2022年既是銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)元年，也是銀行理財(cái)投資者的傷心之年，更是銀行理財(cái)失去穩(wěn)健基礎(chǔ)之后面臨的信任危機(jī)之年，在三大危機(jī)之下，銀行理財(cái)在2023年如何化然為機(jī)、鳳凰涅槃、浴火重生值得觀察和思考。

第一大銀行理財(cái)危機(jī)，銀行理財(cái)收益率創(chuàng)近十年新低，銀行理財(cái)收益率已經(jīng)低于銀行存款利率并失去了生存和發(fā)展的基礎(chǔ)

【資料圖】

銀行理財(cái)有兩大存款的基礎(chǔ)：一是穩(wěn)健理財(cái)?shù)男蜗笠詤^(qū)別于其他理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)性理財(cái)；二是銀行理財(cái)?shù)氖找媛矢哂诖婵罾?。如果銀行理財(cái)收益率低于銀行存款利率，那誰告訴我購買和投資銀行理財(cái)?shù)倪壿嬙谀睦铮?/p>

目前的銀行理財(cái)收益率就面臨著這一危機(jī)的尷尬：根據(jù)2023年2月17日銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2022年）》的數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，2022年銀行理財(cái)實(shí)際上收益率在創(chuàng)近十年新低的同時(shí)，已經(jīng)低于銀行存款利率水平。2022年各月度銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.09%，而從此前的2018年-2021年再到2022年銀行理財(cái)收益率持續(xù)下降：

2018年，封閉式非保本產(chǎn)品按募集資金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.97%；

2019年，封閉式產(chǎn)品按募集金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.44%；

2020年，新發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)收益率為3.93%；

2021年，各月度理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%：

銀行理財(cái)收益率下降有市場自身客觀原因，畢竟所有的存款利率和貸款利率都處于下行通道，各種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格也處于下降趨勢，銀行理財(cái)收益率平均水平持續(xù)下降可以理解。但如果銀行理財(cái)收益率與銀行存款利率相近甚至還低于銀行存款的平均利率水平，那么，銀行理財(cái)存在的意義和投資的價(jià)值在哪里呢？

我們再看看2022年銀行存款利率水平情況。根據(jù)相關(guān)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月銀行網(wǎng)點(diǎn)3個(gè)月期、6個(gè)月期、1年期、2年期、3年期和5年期的整存整取存款平均利率分別為1.581%、1.795%、2.059%、2.561%、3.118%和3.024%；而2022年12月發(fā)行的銀行大額存單同期限存款的平均利率水平分別為1.817%、2.025%、2.235%、2.748%、3.337%和3.635%。

從上面的數(shù)據(jù)可以看出，銀行理財(cái)2022年的平均收益率水平與銀行整存整取一年期限的存款平均利率水平接近，低于大額存單一年期限的平均利率水平。從這一意義上講，銀行理財(cái)收益率水平面對銀行存款的碾壓確實(shí)已經(jīng)失去了發(fā)展的基礎(chǔ)，這也是為什么去年銀行儲(chǔ)蓄存款創(chuàng)歷史的增加近18萬億、2023年1月份儲(chǔ)蓄存款又新增6.2萬億的重要原因。

第二大銀行理財(cái)危機(jī)，銀行理財(cái)產(chǎn)品兌付收益大幅度下降的同時(shí)，大量的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)破凈虧損態(tài)勢

畢竟：天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。銀行理財(cái)之所以能夠在百億理財(cái)市場占據(jù)30%，就是因?yàn)槿藗兺顿Y購買銀行理財(cái)能夠獲得收益。但從2022年的數(shù)據(jù)看，銀行理財(cái)收益可能并不能以一個(gè)簡單的“慘”來形容。

根據(jù)相關(guān)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年銀行理財(cái)整體為投資者創(chuàng)造了8800億元理財(cái)收益，其中，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)為投資者創(chuàng)造3602億元理財(cái)收益，銀行理財(cái)子公司為投資者創(chuàng)造5198億元理財(cái)收益?？雌饋硎遣皇怯X得吃了一驚：還不錯(cuò)啊？！但如果對比一下就可以知道，2022年銀行理財(cái)為理財(cái)投資者帶來的投資收益2021年少賺了大概1200億元，相當(dāng)于少實(shí)現(xiàn)了15%的投資收益。

更重要的是，2022年銀行理財(cái)為投資者兌付的投資收益是2016年以來最低的。2018年到2021年銀行理財(cái)兌付投資者的收益金額分別為10566億元、9255.8億元、9932.5億元和近1萬億元，可以看出2018年以來，無論銀行理財(cái)總規(guī)模2020年底的25.86萬億元還是2021年底的29萬億元，每年 為投資者創(chuàng)造并兌付的理財(cái)收益都穩(wěn)定在1萬億元左右。相比而言，2022年銀行理財(cái)累計(jì)為投資者創(chuàng)造的8800億元理財(cái)收益就顯得非常失望。

