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【環(huán)球網(wǎng)零度觀察】新疆天利石化股份有限公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備較為完整的碳五、碳九、乙烯焦油產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)先企業(yè)，也是西北地區(qū)此細(xì)分領(lǐng)域規(guī)模最大的生產(chǎn)企業(yè)，客戶(hù)包括中國(guó)石油、雙錢(qián)集團(tuán)等大型國(guó)企或上市公司，目前該公司正在申請(qǐng)上市。

根據(jù)招股書(shū)披露的“主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷(xiāo)售情況”相關(guān)信息，天利股份在2021年生產(chǎn)乙烯焦油、C5餾分分別為23.09萬(wàn)噸和12.5萬(wàn)元，2020年則分別為20.24萬(wàn)噸和12.54萬(wàn)噸，2021年產(chǎn)量同比增幅并不明顯，其其他幾個(gè)小項(xiàng)產(chǎn)品如循環(huán)溶劑、間戊二烯樹(shù)脂等也是大體如此。

然而與此同時(shí)，天利股份的能源采購(gòu)量在2021年同比增幅卻更大，特別是采購(gòu)天然氣和氮?dú)夥謩e為414.71萬(wàn)立方和892.8萬(wàn)立方，而在2020年則分別僅為315.68萬(wàn)立方和547.2萬(wàn)立方，同比增幅分別高達(dá)30%和60%，顯著高于同期產(chǎn)品產(chǎn)量的增幅。這也就意味著天利股份的主營(yíng)產(chǎn)品生產(chǎn)能耗，在2021年中大幅提升。

據(jù)新疆發(fā)展改革委員會(huì)此前發(fā)布，2021年8月就新疆自治區(qū)能耗“雙控”形勢(shì)和“十四五”節(jié)能降耗工作答記者提問(wèn)時(shí)，相關(guān)同志提到：在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、項(xiàng)目引進(jìn)時(shí)，充分評(píng)估能耗投入和經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)出關(guān)系，將能耗指標(biāo)作為重要發(fā)展要素考慮，優(yōu)先支持能效水平高、產(chǎn)出效益好的項(xiàng)目，加快淘汰能效水平低、產(chǎn)出效益差的項(xiàng)目，不斷提升能源配置和利用效率。在此背景下，天利股份產(chǎn)品生產(chǎn)能耗且在2021年顯著提升，對(duì)此天利股份并未接受記者采訪。

另?yè)?jù)招股書(shū)披露，天利股份在2021年向關(guān)鍵管理人員支付報(bào)酬僅為334.34萬(wàn)元，尚不足2020年的一半。對(duì)此招股書(shū)披露到，由于公司實(shí)施股份制改制，根據(jù)安排，部分人員到集團(tuán)任職，趙寶國(guó)、劉軍、吳永強(qiáng)等自2020年12月起在天利集團(tuán)領(lǐng)薪，不再?gòu)奶炖煞蓊I(lǐng)取薪酬。但此舉也將導(dǎo)致天利集團(tuán)與天利股份在關(guān)鍵管理人員存在混用，天利股份高管層獨(dú)立性是否存在瑕疵值得拷問(wèn)。

值得關(guān)注的是，公司在2021年底發(fā)布的招股書(shū)申報(bào)稿，其中披露在2021年上半年向關(guān)鍵管理人員支付報(bào)酬為180.93萬(wàn)元，這也就意味著在2021年下半年向關(guān)鍵管理人員支付報(bào)酬僅為154萬(wàn)元左右，相比上半年進(jìn)一步減少。

再來(lái)看天利股份的經(jīng)營(yíng)信息，“深圳市路納材料技術(shù)有限公司”是天利股份2020年和2021年的前五大客戶(hù)之一，向公司采購(gòu)間戊二烯樹(shù)脂L1000，采購(gòu)金額分別高達(dá)5422.71萬(wàn)元和5747.43萬(wàn)元。公開(kāi)信息顯示，“深圳市路納材料技術(shù)有限公司”成立于2014年8月，注冊(cè)資本為220萬(wàn)元，截止到2020年末社保繳納記錄為零。

“3萬(wàn)噸/年C9冷聚樹(shù)脂改擴(kuò)建項(xiàng)目”是天利股份本次上市主要募投項(xiàng)目之一，對(duì)此招股書(shū)披露：本項(xiàng)目屬于改擴(kuò)建項(xiàng)目，在現(xiàn)有1.5萬(wàn)噸/年C9冷聚樹(shù)脂裝置基礎(chǔ)上將改擴(kuò)建為3.0萬(wàn)噸/年C9冷聚樹(shù)脂項(xiàng)目。但與此同時(shí)招股書(shū)也披露到，C9樹(shù)脂裝置的產(chǎn)能利用率非常低，2020年和2021年分別為33.92%和36.11%，也即2021年C9樹(shù)脂裝置的產(chǎn)能利用率也未見(jiàn)明顯提升。在此背景下，公司仍然要投入上億元擴(kuò)建該產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，合理性令人質(zhì)疑。

此外，招股書(shū)預(yù)計(jì)“3萬(wàn)噸/年C9冷聚樹(shù)脂改擴(kuò)建項(xiàng)目” 項(xiàng)目年均收入可達(dá)27959.62萬(wàn)元，項(xiàng)目稅后投資回收期4年(含建設(shè)期)，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率31.58%，由此計(jì)算C9冷聚樹(shù)脂的平均銷(xiāo)售單價(jià)需要達(dá)到0.9萬(wàn)元/噸以上。但事實(shí)上，根據(jù)招股書(shū)披露，C9冷聚樹(shù)脂在2020年和2021年的平均銷(xiāo)售單價(jià)分別僅為0.53萬(wàn)元/噸和0.54萬(wàn)元/噸，顯著低于招股書(shū)預(yù)計(jì)金額；若按照2021年的銷(xiāo)售單價(jià)計(jì)算，“3萬(wàn)噸/年C9冷聚樹(shù)脂改擴(kuò)建項(xiàng)目” 項(xiàng)目年均收入僅能達(dá)到1.6億元，僅相當(dāng)于招股書(shū)預(yù)計(jì)金額的60%。這更令人懷疑天利股份嚴(yán)重虛估了募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)收益。

（文章來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)）

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