統(tǒng)一再度增收不增利，毛利率遭遇歷史性低谷，誰讓方便面巨頭盈利難？

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3月8日晚間，統(tǒng)一企業(yè)（中國）剛剛披露的財報顯示，去年收入為282.57億元，同比增長12%；公司權(quán)益持有人應占溢利約為12.22億元，同比下滑18.6%，降幅同比擴大；毛利率則進一步降低3.6個百分點至29%。

這是統(tǒng)一企業(yè)（中國）自2011年以來毛利率首次跌至30%以下，也是其連續(xù)第三年毛利率下滑。

統(tǒng)一企業(yè)（中國）表示，毛利率下滑主要由于大宗原物料價格上漲影響，在原物料采購方面，其面臨多年來最艱難的處境。

早在去年發(fā)布半年報時，“方便面雙雄”統(tǒng)一和康師傅就都經(jīng)歷了營收上漲，利潤下滑的情況。在業(yè)內(nèi)人士看來，除了成本壓力外，外部競爭的加劇也是影響這兩大巨頭經(jīng)營表現(xiàn)的主因之一。

然而，對于這一業(yè)績，資本市場反應較為積極。9日，統(tǒng)一港股報收7.60港元/股，大漲7.95%。

成本影響業(yè)績

從收益角度來看，2022年統(tǒng)一企業(yè)中國再創(chuàng)新高，達282.57億元，較去年增長12.0%。

統(tǒng)一企業(yè)中國的兩大業(yè)務板塊為食品與飲品，上半年食品業(yè)務收入110.09億元，同比增長15.6%，為統(tǒng)一企業(yè)中國貢獻了約39%的收入，其中方便面業(yè)務收入106.20億元，同比增長17.9%。飲品業(yè)務方面，統(tǒng)一企業(yè)中國去年的收入為164.05億元，同比增長11.3%，增速較2021年的17.3%有所放緩。其中，茶飲料收入69.57億元，同比增長10.9%；果汁收入30.05億元，同比增長35.4%；奶茶業(yè)務收入60.05億元，同比增長4.6%。

盡管營收繼續(xù)增長，受去年的疫情影響，統(tǒng)一企業(yè)中國旗下兩大板塊的利潤表現(xiàn)并不靚麗。2022年，其飲料業(yè)務利潤約18.29億元，同比下降約9%；食品業(yè)務實現(xiàn)利潤約為763.4萬元，扭轉(zhuǎn)去年上半年虧損1.58億元的頹勢，但對比2021年盈利1.51億元，仍縮水了超九成。

去年，統(tǒng)一企業(yè)中國旗下的方便面業(yè)務經(jīng)歷了一次食品安全風波。統(tǒng)一在這份公告中也提到去年3.15風波中的“統(tǒng)一老壇酸菜牛肉面”。據(jù)稱，統(tǒng)一企業(yè)中國以“敢承諾100%經(jīng)老壇發(fā)酵”為主題，邀請千名消費者參觀工廠，見證真正的老壇酸菜發(fā)酵工藝，并參與起草了《老壇酸菜生產(chǎn)品質(zhì)安全控制與管理技術(shù)規(guī)范》團體標準。

統(tǒng)一企業(yè)中國在業(yè)績報告中指出，影響凈利潤的因素為大宗原物料價格上漲。此外，翻看過往的業(yè)績報告，記者注意到，統(tǒng)一的毛利率已經(jīng)連續(xù)三年下降，2022年更是由上年同期的32.6%降至29.0%，同比下降3.6個百分點。數(shù)據(jù)顯示，2019年，統(tǒng)一毛利率曾高達36%。

不過，統(tǒng)一企業(yè)中國也在業(yè)績報告中表示，集團運用在復雜、不確定和快速變化的環(huán)境中，透過緊密結(jié)合的團隊，調(diào)整供應鏈，就長遠來看，這種敏捷性需要擴展到研發(fā)、采購、規(guī)劃、制造和物流，更敏捷的市場需求感知及動態(tài)預測，將成為日常供應鏈運營的重要組成部分，并在更深層次上了解大宗商品波動性及風險。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，統(tǒng)一企業(yè)中國在2022年最大的問題是增收不增利，其中方便面業(yè)務整體增長17.9%符合市場預期，但飲料業(yè)務增速放緩則是目前統(tǒng)一中控急需補強的板塊。他還表示，統(tǒng)一的品類占比、城市布局、渠道分布都不均衡。后續(xù)需要明確戰(zhàn)略重構(gòu)產(chǎn)品矩陣，找到新的增長曲線。

