全球快報:內(nèi)斗8年,姚振華失去大股東之位,“醬油老二”中炬高新去年虧了近6億
2023-03-21 20:13:45    騰訊網(wǎng)

本文來源:時代財經(jīng) 作者:王言


(資料圖)

兩大股東纏斗不休之際,中炬高新(600872.SH)錄得上市以來首次虧損。

3月20日晚間,中炬高新發(fā)布業(yè)績報告,2022年實現(xiàn)營收53.41億元,同比增長4.41%;歸母凈利潤為虧損5.92億元,是公司自1995年上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

中炬高新表示,受中山火炬工業(yè)聯(lián)合有限公司(下稱“工業(yè)聯(lián)合”)訴訟一審判決的影響,2022年度報告中計提預(yù)計負(fù)債11.78億元,在損益表中列示為營業(yè)外支出增加。這是導(dǎo)致公司業(yè)績虧損、凈資產(chǎn)收益率下降及資產(chǎn)負(fù)債率攀升的主要原因。

針對該起訴訟案,中炬高新相關(guān)人士告訴時代財經(jīng),公司已經(jīng)提起上訴,并向法院提交了新的證據(jù)和資料。該人士同時表示,目前雖然中山火炬集團(tuán)有限公司(下稱“火炬集團(tuán)”)已成為公司大股東,但目前公司管理層尚未發(fā)生調(diào)整,如有其他變動,會通過公告披露。

今年1月,中炬高新原第二大股東火炬集團(tuán)取代中山市潤田投資有限公司(下稱“中山潤田”),重登第一大股東之位。中山潤田背后的控股股東是寶能集團(tuán),最終實控人為姚振華。

至此,長達(dá)8年的股權(quán)之爭日漸明朗。但作為“醬油老二”,中炬高新與行業(yè)老大海天味業(yè)(603288.SH)的差距也越來越大。在這場暴風(fēng)雨停息后,如何在競爭日漸激烈的調(diào)味品行業(yè)中重振旗鼓,是中炬高新和火炬集團(tuán)的重大經(jīng)營命題。

兩大股東內(nèi)斗8年

導(dǎo)致中炬高新業(yè)績爆雷的這場糾紛始于2年半前。

2020年9月,火炬集團(tuán)的兄弟公司工業(yè)聯(lián)合翻出20年前的土地舊案,與中炬高新對薄公堂。工業(yè)聯(lián)合要求中炬高新按雙方此前簽訂的兩份合同,將兩塊面積為1043.83畝、1129.67畝的土地的使用權(quán)交付到工業(yè)聯(lián)合名下。

2022年6月,工業(yè)聯(lián)合又要求中炬高新承擔(dān)不能交付土地的違約責(zé)任,返還已經(jīng)支付的土地轉(zhuǎn)讓款合計6565.4萬元及利息8001.78萬元,并賠償土地溢價經(jīng)濟(jì)損失51.51億元。

今年1月30日,中炬高新發(fā)布公告,公司需向工業(yè)聯(lián)合交付兩塊工業(yè)用地,并承擔(dān)不動產(chǎn)權(quán)變更相關(guān)稅費、土地增值溢價損失等相關(guān)費用。

有業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為,工業(yè)聯(lián)合起訴中炬高新的目的很可能是為了進(jìn)一步削弱寶能系對上市公司的控制力,迫使寶能系放手上市公司的實際控制權(quán)。

與工業(yè)聯(lián)合之間的合同糾紛,或是中炬高新兩大股東內(nèi)斗“白熱化”的一個注腳。

火炬集團(tuán)與寶能系對中炬高新的股權(quán)爭奪已經(jīng)歷時8年。2015年,姚振華通過前海人壽在二級市場增持中炬高新。彼時,中炬高新的第一大股東還是火炬集團(tuán),背后的實際控制人為中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(下稱“火炬開發(fā)區(qū)管委會”)。當(dāng)年10月,前海人壽取代火炬集團(tuán),成為第一大股東。2018年9月,前海人壽將24.92%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了同為寶能系控制的中山潤田。

2022年,在隱忍7年后,火炬集團(tuán)開始反擊。在2022年7月至2023年1月,中炬高新便因火炬集團(tuán)及其一致行動人的增持行為連續(xù)發(fā)布了三份增持公告。連續(xù)三次增持后,火炬集團(tuán)及其一致行動人的持股比例達(dá)到15.48%,以不到2%的股權(quán)優(yōu)勢力壓中山潤田成為新任第一大股東。

同一時間段,因?qū)毮芟蒂Y金鏈承壓,中山潤田卻節(jié)節(jié)潰敗。2023年1月18日,中炬高新連發(fā)兩則公告,中山潤田所持股份再度被動減持,其持股比例從14.99%下降至13.75%。

2022年12月14日和2023年1月10日,中山潤田所持的1200萬股和833萬股股權(quán)先后遭到法院拍賣,但神秘買家深圳訊方商業(yè)管理有限公司(下稱“深圳訊方”)和上海尚若豐貿(mào)易有限公司(下稱“上海尚若豐”)卻最終“悔拍”,未能支付拍賣資金。

