風暴又來了？

1

“禁酒令”嚇跌白酒股

(資料圖片僅供參考)

白酒股又過了驚魂一夜。

就在2月6日，總市值近5萬億的白酒板塊全線殺跌。其中五糧液盤中大跌近6%，瀘州老窖跌幅超過4%，貴州茅臺也一度跌超3%。

截至2月6日收盤，貴州茅臺跌幅1.27%，五糧液跌幅3.95%，瀘州老窖跌幅0.54%，山西汾酒跌幅1.82%，洋河股份跌幅2.83%。

兔年春節(jié)剛過，白酒股們不僅沒有“揚眉吐氣”，反而來了場“大吐血”，到底發(fā)生了什么？

答案來自一份文件。2月6日，有消息稱中國人民財產保險股份有限公司黨委辦公室發(fā)布了《關于印發(fā)“禁酒令”的通知》，對公司各級機構和全體員工發(fā)布6條“禁酒令”。

這份文件措辭嚴厲，對該公司員工做出了嚴格的飲酒限制，包括嚴禁在工作日（含上班時間、下班時間）和其他工作時間飲酒等。

文件流出后，上游新聞等媒體機構向中國人民財產保險股份有限公司做了求證，有工作人員表示，這份文件屬實，已收到了通知。

值得一提的是，根據媒體的調查，這份“禁酒令”其實早在1月31日就在內部發(fā)出了。根據中國基金報的統(tǒng)計，當日以貴州茅臺、五糧液為代表的7大白酒品牌總市值蒸發(fā)了超過1300億元。

沒想到一周過去了，這個“炸雷”的威力依舊這么猛。

2

“禁酒令”往事

中國的禁酒令，最早可以追溯到夏禹時期，《戰(zhàn)國策·魏策二》有記載——

帝女令儀狄作酒而美，進之禹，禹飲而甘之，遂疏儀狄而絕旨酒。曰，后世必有以酒亡其國者。

這里的“絕旨酒”，就是最早可考的禁酒令。古代禁酒，主要是為了減少糧食的消耗，備戰(zhàn)備荒；同時防止主政者沉湎于酒，傷德敗性。

時至今日，禁酒令也主要是針對公職人員。無獨有偶，就在4個多月前，同樣有一份禁酒令在網絡上流傳。

傳聞顯示，這份所謂的“禁酒令”主要面向公務系統(tǒng)，重點在于從嚴整治“吃飯一千塊、喝酒一萬塊”“甲方喝乙方，上級喝下級”等消費現象，希望借此減少人情消費，杜絕公款宴請，消除腐敗現象。

值得一提的是，這份“禁酒令”里，多次出現茅臺的名字，并將其列為禁酒目標。

當時，這份號稱史上最嚴的“禁酒令”并沒有得到官方的證實。但如果它是真的，茅臺顯然是最受傷的那個。彼時茅臺進入連跌模式，不到10個交易日里跌超10%，市值蒸發(fā)了2000多億。

回看這兩年，全國很多城市都出臺過“禁酒令”——

河南南陽：工作日24小時禁酒，抽查需隨叫隨到。

江蘇南京：全市公安機關在編在職民警，工作日一律禁止飲酒。

甘肅環(huán)縣：工作日八小時外一律禁止飲酒……

▲來源：中信證券

說起來，茅臺也不是第一次受到“禁酒令”的影響。

時間回到2012年底，中央出臺“八項規(guī)定”，“禁酒令”也隨之而來。高端白酒被媒體和社會各界集中火力痛批，整個白酒行業(yè)一夜之間進入寒冬。

受此影響，茅臺遭遇了酒價和股價的雙重腰斬。雪球上有人曾做過統(tǒng)計，2012年11月至2013年12月，茅臺13個月的跌幅達到68%。飛天茅臺的市場單價也從一度高達2300元/瓶跌到850元/瓶。

后來，時任茅臺董事長袁仁國直言——

是反腐拯救了茅臺，茅臺的公務消費占比由之前的30%以上降到不足1%，已經成功由公務消費轉向大眾消費。

這個數據的真實性咱無法求證，但茅臺主要是誰在喝，大家心里應該有數。

3

“禁酒令”背后的灰色一面

禁酒令隔三差五出現，搞得白酒股們提心吊膽。尤其是茅臺，作為白酒龍頭首當其沖。

回看過往，從五糧液手中接過高端白酒頭把交椅后，茅臺攏共經歷了三輪牛市，分別發(fā)生在2000年-2007年、2008年-2012年、2015年-2018年，歷經三次浮沉，茅臺在曲折中爬升到了如今的高度，牢牢坐穩(wěn)了“王位”。

但神話背后也有灰色一面。茅臺集團是貴州省國有企業(yè)，茅臺的高管既是貴州的官員，又是茅臺集團的打工人，是沒有股份的。所以，哪怕茅臺再賺錢，市值再高，他們注定很難實現高薪。

但另一方面，茅臺高管手上，又掌握著很大的權力。

一瓶茅臺，出廠價只有969元，批發(fā)價卻超過3000元，批發(fā)價是出廠價的三倍。

對于茅臺的經銷商來說，如此巨大的差價也意味著極高的利益空間，有茅臺經銷商曾告訴媒體，由于茅臺酒的嚴重緊缺和巨大價格差，每多增加一噸茅臺酒的經銷權，就可以多賺取價差205萬元，這是10多年前賣茅臺酒獲利的10倍。

巨大的利益之下，權力尋租開始蔓延。例如此前出事的茅臺高管喬洪，就曾批條子讓他人“囤酒”，其弟也曾利用他的關系拿到業(yè)務。

南都大數據研究院也梳理發(fā)現，被通報的茅臺集團腐敗案件中，涉事高管100%涉嫌受賄罪。

▲圖源南都大數據研究院

此外，根據券商中國的統(tǒng)計，時至今日，在茅臺集團及其子公司，甚至茅臺學院，包括袁仁國共有16位高管被查處。如果算上高衛(wèi)東，那就是17個了，以至于坊間有人調侃——

韓國總統(tǒng)、茅臺高管，都是高危職業(yè)。

其實也不難理解，當一個條子就能帶來巨大利益的時候，這個條子就成了競相追逐的金條子。手握條子的人，自然面臨諸多誘惑。

從這個角度來看，正是這種長久以來的暴利和灰色交易，讓茅臺非常容易受到禁酒令的影響。

經典的例子是，此前央視播出的《國家監(jiān)察》里，有位落馬大員家中堆有4000多瓶茅臺，出事前倒進家中下水道以銷贓。

看到這些，任何一個人都明白，茅臺不僅僅是一瓶酒，還意味著很多其他的東西。

要走出灰色陰影，茅臺還有很長的路要走。

關鍵詞： 貴州茅臺 瀘州老窖