一單難求!政信信托項(xiàng)目被瘋搶,投資者:請銷售喝咖啡才能拿點(diǎn)額度:全球快訊
2023-03-11 22:14:21    騰訊網(wǎng)

本文來源:時(shí)代周報(bào) 作者:特約記者 梅東

“我從十幾年前就開始買信托的政信項(xiàng)目了,沒想到最近要請我的信托公司銷售喝咖啡才能拿點(diǎn)額度?!?/p>

常年購買政信信托項(xiàng)目的投資者王女士發(fā)現(xiàn),最近搶不到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的購買額度了。“即使近年來的政信產(chǎn)品的收益率一直在下降,以前可以到9%,現(xiàn)在只有5-6%了,但還是有很多人購買。”3月9日,王女士告訴記者。


(資料圖片僅供參考)

從2022年年底開始,政信類信托產(chǎn)品在信托投資者之中掀起一陣購買熱潮。中國信登信托登記數(shù)據(jù)顯示,2022年12月,投向政信類(基礎(chǔ)建設(shè))的信托資金大幅增長。新增投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托規(guī)模為901.85億元,環(huán)比大增48.57%。

憑借優(yōu)越性和稀缺性,政信類項(xiàng)目一直是集合資金信托產(chǎn)品中的“香餑餑”。近期,疊加季節(jié)性原因和監(jiān)管的介入,政信項(xiàng)目“一單難求”現(xiàn)象更顯。但在火爆背后,政信項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)也值得警惕。

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中國信登信托登記數(shù)據(jù)顯示,2022年12月,全信托行業(yè)新增完成初始登記信托產(chǎn)品3444筆,環(huán)比增長4.30%,同比下降12.85%;其中,2022年12月份投向政信類(基礎(chǔ)建設(shè))的信托資金有大幅增長。12月份,新增投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托規(guī)模為901.85億元,環(huán)比增長48.57%,同比增長1.65%。

2023年1月,因?yàn)槭艿酱汗?jié)假期和季節(jié)性的影響,集合資金信托市場整體回弱。

用益信托數(shù)據(jù)顯示,1月發(fā)行的集合信托產(chǎn)品規(guī)模為727.33億元,集合信托的成立規(guī)模為568.31億元。從資金投向上來看,政信類信托產(chǎn)品依然是集合資金信托產(chǎn)品中的香餑餑,1月政信類信托成立規(guī)模228.3億元,在成立總規(guī)模中占四成。

政信項(xiàng)目的信托為何如此火爆?首先與其“出身”有關(guān)。多年以來,政信類集合資金信托一直都是信托公司的重要發(fā)行產(chǎn)品和重要營收來源。

2002年7月18日,我國發(fā)行了《信托法》出臺之后的第一個(gè)集合資金信托產(chǎn)品——愛建信托發(fā)行的上海外環(huán)隧道項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃。從此,《信托法》規(guī)定“個(gè)人投資者也可以參與投資重大工程,并分享投資收益”,上海外環(huán)隧道項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃是集合信托計(jì)劃發(fā)展的重要的標(biāo)志之一,更是地方政府在探索更多的融資方式時(shí)邁出的關(guān)鍵一步。

從這之后,各家信托公司開始大量發(fā)行政信類的信托產(chǎn)品,積極地參與到政府投融資之中來。

因此,對比普通的項(xiàng)目,政信信托產(chǎn)品作為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更受青睞。其有地方政府信用背書,有些項(xiàng)目還會疊加基礎(chǔ)建設(shè)收益權(quán)作為補(bǔ)充,上海、廣東、浙江等省市的政信類產(chǎn)品只要上市就會被投資者“一掃而光”。

“近年來,監(jiān)管層最重要的目標(biāo)之一就是降低風(fēng)險(xiǎn)。目前已經(jīng)出臺多項(xiàng)政策來化解地方債務(wù),用于支持當(dāng)?shù)卣?jīng)濟(jì)更好的發(fā)展?!苯饦泛瘮?shù)信托分析師廖鶴凱告訴記者,“信托公司發(fā)行的政信類信托產(chǎn)品的主體,基本都是地方城投公司。目前城投公司‘退平臺’趨勢明顯,名義上與地方政府解綁,但實(shí)際過程中無法做到完全脫鉤,更多的為了提高財(cái)務(wù)獨(dú)立性和運(yùn)營效率。城投公司背后的股東,基本都是國資,地方政府,代表了地方信用?!?/p>

近日,山東淄博市最大的城投平臺就發(fā)行了2023年第一期超短融債券用于償還發(fā)行人存續(xù)的有息債務(wù)。根據(jù)《募集說明書》披露,需歸還借款的債權(quán)人中包括多家信托公司,例如光大信托、五礦信托、交銀信托、華鑫信托、中融信托、國民信托、廈門信托、建信信托等。

