中國網(wǎng)財經(jīng)1月20日訊(記者葉淺 邢楠)近日，廣州迪柯尼服飾股份有限公司(以下簡稱“迪柯尼”)收到證監(jiān)會的《首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》，公司擬在深交所主板上市。

2020年受疫情影響，迪柯尼所在的服裝行業(yè)受到較大沖擊，而公司營收變動異于行業(yè)實現(xiàn)增長，毛利率也顯著高于行業(yè)均值引證監(jiān)會關注，公司通過存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷沖減成本拉高毛利率約5個百分點。

值得注意的是，迪柯尼計劃通過此次IPO募資新增234家直銷門店。然而，公司近三年直銷門店數(shù)量持續(xù)減少，同時還進行大幅裁員以縮減費用，市場對迪柯尼關店裁員后計劃募資再擴張的合理性產(chǎn)生質(zhì)疑。

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存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷沖減成本以拉高毛利率

迪柯尼成立于2012年，公司是集研發(fā)、銷售及品牌管理于一體的中高端品牌商務休閑男裝企業(yè)，旗下?lián)碛卸ㄎ挥谥懈叨硕际猩虅漳醒b的“DIKENI”品牌及定位于輕奢設計師品牌的“CARSYDA”品牌，產(chǎn)品線涵蓋外套類、T恤類、褲子類、西服類等。

財務數(shù)據(jù)方面，2019-2021年的報告期內(nèi)，迪柯尼的分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.12億元、7.99億元和9.20億元，分別實現(xiàn)凈利潤6986.63萬元、5278.38萬元和8103.38萬元。

即使在疫情暴發(fā)期間，迪柯尼依然實現(xiàn)營收增長，與行業(yè)變動趨勢相悖。2019年的服裝類零售額增速為2.60%，首次增速低于5%；2020年則受到疫情影響，服裝類零售額同比下降8.10%，服裝行業(yè)普遍受到疫情的較大沖擊。

2020年及2021年，迪柯尼營收同比增速分別為12.22%和15.14%。數(shù)據(jù)顯示，同行業(yè)公司同期營收同比增速均值分別為-5.55%、9.74%，迪柯尼營收增速遠超七匹狼、海瀾之家、報喜鳥等行業(yè)內(nèi)頭部品牌。

除營收變動異于行業(yè)外，迪柯尼毛利率顯著高于行業(yè)均值引發(fā)證監(jiān)會關注。報告期內(nèi)，迪柯尼的毛利率分別為72.64%、80.04%和80.55%，同行業(yè)公司同期毛利率平均值分別為52.20%、53.34%和56.84%。

對此，證監(jiān)會要求迪柯尼結(jié)合與同行業(yè)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、采購和銷售模式、產(chǎn)品成本和定價等情況，說明毛利率與各可比上市公司的差異原因及毛利率波動趨勢不一致的原因。

對于毛利率較高的原因，迪柯尼歸結(jié)為品牌定位中高端和公司以直銷為主，并解釋稱，“可比公司中，比音勒芬的品牌定位、目標客群以及銷售模式與公司較為接近，公司毛利率略高于比音勒芬，主要是存貨跌價準備的轉(zhuǎn)銷對毛利率的影響所致。”

招股書顯示，存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷對迪柯尼毛利的影響率大約在5%左右。報告期內(nèi)，迪柯尼剔除存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷沖減成本因素影響后，公司毛利率分別為67.26%、75.10%和74.91%。

關店裁員后計劃募資再擴張

從募資情況來看，迪柯尼此次IPO計劃募集資金7.03億元，募集資金將用于營銷網(wǎng)絡建設項目、設計研發(fā)中心建設項目、信息化系統(tǒng)升級項目和補充流動資金。

其中，迪柯尼計劃投入4.78億元募資額用于營銷網(wǎng)絡建設項目。該項目預計未來三年內(nèi)新增234家直銷門店，合計營業(yè)面積為3.48萬平方米；預計投入店鋪裝修費1.39億元，裝修成本高達4000元/平方米。

值得注意的是，迪柯尼近三年直銷門店數(shù)量持續(xù)減少，公司關店后又計劃募資新增234家直銷店的合理性引發(fā)市場質(zhì)疑。

報告期內(nèi)，迪柯尼旗下“DIKENI”品牌直銷門店數(shù)量分別為210家、194家和176家，2021年較2019年減少34家；另一品牌“CARSYDA”直銷門店數(shù)量分別為65家、59家和58家，2021年較2019年減少7家。三年內(nèi)，迪柯尼兩大品牌合計減少直銷門店41家，降幅達10.66%。

迪柯尼三年內(nèi)還進行裁員，累計減少員工372人，降幅達23.09%。報告期內(nèi)，迪柯尼員工數(shù)量分別為1611人、1413人和1239人。

受疫情影響最為嚴重的2020年，迪柯尼職工薪酬累計減少3025.06萬元，市場上有質(zhì)疑聲稱迪柯尼通過裁員縮減費用以實現(xiàn)當年的業(yè)績增長。

2019年及2020年，迪柯尼銷售費用中的職工薪酬分別為1.36億元和1.19億元，其中2020年較2019年減少1735.25萬元；同期管理費用中的職工薪酬分別為4411.70萬元和3176.24萬元，2020年減少1235.46萬元；同期研發(fā)費用中職工薪酬分別為1008.79萬元和954.44萬元，2020年減少54.35萬元。

對迪柯尼IPO進展，中國網(wǎng)財經(jīng)將保持持續(xù)關注。

關鍵詞： 存貨跌價準備 報告期內(nèi)