按照新權(quán)重，美國去年12月CPI指數(shù)被上調(diào)至上升，而非先前預(yù)估的下降，且前兩個(gè)月數(shù)據(jù)也被上修，那1月的CPI會(huì)如何......

上周五，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布了CPI分項(xiàng)的最新權(quán)重，此次調(diào)整或?qū)⒔o1月核心通脹帶來上行壓力，不過有助于壓低其后的通脹率。

值得注意的是，它將根據(jù)美國人最近的購買模式調(diào)整不同商品和服務(wù)的權(quán)重。美國勞工統(tǒng)計(jì)局希望通過調(diào)整每個(gè)類別，例如食品或住房的權(quán)重，以準(zhǔn)確反映美國人的消費(fèi)習(xí)慣。這種調(diào)整從兩年一調(diào)改為現(xiàn)在的一年一調(diào)，周二公布的CPI將首次納入上述調(diào)整。

【資料圖】

新權(quán)重構(gòu)成反映了2021年美國勞工統(tǒng)計(jì)局全年收集的支出數(shù)據(jù)，并對去年價(jià)格的快速變動(dòng)進(jìn)行了一些調(diào)整。根據(jù)最新版本，二手車權(quán)重下降，而二手車是最近幾個(gè)月通脹放緩“老冤家”。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)1月二手車價(jià)格降幅收窄，而其最新權(quán)重意味著，這一類別帶來的下行影響或更小。另外，住房權(quán)重有所上調(diào)，其現(xiàn)在占CPI的44.384%，高于此前的43.008%；交通的權(quán)重較此前的17.737被下調(diào)至16.744%；食品權(quán)重從13.867%下調(diào)到13.531%。

照此修改，美國去年12月CPI指數(shù)被上調(diào)至上升，而非先前預(yù)估的下降，且前兩個(gè)月數(shù)據(jù)也被上修，一些分析師稱，這增加了未來幾個(gè)月通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局上周五公布的年度修正CPI數(shù)據(jù)顯示，去年12月份CPI微升0.1%，而不是上個(gè)月公布的下降0.1%。去年11月數(shù)據(jù)也被上調(diào)至上升0.2%，而不是之前估計(jì)的0.1%。去年10月份CPI上升0.5%，高于此前公布的0.4%。摩根大通的分析師Daniel Silver表示：

“整體而言，我們認(rèn)為最新的季節(jié)性因素不會(huì)對通脹前景產(chǎn)生重大影響，但最近經(jīng)季節(jié)調(diào)整的數(shù)據(jù)走強(qiáng)的趨勢，確實(shí)給通脹帶來了一些上行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

去年12月份核心CPI上漲0.4%，而不是此前公布的0.3%。去年11月核心CPI上升了0.3%，而不是最初估計(jì)的0.2%。10月核心CPI數(shù)據(jù)未經(jīng)修正。

此前，通脹上升導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)采取了激進(jìn)的貨幣政策立場，自去年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)將政策利率從接近零的水平上調(diào)了450個(gè)基點(diǎn)，至4.50%-4.75%的區(qū)間。不過，近幾個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)放慢了加息步伐。

調(diào)整權(quán)重不會(huì)從根本上改變通脹數(shù)據(jù)，但考慮到數(shù)據(jù)前景的不確定性，可能會(huì)降低分析師預(yù)測的準(zhǔn)確性。摩根士丹利在一份報(bào)告中稱：

“1月核心通脹應(yīng)會(huì)再度走高，因核心商品通縮放緩，且統(tǒng)計(jì)方法的改變使得住房部分的權(quán)重變大。更新后的指數(shù)權(quán)重可能會(huì)帶來額外的波動(dòng)，但我們認(rèn)為，在1月份之后，反通脹的路徑不會(huì)改變?！?/p>

美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示，新的權(quán)重“給我們的預(yù)測帶來了額外的不確定性”。

“盡管我們預(yù)計(jì)新的權(quán)重不會(huì)對結(jié)果產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變，但它可能會(huì)使我們的預(yù)測增加或減少幾個(gè)基點(diǎn)的偏差。”

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