彼時市場一度懷疑,深圳訊方和上海尚若豐是中山潤田找來的“盟友”,為寶能系“馬甲”。其中,深圳訊方是在競拍前剛剛成立不久的新公司,而上海尚若豐則與寶能系實控人姚振華商業(yè)版圖中的企業(yè)、人員之間存在交集,并涉及姚振華弟弟姚建輝旗下的萊華控股以及寶能系高管葉偉青。

有分析認(rèn)為,兩者不約而同地悔拍,是為了讓中山潤田在這場股權(quán)爭奪中獲得喘息之機。

3月21日,上述股權(quán)在阿里拍賣平臺重新拍賣,截至?xí)r代財經(jīng)發(fā)稿,該場拍賣已引來超過7700人的圍觀,但僅有1人報名。如果到3月22日10點,上述股權(quán)流拍或被非寶能系關(guān)聯(lián)公司競得,那么火炬集團(tuán)第一大股東的位置將變得更加穩(wěn)固。

被海天味業(yè)碾壓

中炬高新成立于1993年,1995年1月在上交所上市。中炬高新的前身為中山火炬高新技術(shù)實業(yè)股份有限公司,2000年更名為中炬高新技術(shù)實業(yè)(集團(tuán))股份有限公司,股票簡稱也由“中山火炬”更改為“中炬高新”。2012年,中炬高新終止了動力電池擴(kuò)產(chǎn)計劃,確立了以美味鮮、廚邦等調(diào)味品牌為重點的發(fā)展方向

火炬集團(tuán)的一系列“反制”舉措讓自己的目標(biāo)即將達(dá)成,但這也對中炬高新的業(yè)績造成巨大影響。兩大股東纏斗8年,中炬高新也開始在行業(yè)中掉隊。

2020-2022年,中炬高新的營收規(guī)模始終徘徊在50億元上下,而比其晚了19年上市的海天味業(yè)的年營收規(guī)模已經(jīng)超過200億元。在資本市場擁有先發(fā)優(yōu)勢的中炬高新被海天味業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

中炬高新的渠道和產(chǎn)品也遭到海天味業(yè)碾壓。

財報數(shù)據(jù)顯示,截至2022年上半年,海天味業(yè)的一級經(jīng)銷商數(shù)量已經(jīng)達(dá)到7141家,實現(xiàn)了在中國地級及以上城市的100%覆蓋率。同期,中炬高新的經(jīng)銷商數(shù)量為1893家,僅為海天味業(yè)的26.51%。

上海至匯營銷咨詢有限公司首席顧問張戟在接受時代財經(jīng)采訪時表示,海天味業(yè)單個經(jīng)銷商的平均年銷售額在300萬元左右,而其他同類上市公司單個經(jīng)銷商的年銷售額大多在50萬元~60萬元,差距明顯。

張戟還指出,在一些餐廳和飯店,海天味業(yè)往往會通過無償贈送商家醬油、蠔油等產(chǎn)品的方式搶占市場,再憑借渠道和品牌優(yōu)勢持續(xù)下沉,蠶食掉其他品牌的市場份額。

除了海天味業(yè),中炬高新的身后也不乏追趕者的身影。今年1月,四川調(diào)味品企業(yè)千禾味業(yè)(603027.SH)發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計2022年實現(xiàn)凈利潤3.10億元~3.54億元,同比增長40%~60%。與此同時,千禾味業(yè)還拋出了一項股票定增預(yù)案,計劃募資5億元~8億元,大幅提升調(diào)味品的產(chǎn)能。

反觀中炬高新,兩大股東內(nèi)斗也間接導(dǎo)致其在聚焦主業(yè)、產(chǎn)能擴(kuò)張方面錯失良機。在姚振華入主后,中炬高新不論是剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù),還是嘗試對廣東廚邦進(jìn)行全資控股,最終都因股東內(nèi)斗而流產(chǎn)。

如今,中炬高新的市場份額也正在被競爭對手蠶食。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,我國醬油行業(yè)前三強分別是海天味業(yè)、中炬高新旗下的美味鮮以及李錦記,市占率分別為15%、3%和3%。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在我國調(diào)味品排名前五的企業(yè)中,美味鮮市場份額排在最后,僅為2%,落后于海天味業(yè)、雀巢、李錦記和老干媽。

醬油品類的銷售前景也在發(fā)生變化。根據(jù)中國調(diào)味品協(xié)會的數(shù)據(jù),國內(nèi)醬油年產(chǎn)量從2015年1011.9萬噸跌至2021年的788.15萬噸。平安證券研報也披露,自2016年以來,國內(nèi)醬油行業(yè)零售額增速均低于10%。

眼下,醬油等調(diào)味品行業(yè)攪局者眾多,金龍魚、魯花等老牌企業(yè)都推出了醬油等調(diào)味品,并借助渠道優(yōu)勢實現(xiàn)迅速擴(kuò)張,而新消費品牌元氣森林也通過股權(quán)投資的方式入局調(diào)味品市場。

行業(yè)競爭激烈,龍頭海天味業(yè)的業(yè)績也略顯疲態(tài)。財報數(shù)據(jù)顯示,2022年前三季度,海天味業(yè)實現(xiàn)營收190.94億元,同比增長6.11%,凈利潤則同比下滑0.86%至46.67億元。

3月21日,A股各指數(shù)集體飄紅,中炬高新股價卻原地踏步,最終報收35.34元/股,總市值277.55億元。

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