完全棄用侃爺（Ye）和Yeezy，最糟糕的損失會(huì)是多少？阿迪達(dá)斯給出了答案——7億歐元。

2月10日，阿迪達(dá)斯公布2023年收入和利潤(rùn)展望后，股價(jià)暴跌超過10%。盡管之前公司預(yù)警過與侃爺分手的代價(jià)，但這份具體數(shù)據(jù)、以及公司可能出現(xiàn)30年來的首次虧損的預(yù)期，引發(fā)了緊張氣氛。

運(yùn)營(yíng)虧損7億歐元

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)阿迪達(dá)斯的陳述，公司還在繼續(xù)評(píng)估處理Yeezy庫存的不同可能，但重大不利影響都會(huì)存在。

方案一：不出售這些庫存，這將使公司今年的收入減少約12億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少約5億歐元。這樣的話，阿迪達(dá)斯預(yù)計(jì)2023年（不計(jì)入?yún)R率影響）銷售額將以高個(gè)位數(shù)的速度下降，公司的基本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在盈虧平衡水平附近。（公司未來可能以其他品牌出售這些產(chǎn)品）

方案二：如果公司決定不再重新使用任何現(xiàn)有的Yeezy產(chǎn)品，將導(dǎo)致現(xiàn)有Yeezy庫存注銷，將使公司今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額外減少5億歐元。此外，阿迪達(dá)斯預(yù)計(jì)2023年一次性成本高達(dá)2億歐元。這些成本是該公司目前正在進(jìn)行的戰(zhàn)略評(píng)估的一部分，目的是在2024年前重新實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。

如果所有這些影響都成為現(xiàn)實(shí)，該公司預(yù)計(jì)在2023年將出現(xiàn)7億歐元的運(yùn)營(yíng)虧損。

早前公司已經(jīng)預(yù)測(cè)過，結(jié)束與侃爺?shù)暮献鲗⑹构驹?022年的凈收入減少2.5億歐元，2023年也會(huì)受影響。這次讓外界意外的是，阿迪達(dá)斯考慮有可能不再嘗試重新利用這些庫存，而是全部注銷。

近三年來，侃爺并不是阿迪達(dá)斯唯一頭疼的問題：公司在中國(guó)表現(xiàn)遲緩，庫存太多，管理層不久前完成更迭。

根據(jù)初步數(shù)據(jù)，阿迪達(dá)斯宣布，2022年的收入按匯率中性計(jì)算增長(zhǎng)了1%。在12個(gè)月期間，銷售額增長(zhǎng)6%至225.11億歐元（2021年:212.34億歐元）。公司毛利率在2022年達(dá)到47.3%（2021年:50.7%）。阿迪達(dá)斯2022年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為6.69億歐元（2021年:19.86億歐元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為3.0%（2021年:9.4%）。2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈收入為2.54億歐元（2021年:14.92億歐元）。

“數(shù)字說明了一切。我們目前的表現(xiàn)沒有達(dá)到應(yīng)有的水平?！卑⒌线_(dá)斯首席執(zhí)行官比約恩·古爾登（Bjorn Gulden）說，“2023年將是轉(zhuǎn)型的一年，為再次成為一家不斷增長(zhǎng)和盈利的公司奠定基礎(chǔ)……阿迪達(dá)斯擁有成功的所有要素：偉大的品牌、優(yōu)秀的員工、出色的合作伙伴和遍布全球、無與倫比的基礎(chǔ)設(shè)施。我們需要把這些碎片重新組合起來，我相信，隨著時(shí)間的推移，我們會(huì)讓阿迪達(dá)斯再次煥發(fā)光彩。我們需要一些時(shí)間。”

失控的代價(jià)

（Ye）

作為設(shè)計(jì)師，侃爺和阿迪達(dá)斯合作可以追溯到2006年，但當(dāng)年產(chǎn)品沒有發(fā)布。之后，他選擇與耐克合作，發(fā)布了很受歡迎的產(chǎn)品，直到2013年合作關(guān)系結(jié)束。2015年，侃爺與阿迪達(dá)斯合作的產(chǎn)品亮相，開啟了長(zhǎng)期合作。侃爺將Yeezy品牌出借給阿迪達(dá)斯，收取Yeezy產(chǎn)品銷售額的約15%作為使用費(fèi)；而阿迪達(dá)斯擁有這些設(shè)計(jì)和產(chǎn)品。