不過，對于今年的情況，統(tǒng)一呈現(xiàn)出的態(tài)度仍較為積極。其表示，2023年中國經(jīng)濟增長預期穩(wěn)中求進，著力擴大國內(nèi)需求，推動產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈循環(huán)暢通，居民消費逐步回歸常態(tài)?！氨炯瘓F將持續(xù)聚焦經(jīng)營，在‘快、穩(wěn)、鮮’經(jīng)營方針的指導下，又快又穩(wěn)地實現(xiàn)經(jīng)營目標，爭取更高的經(jīng)營績效。”

行業(yè)競爭加劇

目前，“方便面雙雄”之一的康師傅還未公布全年業(yè)績，不過從其此前公布的2022年半年報來看，情況和統(tǒng)一有些類似。

康師傅的業(yè)務主要由方便面、飲品及其他三大板塊構(gòu)成。去年上半年，康師傅收益382.17億元，同比上漲7.97%；股東應占溢利12.53億元，同比下滑38.42%。具體來看，方便面事業(yè)收益為135.48億元，同比增長6.49%，占集團總收益35.45%；飲品事業(yè)整體收益為242.98億元，同比成長9.08%，占集團總收益63.58%。

盡管兩大核心主營業(yè)務繼續(xù)增長，但康師傅控股盈利能力已明顯減弱。根據(jù)財報，上半年，康師傅方便面業(yè)務的毛利率同比下降3.26個百分點至20.63%，正因為此，該公司整體方便面事業(yè)2022年上半年的股東應占溢利同比下降39.23%至5.44億元。飲品業(yè)務亦是如此，報告期內(nèi)康師傅控股的飲品毛利率同比下降2.64個百分點至32.14%，飲品事業(yè)2022年上半股東應占溢利同比重挫37.06%至7.44億元。

對于盈利能力下滑的原因，康師傅也提及了原材料價格上漲。康師傅指出，2022年上半年，因原材料價格上漲，致使其兩大核心業(yè)務毛利率出現(xiàn)下滑。統(tǒng)一方面也在財報中解釋稱，利潤下滑主要受大宗原物料價格上漲的影響。

不僅僅是去年，康師傅及統(tǒng)一此前就已陷入營收上升、盈利能力下降的困境之中。2021年，康師傅營收740.82億元，同比增長9.56%；毛利率30.39%，同比下滑2.78個百分點；股東應占溢利為38.02億元，同比下滑6.39%，而這是自2015年以來康師傅年度凈利潤首次出現(xiàn)同比下滑。統(tǒng)一亦是如此，2021年年報顯示，統(tǒng)一實現(xiàn)營業(yè)收入252.31億元，同比增10.8%；稅后利潤15.01億元，較2020年同期的16.26億元下降7.7%；毛利率同比下降2.8個百分點至32.6%。

在康師傅和統(tǒng)一企業(yè)中國2022年半年報發(fā)布之后，有業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，行業(yè)的衰退或許也是康師傅及統(tǒng)一盈利能力下滑的主因之一。隨著人們健康、安全意識的提升，消費者對方便食品的要求越來越高，加上各樣自熱食品、速食食品站上風口，這些快消品巨頭面臨的壓力正在增大。

統(tǒng)一企業(yè)中國也在此次的業(yè)績報告中表示，各新入門玩家更似初生牛犢不畏虎，快速迭代，搶占份額，市場競爭日趨激烈。為此，統(tǒng)一表示集團會持續(xù)賦能民生大盤產(chǎn)品，迭代創(chuàng)新；另一方面，其還會積極布局新品。

朱丹蓬也指出，未來，統(tǒng)一和康師傅擅長的方便面行業(yè)的整體競爭格局會越來越激烈，除了頭部企業(yè)間存在競爭，很多新生代企業(yè)也會對市場和產(chǎn)品產(chǎn)生擠壓，所以統(tǒng)一企業(yè)中國處于腹背受敵的節(jié)點，整體來看，統(tǒng)一企業(yè)中國要加強兩大板塊的創(chuàng)新升級及疊加的速度以及質(zhì)量。

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