“城投公司出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn),會對當(dāng)?shù)卣麄€(gè)區(qū)域的融資環(huán)境造成重大的影響。這種信用風(fēng)險(xiǎn)會波及到整片區(qū)域的所有企業(yè)?!绷晰Q凱告訴記者,今年政策面全面利好,經(jīng)濟(jì)開始觸底反彈,預(yù)期向好,但消費(fèi)依然疲軟,財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力,基礎(chǔ)設(shè)施投資會有較大的提升空間?!霸谡呙孑^強(qiáng)支撐下,地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步降低?!?/p>

融資類項(xiàng)目額度逐漸收窄

除了風(fēng)險(xiǎn)較低之外,針對監(jiān)管的壓降要求,使得信托公司的融資類項(xiàng)目額度逐漸收窄,這也是政信項(xiàng)目一單難求的原因。

3月10日,記者采訪了一名信托公司的項(xiàng)目經(jīng)理,他表示,“目前行業(yè)內(nèi)政信項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被監(jiān)管提示,這就使得公司的風(fēng)控合規(guī)審核更加嚴(yán)格審慎。另外,像浙江廣東上海這一類強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的省市的融資渠道有很多,例如直接發(fā)行債券或者找當(dāng)?shù)爻巧绦械?,信托資金的成本高,他們基本不會考慮(發(fā)展新的合作)?!?/p>

“目前有資金實(shí)力的省市都只愿做非標(biāo),比如浙江江蘇廣東這種;(經(jīng)濟(jì)實(shí)力)稍微差一點(diǎn)的省市區(qū)才會有標(biāo)準(zhǔn)化的債券可以寫進(jìn)信托合同中,例如之前落地的項(xiàng)目中有成都某區(qū)的?!痹撔磐薪?jīng)理聊到目前落地的信托產(chǎn)品時(shí)表示,如今需要考慮的因素很多。“作為(信托)公司來說,還需要考慮收益,考慮監(jiān)管對于融資類項(xiàng)目的態(tài)度,空間更小了。”

但顯然,從投資者的角度來說,安全性更高的政信類項(xiàng)目仍是投資的首選。

王女士對此感受頗深。隨著人民生活水平的不斷提高,對于投資的需求也隨之不斷攀升。根據(jù)中國信托登記有限責(zé)任公司在2022年6月披露,像王女士這樣的個(gè)人合格投資者數(shù)量已經(jīng)超過120萬人。

“我身邊有很多朋友買信托,一個(gè)介紹另一個(gè),買的人就變多了。這兩年,買了地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的很多都延期了,股票類的也有虧損,大家變得更謹(jǐn)慎。所以現(xiàn)在只要有大省市發(fā)行的政信產(chǎn)品一出來,就搶瘋了?!蓖跖空劦?。

不僅是個(gè)人投資者,2023年以來,也有許多城商行認(rèn)購城投債和基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的政信類信托,資產(chǎn)荒中,優(yōu)質(zhì)城投類信托成為了更稀缺的資源。

在廖鶴凱看來,在雙向的選擇過程中,不管是投資者還是公司,都更為謹(jǐn)慎。

“從投資者層面來說,市場上的資金并沒有減少,如今(信托公司的)凈值化產(chǎn)品雖是大勢所趨,但規(guī)模占比并非主流,地產(chǎn)類信托產(chǎn)品受到?jīng)_擊尚未緩過來,對于政信類投資方向的投入得到了較大的傾斜?!绷晰Q凱表示,“同時(shí),從信托公司層面來說,(政信類信托產(chǎn)品)能夠選擇的地區(qū)也在變窄?!?/p>

背后風(fēng)險(xiǎn)仍舊值得警惕

不過,雖然政信信托項(xiàng)目火爆,也一向被視作優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,但背后潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也值得警惕。

監(jiān)管也已注意到政信業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)。2023年度信托監(jiān)管工作會議于2月21日召開,每年的監(jiān)管會議作為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo),格外收到重視。

在今年的監(jiān)管會議中,監(jiān)管部門特別提到,政信風(fēng)險(xiǎn)包括“個(gè)別信托公司違規(guī)提供流動資金貸款,違規(guī)協(xié)助地方新增隱性債務(wù);大量城投債投資未納入新增信政業(yè)務(wù)管理,相關(guān)業(yè)務(wù)缺乏有效管控;非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)類城投債投資潛藏違規(guī)行為;相關(guān)違約風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢”四大點(diǎn)。

在具體做法上,監(jiān)管要求進(jìn)一步壓降融資類項(xiàng)目的存量規(guī)模,將信托的服務(wù)功能和投資功能進(jìn)一步釋放出來,爭取實(shí)現(xiàn)“2023年6月底非標(biāo)融資類存量業(yè)務(wù)在目前基礎(chǔ)上壓降25%、2023 年底壓降一半、2024年10月底基本清零”的總體目標(biāo)。

對于熱衷于購買信托產(chǎn)品的王女士來說,再好的預(yù)期收益率也需“三思而后行”。

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