本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：崔鵬志

(資料圖片僅供參考)

3月尚未過半，招商證券（600999.SH）連續(xù)多個(gè)IPO項(xiàng)目折戟。

3月9日，深交所官網(wǎng)信息顯示，由招商證券保薦的深圳易科聲光科技股份有限公司審核狀態(tài)為終止（撤回）。

據(jù)IPO詳情信息，易科聲光在2022年6月30日首次申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市獲受理。2022年12月26日，經(jīng)過第1輪問詢后，深交所向其發(fā)送第2輪審核問詢函，目前未得到回復(fù)。2023年3月6日，易科聲光申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)到，3月以來，招商證券共有4個(gè)IPO項(xiàng)目終止，原因均為撤回材料。

“IPO臨陣脫逃，反映出部分企業(yè)存在僥幸心理，保薦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量有待提升?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，注冊(cè)制逐步落地，長(zhǎng)期來看“門檻”降低，投資價(jià)值走向市場(chǎng)主導(dǎo)，但并不意味著審核的松懈，反而更加要求券商履行好“看門人”責(zé)任。

截至3月10日收盤，招商證券以下跌1.36%報(bào)價(jià)13.75元，公司市值跌至1196億元。

3月多個(gè)IPO項(xiàng)目撤回

2023年3月6日，易科聲光申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，根據(jù)規(guī)定，深交所終止對(duì)其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

值得注意的是，深交所在去年12月26日發(fā)出第2輪審核問詢函，時(shí)隔兩個(gè)多月，易科聲光及為其保薦的招商證券都未給出回復(fù)。在第一輪問詢中，深交所共提出涉及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、直銷模式、經(jīng)銷模式、營(yíng)業(yè)收入等26個(gè)問題，易科聲光及招商證券的回復(fù)意見文件長(zhǎng)達(dá)617頁。

除去易科聲光，3月4日，深交所顯示，招商證券保薦的創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目晶宇環(huán)境同樣經(jīng)歷2輪問詢，最終因撤回材料而終止上市。

在第2輪問詢中，深交所直指晶宇環(huán)境及招商機(jī)構(gòu)“首輪問詢回復(fù)中多個(gè)問題未按照題干要求回答”，招股說明書與首輪問詢回復(fù)后更新的招股說明書中多處信息披露不一致。隨后，深交所又要求招商證券全面梳理、復(fù)核信披內(nèi)容，說明上述瑕疵是否對(duì)IPO有影響，說明提高信披質(zhì)量的整改措施，并要求招商證券質(zhì)控和內(nèi)核部門發(fā)表意見。

上述兩個(gè)創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目外，3月2日，上交所顯示招商證券保薦的科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目銳成芯微、博雅科技同時(shí)因撤回材料而終止上市。

截至發(fā)稿，招商證券尚存27個(gè)IPO項(xiàng)目處于審核狀態(tài)中，包括上交所6個(gè)，深交所21個(gè)。今年以來，招商證券已有6個(gè)IPO項(xiàng)目因撤回終止上市，占同期撤回IPO項(xiàng)目比例超20%。這些項(xiàng)目均曾受到招商證券去年8月遭證監(jiān)會(huì)立案的影響。

2022年8月19日，招商證券被證監(jiān)會(huì)立案，涉及在2014年作為中安科股份有限公司的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)期間違法違規(guī)。由于保薦機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查，滬深交易所均中止招商證券IPO項(xiàng)目的發(fā)行上市審核20天時(shí)間，直到后者出具復(fù)核報(bào)告。

“在全面注冊(cè)制下，證券公司作為中介機(jī)構(gòu)的歸位盡責(zé)就更顯重要，必然面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管?！盜PG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向時(shí)代周報(bào)記者表示，招商證券被立案使得其保薦項(xiàng)目中止IPO審核，這種“連帶”處罰有利于發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)誠(chéng)實(shí)守信的責(zé)任，是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任的重要措施。

3月10日，時(shí)代周報(bào)記者就投行業(yè)務(wù)相關(guān)問題向招商證券發(fā)送采訪函。招商證券方面回應(yīng)稱，個(gè)別企業(yè)選擇撤回IPO材料，系受疫情影響，業(yè)績(jī)下滑所致。

連續(xù)2個(gè)月IPO承銷額為零

公開資料顯示，今年1~2月份，A股IPO券商承銷額同比下降明顯，僅為1298.2億元，相比去年同期的3200億元，降幅達(dá)到59.42%。在市場(chǎng)整體性下滑中，招商證券IPO承銷業(yè)務(wù)的降幅顯得格外突出。

今年1~2月，招商證券IPO承銷業(yè)務(wù)顆粒無收，2023年尚無保薦項(xiàng)目首發(fā)成功。而據(jù)Choice數(shù)據(jù)，招商證券去年1~2月共完成3筆保薦IPO項(xiàng)目首發(fā)，承銷金額為44.24億元。

柏文喜認(rèn)為，今年1~2月份A股IPO數(shù)據(jù)的低迷實(shí)際上也是股市整體不振的反映，導(dǎo)致IPO市況整體較差。另一方面，主板存量IPO項(xiàng)目目前基本平移完成，3月13日滬深交易所將召開7場(chǎng)上市委會(huì)議，審核節(jié)奏加快利好于全面注冊(cè)制下IPO數(shù)據(jù)的提升。

值得關(guān)注的是，平移之際，主板存在已過會(huì)但未獲發(fā)行批文的10個(gè)IPO項(xiàng)目，其中由招商證券保薦的項(xiàng)目有4單之多，包括三贏興、時(shí)代裝飾、宏業(yè)基以及大牧人。目前除去三贏興外，其他3家企業(yè)皆已選擇“平移”重新上會(huì)，放棄此前的IPO進(jìn)度。作為保薦機(jī)構(gòu)，招商證券無疑也要一起重走IPO之路。

常年位居十大投行之列，投行業(yè)務(wù)曾是招商證券的“金字招牌”。但從2022年開始，招商證券的投行業(yè)務(wù)開始下滑，首次跌出前十名。有媒體報(bào)道招商證券內(nèi)部人士稱，投行業(yè)務(wù)的慘淡源于2022年證監(jiān)會(huì)處罰和近年內(nèi)部人事變動(dòng)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，按照發(fā)行日期統(tǒng)計(jì)，招商證券2022年全年僅有7單IPO項(xiàng)目保薦成功，排名位列第20位。而在2021年、2020年，招商證券曾分別保薦23單、18單，位列券商IPO業(yè)務(wù)第7位、第10位。

招商證券至今未發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)。2022年第三季度報(bào)顯示，招商證券前三個(gè)季度營(yíng)收152.98億元，歸母凈利潤(rùn)為62.8億元，分別下滑29.77%及26.12%。

東方證券點(diǎn)評(píng)指出，2022年前三季度招商證券股債承銷份額下滑明顯，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入10.90億元，同比下滑13.48%；前三季度股債承銷規(guī)模2665.90億元，同比下滑26.19%，市占率為2.86%，同比下滑97%，其中IPO規(guī)模96.79億元，市占率為2.21%，同比下滑192%。

上個(gè)IPO項(xiàng)目保薦成功還是在去年12月，面對(duì)注冊(cè)制之下的IPO生態(tài)，久未“開張”的招商證券無疑仍有難關(guān)要闖。

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