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觀點：A股開年持續(xù)走強，外資累計凈流入已經(jīng)超過1000億，超過去年全年凈流入總額。春節(jié)之后，隨著重要會議召開預期，市場仍將迎來提振。而國內增量資金能否入市，市場風格是否迎來切換等等，都將是節(jié)后市場最為關注的焦點。

春節(jié)前的最后一周交易日，盡管預期市場整體向好，但A股的表現(xiàn)還是略超預期。在內資提前“放假”的基礎上，外資的表現(xiàn)可謂是眼前一亮。大舉掃貨之下，直接帶動節(jié)前市場的情緒和信心。

截至1月19日2023年以來北上資金凈買入超千億，達1032.75億元，這個水平，創(chuàng)下類外資單月凈流入的新高，也超過2022年全年水平。外資雖然整體持股比例不大，但對市場的帶動作用的提前的參考性比較強。開年以來外資流入方向主要在大消費、大金融以及新能源方向，也基本帶動了藍籌股的走強，進而對市場帶來提振。

外資超預期的掃貨讓春節(jié)前的行情活躍，但同時也讓投資者對于節(jié)后行情有了更多的期待和猜想。對于節(jié)后來說，仍有很多的看點，或對市場產(chǎn)生一定的影響。

一方面，國內增量資金能否入場是最大看點之一。海外資金掃貨1000億，但兩市成交依舊低迷，這主要還在于外資持倉占比總體不高，而內資仍是市場資金的主力軍。歷來春節(jié)前資金交投的冷淡是規(guī)律，而縮量表現(xiàn)也是常態(tài)。所以盡管外資大舉介入，但市場成交仍保持低迷。不過，市場走強離不開資金的推動，在外資掃貨如火如荼的提振下，隨著年后資金規(guī)律性的回流，預計內資也將逐步入市形成資金共振，對市場帶來提振；

另一方面，春節(jié)后“兩會”政策預期也將提升市場風險偏好。歷年全國兩會上傳遞出的未來一年改革發(fā)展趨勢和經(jīng)濟政策導向,既給投資者提供了重要的決策依據(jù)，也在一定程度影響A股的階段走勢。全面推進經(jīng)濟發(fā)展的過程中，今年尤為重要，市場對于政策的期待和預期也逐步升級，或提升市場整體的風險偏好。

此外，節(jié)后市場風格是否切換將是投資者關心的另一個焦點。在大方向向好的格局下，市場風格的選擇尤為重要。去年11月以來，大消費以及大金融等偏價值類板塊整體走強，成為市場的絕對主力。不過這種格局在春節(jié)前似乎有所分化，而且歷史行情也顯示春節(jié)后市場轉向成長風格的概率更大。所以，當前部分觀點認為節(jié)后成長板塊可能會有一定的表現(xiàn)。我們相對贊同這個觀點，不過我們認為節(jié)后市場普漲的可能性更高。一方面在估值修復提振下價值風格走強有望延續(xù)，另一方面復蘇預期強勁下業(yè)績觸底預期或提前，成長板塊也有望整體回升。

總結一下：當前海內外大環(huán)境邊際改善下，隨著國內經(jīng)濟復蘇預期的持續(xù)加固，在北向資金的大舉掃貨下，市場整體風險偏好提升，上行趨勢有望延續(xù)。節(jié)前指數(shù)走強下，隨著節(jié)后重要會議的預期以及內部資金的回流，市場仍有向好的基礎和空間。而多方提振下，價值和成長板塊有望迎來整體的普漲行情。

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