來源： 風(fēng)財訊

(資料圖)

編者按：2023年正值國企三年改革成果檢驗?zāi)?、新一輪深化改革的起勢年，鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊擬啟動國資智庫論壇、上線動態(tài)跟蹤工具、研究樣本企業(yè)“揭瓴新國資”，面向全球華人堅定傳播中國力量。

出品 | 鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊fengcaixun

作者 | 王婷婷

國企改革的兩項重點，一是專業(yè)化整合，二是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。而2023年，正是央國企專業(yè)化整合加碼、重組加速的“收并購大年”。這意味著，三個歷史性的結(jié)果不容忽視：

注：專業(yè)化整合，主要是國有資本之間的并購；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，主要是國企打通產(chǎn)業(yè)鏈或跨界新賽道的并購。

一、群“龍”起舞：留下來的，都是巨無霸

國央企內(nèi)部整合、國企之間整合是國資改革的重點之一，象吞虎、大吃大，誕生的企業(yè)也幾乎都是巨無霸型企業(yè)。

例如，1月30日，“南嶺民爆”并購中國葛洲壩集團旗下“易普力”股份，葛洲壩集團為中國能建集團子公司?！吧咄滔蟆钡姆聪虿①徛涞?，易普力借殼南嶺民爆上市，可以直接問鼎民爆行業(yè)龍頭，成為中國能建民爆業(yè)務(wù)最大的獨立上市平臺，坐穩(wěn)領(lǐng)域頭部位。

1月14日，三峽集團旗下中國水利電力對外有限公司擬重組，中國水利電力成為中交集團的全資子公司。

1月10日，國家電網(wǎng)旗下“國能生物”重組，國能生物成為國家電投子公司，坐穩(wěn)生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域頭部位置。1月10日，中國電建將旗下醫(yī)療機構(gòu)加入通用技術(shù)集團。

剛過去的2022年，收并購的案例更多，例如陜煤股份收購神南礦業(yè)、中航電子（換股）吸收合并中航機電、徐工機械吸收合并母公司徐工有限等…整合之下，單一企業(yè)的體量規(guī)模加速擴增。

還有全新組建或改名而來的新央企，例如中國三峽集團與蒙能集團合作成立新能源專業(yè)公司；2022年7月25日，中國礦產(chǎn)資源集團有限公司在北京揭牌成立；12月，“有研科技集團有限公司”更名為“中國有研科技集團有限公司”…

近十年國資委監(jiān)管的央企數(shù)量從117家調(diào)整至目前的98家，雖然數(shù)量減少，但可以說，央企改革中留下來的，都是巨無霸，而巨無霸大多都是行業(yè)龍頭。

二、新生力量：新成立近70家國企 全國格局將變

央企大規(guī)模重組，地方國企也不例外。據(jù)國資智庫不完全統(tǒng)計，2022年成立的中央企業(yè)、省市自治區(qū)直屬國有企業(yè)（二級子企業(yè)及以上企業(yè)）有近70家。

各地國資層面，也有諸多新成立的公司，其中河南省揭牌企業(yè)數(shù)量最多（10家），其次為安徽?。?家）、湖南?。?家）。

三、紓困時代：救民企的，普遍是國資

據(jù)新財富統(tǒng)計，2022年的TOP10并購交易，7個都是由國有資本主導(dǎo)的，交易金額總計超4009億元，占前十大交易總額的78.42%。

2022年，國資參與民企重組、入手行業(yè)紓困的案例非常多。

例如螞蟻消費金融（花唄、借唄運營主體）引入6名新股東，增資105億元，其中第二大股東杭金數(shù)科、第七大股東農(nóng)信集團，都是國有企業(yè)。截止2023年1月7日公告，馬云擁有阿里巴巴的投票權(quán)降至6.208％，退出螞蟻集團的實控席。

例如山東黃金收購“銀泰黃金”，成為金礦巨頭；佛山市國資委接盤踩雷恒大的“文科園林”，深圳市國資委接盤同樣被恒大拖累的“兆馳股份”， 紫金礦業(yè)收購陽光城老板龍騰蛟手中的“龍凈環(huán)保”....

2023年也是一個大年，國資接盤、參與民企重組會持續(xù)開展。

2023年1月，建發(fā)股份以現(xiàn)金方式收購紅星美凱龍不超過30%的股份，這意味著家居第一股的實際控制人，由私人老板變成了廈門國資。

2023年1月，消息稱融創(chuàng)找來廣州國資委控股國企越秀集團，以超200億合作的形式找資方股東，但這一消息尚未得到官方確認(rèn)。實際上，2022年融創(chuàng)與武漢城建、珠海華發(fā)等國企的合作，都涉及部分項目的出售、引資與合作盤活。

2023年2月，流傳近一年的奧園健康29.9%股權(quán)出售消息，買家從山東國資旗下的山東能源，變?yōu)閺V東國資旗下國企。

據(jù)Wind公告統(tǒng)計，2022年約有24家民營上市公司被國資收購，其中山東國資參與7宗收購，出現(xiàn)頻率最高，其次是廣東國資。而借助國資的優(yōu)勢，這些民企2023年重生逆轉(zhuǎn)，值得期待。

四、攪動資本：更多國企上市，新“白馬股”躍躍欲試

為深入推進(jìn)國資優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，重組整合后的大國資，不少是有上市要求的。

例如2月7日，2023 年上海市國資國企改革發(fā)展暨黨建工作會議就明確指出，上海要推動一批符合國家戰(zhàn)略、市場認(rèn)可度高的企業(yè)上市。

2023年股市（尤其是A股）或迎接更多巨無霸型的行業(yè)白馬股。

例如在2023年1月全新亮相的“中交六家設(shè)計院”，目前中國交建發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過了中國交建分拆下屬公司“中交集團”旗下六家子公司的重組上市議案。

這六家子公司（即中交公規(guī)院、中交一公院、中交二公院、市政西南院、市政東北院、中交能源院），將整體置入上市公司“甘肅祁連山水泥集團股份有限公司”實現(xiàn)借殼上市，上市公司祁連山由水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型到工程設(shè)計咨詢行業(yè)，上市公司的控股股東和實控人由中國建材集團變更為中交集團。

這意味著，A股市場有望誕生最大的建筑設(shè)計院，祁連山也可能成為A股最大的建筑設(shè)計白馬股。有券商研究員預(yù)測，上市后祁連山預(yù)計市盈率10倍-15倍，估值有望大幅拉升。

據(jù)新財富統(tǒng)計，2022年國內(nèi)上市公司重大資產(chǎn)重組項目超過200起?！癆收A” 交易在2020-2022年發(fā)生32起，其中2022年的項目數(shù)是前兩年之和；要約收購項目數(shù)也創(chuàng)下近3年的新高，為14起。

三年的高頻收購后，2023年將是檢驗這些收購重組成績的時刻，一大波無法忽視的行業(yè)龍頭型國企，或轟轟烈烈攪動股市。

國資啟示錄·論壇預(yù)告

2月21日10:00【揭瓴新國資·風(fēng)財訊云答匯】邀約中國企業(yè)聯(lián)合會研究部主任郝玉峰、上海國有資本運營研究院院長羅新宇、清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究總監(jiān)周麗莎、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會原副會長李錦分享數(shù)十年思想精髓，以創(chuàng)新發(fā)展方法論為國資改革帶來深刻啟事。

關(guān)鍵詞：