2019年，暢銷的Yeezy產(chǎn)品銷售額首次突破10億美元。在巔峰時(shí)期，該品牌為阿迪達(dá)斯創(chuàng)造了20億美元的銷售額。2019年，侃爺就曾有過一些出格言論，時(shí)任阿迪達(dá)斯首席執(zhí)行官的羅思德（KasperRorsted）還曾幫他辯護(hù)。

2021年，侃爺甚至要求進(jìn)入阿迪達(dá)斯董事會(huì)，并“威脅”說如果不能如愿，他會(huì)一直穿對(duì)手耐克的喬丹鞋。

2022年10月，涉及種族與猶太人相關(guān)的言論后，阿迪達(dá)斯不得不當(dāng)機(jī)立斷，斷絕一切合作，停止生產(chǎn)Yeezy品牌產(chǎn)品。雙方的協(xié)議本該持續(xù)到2026年。決裂當(dāng)天，阿迪達(dá)斯股價(jià)跌至2016年以來的最低水平。

不久后，阿迪達(dá)斯公布了低于預(yù)期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，數(shù)次下調(diào)全年預(yù)期。分析師估計(jì)Yeezy產(chǎn)品占公司收入的8%左右，考慮到價(jià)格和受歡迎程度，Yeezy帶來的利潤(rùn)占比應(yīng)該高于這一比例。

侃爺一方則指責(zé)阿迪達(dá)斯竊取他的設(shè)計(jì)，以及阿迪達(dá)斯起訴他索要2.75億美元廣告費(fèi)。他甚至曾在Ins發(fā)布過一張假的頭條圖片、諷刺CEO“死亡”。侃爺曾經(jīng)透露，他與阿迪達(dá)斯的財(cái)務(wù)關(guān)系大約在2500萬-5000萬美元之間，但也有報(bào)道提及，他每年僅從阿迪達(dá)斯獲得的版稅就超過了1億美元。

阿迪怎么了

（阿迪達(dá)斯兩任CEO羅思德與古爾登）

往前追溯10年，阿迪達(dá)斯在大部分時(shí)間里發(fā)展不錯(cuò)。2021年，他們賣了3.4億雙鞋和4.82億件服裝；截至2022財(cái)年第三季度，公司擁有2089家門店（比上年同期的2168家略有下降)；約19%的營(yíng)收來自電商。

2021年底，阿迪達(dá)斯股價(jià)達(dá)到峰值，但如今已下跌超過50%，原因一是經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，包括疫情影響供應(yīng)鏈、通貨膨脹、消費(fèi)者支出減少等，以及措手不及的Yeezy難題，公司在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳也是問題，當(dāng)時(shí)公司快速更換了中國(guó)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

前任CEO羅思德自2016年以來一直為阿迪達(dá)斯工作，從業(yè)的后半段來看，公司收入增長(zhǎng)不如同行耐克、彪馬等。為所有問題負(fù)責(zé)，羅思德提前下臺(tái)（合同是2026年到期）。

繼任者古爾登來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手彪馬Puma（兩家公司在40年代由一對(duì)鬧翻的兄弟分別創(chuàng)立），他曾促成彪馬與Jay-Z、蕾哈娜等的合作，如今肩負(fù)“重啟”阿迪達(dá)斯的任務(wù)。90年代，古爾登曾在阿迪達(dá)斯工作過7年。

阿迪達(dá)斯的規(guī)模大約是彪馬的四倍，2023年，古爾登至少要用力克服四重困難：困擾全行業(yè)的庫存積壓、Yeezy終結(jié)的后續(xù)影響，品牌在中國(guó)市場(chǎng)的掙扎，以及未來的經(jīng)濟(jì)衰退、支出減少。

也有積極的一方面，目前阿迪達(dá)斯在北美、歐洲、中東和非洲的核心成熟市場(chǎng)增長(zhǎng)不錯(cuò)，拉丁美洲和亞洲其他地區(qū)的表現(xiàn)也出色。以及世界杯上，阿根廷隊(duì)穿著阿迪達(dá)斯的球衣奪冠。

關(guān)鍵詞： 阿迪達(dá)斯