(資料圖片僅供參考)

4月11日，中國(guó)人民銀行公布3月和一季度金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告。報(bào)告顯示，3月金融數(shù)據(jù)總體上較為亮眼，廣義貨幣（M2）繼續(xù)保持較快增速，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增長(zhǎng)強(qiáng)勁，超過預(yù)期。這表明，隨著前期穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展政策效應(yīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心得以提振，有效融資需求加快回升，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)不斷穩(wěn)固。下一步，應(yīng)繼續(xù)采取措施，加快推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)整體性轉(zhuǎn)好。

從貨幣供應(yīng)看，3月末M2同比增長(zhǎng)12.7%，增速雖然比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，但比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn)，為2016年中以來(lái)次高水平（僅次于上月末的12.9%）。3月末狹義貨幣（M1)同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。M2增速繼續(xù)保持在高位，主要原因是在需求回升、降準(zhǔn)落地等因素支持下，貸款規(guī)模再創(chuàng)新高，以及財(cái)政靠前發(fā)加大貨幣投放，銀行貨幣創(chuàng)造能力增強(qiáng)。這表明，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。

從社會(huì)融資看，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬(wàn)億元，比上年同期多2.47萬(wàn)億元。其中，3月份社會(huì)融資規(guī)模增量為5.38萬(wàn)億元，比上年同期多7079億元。社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)來(lái)自人民幣貸款增長(zhǎng)較快。從信貸增長(zhǎng)看，一季度人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元。其中，3月人民幣貸款增加3.89萬(wàn)億元，在較高基數(shù)上同比多增7497億元。央行公布的2023年第一季度銀行家問卷調(diào)查報(bào)告也顯示，貸款總體需求指數(shù)為78.4%，比上季上升19.0個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期上升6.1個(gè)百分點(diǎn)。

從信貸結(jié)構(gòu)看，3月份和一季度和人民幣貸款增長(zhǎng)主要貢獻(xiàn)項(xiàng)仍然是企（事）業(yè)單位貸款。其中，3月企（事）業(yè)單位貸款增長(zhǎng)2.7萬(wàn)億元，占人民幣貸款新增的69.4%；一季度企（事）業(yè)單位貸款增長(zhǎng)8.99萬(wàn)億元，占人民幣貸款新增的84.8%。我國(guó)全面調(diào)整優(yōu)化疫情防控措施，政策環(huán)境加快轉(zhuǎn)好，企業(yè)信心和預(yù)期明顯恢復(fù)，這是融資需求增強(qiáng)、信貸投放加快的關(guān)鍵。今年銀行較早開展“開門紅”旺季營(yíng)銷活動(dòng)，本著“早投放，早受益”加大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和安排，金融管理部門加強(qiáng)引導(dǎo)，政策性開發(fā)性金融工具靠前發(fā)力，共同推動(dòng)一季度企（事）業(yè)單位貸款強(qiáng)勁增長(zhǎng)。但是，在一季度10.6萬(wàn)億元的信貸增量中，住戶貸款增量為1.71萬(wàn)億元，僅占16.1%。應(yīng)該說(shuō)，信貸需求“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”現(xiàn)象未有根本性改變。

不過，從3月信貸增長(zhǎng)情況看，居民部門有效融資需求正在逐步恢復(fù)。3月單月住戶貸款增長(zhǎng)1.24萬(wàn)億元，增量遠(yuǎn)高于1月的2572億元、2月的2081億元。其中，3月住戶短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別增加6094億元、6348億元，同比分別多增2246億元、2613億元。住戶貸款觸底之后有力反彈，與近期消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇、房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖等情況基本吻合。這表明，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)不斷轉(zhuǎn)好，居民工作和收入趨于穩(wěn)定，信心和預(yù)期明顯恢復(fù)，投資、消費(fèi)需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。央行公布的2023年第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告也顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民比上季度減少3.8個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多消費(fèi)”和“更多投資”的居民分別比上季度增加0.5個(gè)、3.3個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，3月M2與M1“剪刀差”有所擴(kuò)大，這并不符合預(yù)期。3月末?M2與M1“剪刀差”擴(kuò)大到7.6%，而1月和2月分別是5.9%、7.1%。從1月到3月，M2與M1“剪刀差”呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)。從直接因素看，與房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于復(fù)蘇階段及企業(yè)短期存款有所回落等有關(guān)。從根本上看，這反映出部分市場(chǎng)流動(dòng)性并未高效進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)投資需求和對(duì)未來(lái)預(yù)期還需要進(jìn)一步提振。

因此，要全面、理性地看待一季度金融數(shù)據(jù)，既要看到數(shù)據(jù)背后的積極進(jìn)展，也要看到可能存在的問題。下一步，應(yīng)保持宏觀政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，增強(qiáng)政策措施的靈活性、精準(zhǔn)性，繼續(xù)采取堅(jiān)決有力的措施提振市場(chǎng)主體信心和預(yù)期，加快推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)整體性轉(zhuǎn)好。

3月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.7%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.5%，當(dāng)前并無(wú)通貨膨脹壓力。因此從貨幣政策看，應(yīng)綜合運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，適時(shí)進(jìn)行降準(zhǔn)降息，長(zhǎng)短結(jié)合、量?jī)r(jià)并舉，有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性和利率水平，將流動(dòng)性更加精準(zhǔn)地滴灌到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域的支持力度。

關(guān)鍵詞：