如果說理財(cái)收益的下降只是讓人覺得失望，那么，更重要的是，大量的銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損才是投資者難以理解和無法接受的現(xiàn)實(shí)，同時(shí)也是很多投資者對銀行理財(cái)失去信任的基礎(chǔ)。

2022年11月份以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值的大幅度回撤震驚和刺激了銀行理財(cái)投資者的心，2022年12月2日有超過4000只銀行理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)單位凈值在1以下（即破凈），超過2500只銀行理財(cái)年內(nèi)收益為負(fù)。到2022年底銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損數(shù)量到底是多少并沒有一個(gè)權(quán)威準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，有的說是2000多只，有的說是6000多只，還有的說是8000多只。

華安證券研究所發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月底銀行理財(cái)產(chǎn)品的的破凈率達(dá)到20.22%，比當(dāng)年11月份的破凈率下降了 65bp。

無論具體的虧損銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量是多少，但是高達(dá)20%的虧損率仍然嚴(yán)重打擊了銀行理財(cái)投資者的信心，從而導(dǎo)致眾多銀行理財(cái)投資者發(fā)誓再也不買銀行理財(cái)。

第三大銀行理財(cái)危機(jī)，銀行理財(cái)面臨贖回潮導(dǎo)致銀行理財(cái)規(guī)模大幅度收縮，重塑銀行理財(cái)信任就成為2023年的重中之重。

面對銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降到銀行存款利率之下，同時(shí)面對銀行理財(cái)產(chǎn)品大量的破凈虧損的沖擊，銀行理財(cái)面臨大規(guī)模的贖回潮也就在所難免。

2022年面對銀行理財(cái)投資者的贖回潮，曾經(jīng)引發(fā)銀行理財(cái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，同時(shí)引發(fā)一些銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行遇冷，甚至有的銀行理財(cái)產(chǎn)品根本沒有完成發(fā)行成功。

從而導(dǎo)致銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模的下降。相關(guān)報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，2022年年底銀行理財(cái)全市場278家銀行機(jī)構(gòu)共有存續(xù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量2.07萬只，存續(xù)規(guī)模只有5.41萬億元。與2021年末的301家和11.81萬億元的理財(cái)存續(xù)規(guī)模相比差距較大。

同樣重要的是，“用腳投票”一直是資本市場的行為準(zhǔn)則，銀行理財(cái)?shù)氖找姹憩F(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)凸顯也必然導(dǎo)致銀行理財(cái)規(guī)模的收縮和減少，根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度理財(cái)規(guī)模下降超2萬億元，2022年末銀行理財(cái)市場規(guī)模27.65萬億元，無論是與2022年9月末的30萬億、2022年6月底的29.15萬億元、還是2021年底銀行理財(cái)市場規(guī)模的29萬億元，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模減少2萬億大概是靠譜的數(shù)據(jù)。

另一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是，2022年底銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占銀行理財(cái)市場的比例達(dá)到80.44%，而且已經(jīng)全部是凈值型理財(cái)產(chǎn)品，這也導(dǎo)致銀行理財(cái)市場凈值化率達(dá)到95%甚至99%以上。

銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率下降在未來仍然是非常大的趨勢，但銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)以及大量的理財(cái)產(chǎn)品虧損可能會(huì)導(dǎo)致銀行理財(cái)市場信任危機(jī)加劇，銀行理財(cái)凈值化并不是銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)加大的根本原因，銀行理財(cái)投資的資金池管理、銀行信貸資產(chǎn)對銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的兜底已經(jīng)不復(fù)存在，銀行理財(cái)穩(wěn)健的基礎(chǔ)已經(jīng)中復(fù)存在，目前出現(xiàn)的銀行理財(cái)危機(jī)只是銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)演而已，并不是銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的真正暴漏還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

銀行理財(cái)是大人最信任的理財(cái)投資方式，銀行理財(cái)打破剛性兌付可能從長遠(yuǎn)上看確實(shí)有利于理財(cái)市場的健康發(fā)展，同時(shí)也會(huì)培養(yǎng)一個(gè)積極面對理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，但是銀行理財(cái)目前遇到的信任危機(jī)可能會(huì)導(dǎo)致銀行理財(cái)重建機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并在，關(guān)鍵是看銀行理財(cái)是否能夠正視現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行解決。

2023年盡管銀行理財(cái)凈值回暖、破凈率下降，但銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)加大的底層邏輯仍然存在，這就預(yù)示著一旦外部環(huán)境和條件發(fā)生變化，銀行理財(cái)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和虧損的概率仍然會(huì)大量發(fā)生，銀行危機(jī)的基礎(chǔ)仍然沒有消除，銀行理財(cái)要真正降低風(fēng)險(xiǎn)還需要從風(fēng)險(xiǎn)投資邏輯、底層資產(chǎn)邏輯、理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制邏輯三大方面進(jìn)行革命，才能重回銀行理財(cái)投資者的信任。你還會(huì)投資銀行理財(cái)嗎？在評(píng)論區(qū)說說你的看法吧。（麒鑒）

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái)產(chǎn)品 銀行理財(cái)