股份在正式踏入新能源賽道前，無(wú)論是在營(yíng)收還是利潤(rùn)方面都表現(xiàn)平平，2020年該公司的營(yíng)業(yè)收入還出現(xiàn)開(kāi)倒車的情況，凈利潤(rùn)也同比由盈轉(zhuǎn)虧。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2021年，彼時(shí)正值新能源車市場(chǎng)快速發(fā)展的階段，再加上前期新建產(chǎn)能的逐步釋放，豐元股份2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)8.03億元、0.53億元，同比大增124.78%、281.80%。在2021年報(bào)中，豐元股份也正式宣布，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正轉(zhuǎn)變?yōu)橐凿囯姵卣龢O材料業(yè)務(wù)為主，草酸業(yè)務(wù)為輔。

記者注意到，在豐元股份業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也在不斷增加。截至三季度末，豐元股份應(yīng)收賬款為5.16億元，較年初增長(zhǎng)48.31%，已經(jīng)達(dá)到該公司前三季度歸母凈利潤(rùn)的三倍多。對(duì)此，豐元股份在三季報(bào)中表示，主要系報(bào)告期內(nèi)銷售規(guī)模增長(zhǎng)所致。

此外，豐元股份前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)7.92億元，而去年同期為負(fù)1.25億元。

從行業(yè)角度來(lái)看，正極材料廠商似乎普遍存在這個(gè)問(wèn)題。德方納米前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)47.55億元，去年同期為負(fù)8.26億元；長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)6.64億元，去年同期為負(fù)4.68億元。

實(shí)控人趙光輝3500萬(wàn)參與定增，加速擴(kuò)產(chǎn)需防產(chǎn)能過(guò)剩

今年1月，豐元股份披露了一項(xiàng)定增預(yù)案，時(shí)隔9個(gè)月，這項(xiàng)定增也在近期順利落地。10月14日，豐元股份定增的2211.24萬(wàn)股正式在深交所上市，本次定增的價(jià)格為42.51元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募資9.26億元。這是豐元股份上市后進(jìn)行的第二次定增，上一次定增發(fā)生在2021年，彼時(shí)，豐元股份的定增價(jià)格僅為13.82元。

從認(rèn)購(gòu)對(duì)象來(lái)看，此次定增的最大認(rèn)購(gòu)對(duì)象是財(cái)通基金，共認(rèn)購(gòu)豐元股份456.36萬(wàn)股，占了發(fā)行總量的五分之一，認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到1.94億元。值得一提的是，這也是財(cái)通基金第二次參與豐元股份的定增，2021年6月，財(cái)通基金以1800萬(wàn)元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了豐元股份130.25萬(wàn)股。

此外，華夏基金也是第二次參與豐元股份定增。根據(jù)定增公告，華夏基金此次參與定增的是該公司旗下的華夏能源革新股票基金，共認(rèn)購(gòu)134.09萬(wàn)股，股份發(fā)行完成后，該基金將成為豐元股份的第九大股東。

記者注意到，華夏能源革新股票基金今年一季度時(shí)就已是豐元股份的第四大股東，彼時(shí)持股數(shù)量為358.15萬(wàn)股，不過(guò)，到了三季度末，華夏能源革新股票已經(jīng)消失在豐元股份前十大股東行列。這意味著，在參與定增之前，該基金已經(jīng)清倉(cāng)了其持有的全部股份，從豐元股份一至三季度的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，華夏能源革新股票此次收益頗豐。

除機(jī)構(gòu)投資者外，本次定增還有5名個(gè)人投資者參與，包括豐元股份董事長(zhǎng)趙光輝，他一共認(rèn)購(gòu)了82.33萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)數(shù)量在參與定增的自然人股東中位列第一，認(rèn)購(gòu)金額約3500萬(wàn)元。

據(jù)稱，本次定增募集的資金除了用于補(bǔ)充豐元股份流動(dòng)資金項(xiàng)目外，大部分將用于投入該公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目。豐元股份三季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，該公司磷酸鐵鋰有5萬(wàn)噸產(chǎn)能，三元方面有5000噸常規(guī)三元產(chǎn)能、2000噸高鎳三元產(chǎn)能示范線。

根據(jù)豐元股份規(guī)劃，到2022年底，公司鋰電池正極材料產(chǎn)能達(dá)到14萬(wàn)噸，其中磷酸鐵鋰產(chǎn)能12.5萬(wàn)噸、三元產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸。2023年年中規(guī)劃鋰電池正極材料產(chǎn)能達(dá)到31.5萬(wàn)噸，其中磷酸鐵鋰產(chǎn)能30萬(wàn)噸，三元產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，此外正極材料配套項(xiàng)目磷酸鐵產(chǎn)能達(dá)到10萬(wàn)噸。

對(duì)比頭部企業(yè)，德方納米作為行業(yè)龍頭，現(xiàn)有磷酸鐵鋰產(chǎn)能26.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2025年底，該公司磷酸鐵鋰產(chǎn)能將達(dá)到34.5萬(wàn)噸。而德方納米今年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)144.16億元、18.28億元。

事實(shí)上，為搶占市場(chǎng)份額，正極材料廠商紛紛加入到擴(kuò)充產(chǎn)能的隊(duì)伍中。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，隨著正極材料的產(chǎn)能規(guī)模大幅度增長(zhǎng)，現(xiàn)有的規(guī)劃產(chǎn)能存在一定的過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)可能出現(xiàn)高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過(guò)剩的情況，對(duì)于行業(yè)格局會(huì)有較大影響。

在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，豐元股份曾表示，公司的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)都是基于主要客戶的需求，其他下游客戶受限于公司目前的產(chǎn)能未能深入合作，一旦新建產(chǎn)能陸續(xù)釋放，也會(huì)有進(jìn)一步的合作推進(jìn)。在三季報(bào)中，豐元股份亦表示，上述產(chǎn)能規(guī)劃也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況及客戶需求及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

關(guān)鍵詞： 豐元股份 營(yíng)業(yè)收入