文章開始前，先跟大家說件事：

晚上好呀~

前兩天，酷愛收藏的老媽發(fā)來一條信息：

(相關(guān)資料圖)

「剛過完年，財(cái)神爺就來敲門了?！?/p>

啥？咱家要發(fā)財(cái)了嗎？

原來，老媽整理古董時(shí)，發(fā)現(xiàn)壓箱底的一套金幣居然漲了50%。

圖：壓箱底金幣

「1萬6買的，剛搜了搜市場(chǎng)價(jià)，現(xiàn)在漲到2萬4了，賺吶！」

我問她：「可以賣了吧？」

老媽不屑一顧道：「瞧你這格局，趁這兩天黃金跌了，我還打算接著買呢」

咦，黃金還能漲嗎？過去幾年為啥漲這么多？

本著給家中財(cái)富「添磚加瓦」的目的，我好奇地研究起來，今天就來聊一聊。

黃金，是好的投資嗎？

黃金漲跌的原因是什么？

想買的話，怎么操作？

買多少合適？

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提及的基金，僅作示例參考，無利益相關(guān)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。

01 黃金，是好的投資嗎？

老媽差不多19年初入場(chǎng)，國(guó)際金價(jià)從1200美元一路漲到1900美元，四年的年化收益接近12%。

圖源：英為財(cái)情（近五年金價(jià)走勢(shì)）

光看這收益，黃金不僅能「保值」，「增值」也不在話下。

不過，要是將時(shí)間線拉長(zhǎng)一些，答案就不一定了。

2012 年，中國(guó)大媽掃貨黃金，強(qiáng)大的購(gòu)買力震驚全球。

然而，輿論的熱點(diǎn)，也是金價(jià)的高點(diǎn)。

假設(shè)當(dāng)年買入黃金，得等上八年，直到20年，才可以解套。

圖源：世界黃金協(xié)會(huì)（近十年金價(jià)走勢(shì)）

近十年黃金的年化收益幾乎為零（0.4%）。

那么從更長(zhǎng)的期限看，黃金表現(xiàn)怎么樣呢？

紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院統(tǒng)計(jì)：1971年起（黃金可用美元自由定價(jià)），50年來黃金的平均年回報(bào)為7.8%。

收益高于波動(dòng)小一點(diǎn)的債券（5.9%），低于股票（標(biāo)普500）每年10.5%的報(bào)酬率。

看上去，黃金的回報(bào)還不錯(cuò)。

不過仔細(xì)觀察走勢(shì)圖，你會(huì)看到不同時(shí)期的收益差異很大。

圖源：awealthofcommonsense.com

尤其是1980年~2000年，國(guó)際金價(jià)從559美元/盎司降至288.5美元/盎司。持續(xù)低迷20年，降幅接近50%。

直到2000年后才有了比較快速的增長(zhǎng)。

圖源：世界黃金協(xié)會(huì)（1971-至今金價(jià)走勢(shì)）

入場(chǎng)時(shí)機(jī)沒選對(duì)，就得接受低回報(bào)、負(fù)收益。

黃金投資看上去很美，也得考慮風(fēng)險(xiǎn)。

02 黃金漲跌的原因是？

說起來，去年俄烏沖突，抱著「避險(xiǎn)」的目的，我也買過黃金。

沒想到悲觀情緒來得急，散得快。直到近幾個(gè)月黃金上漲10%，才勉強(qiáng)解套，跟著吃了口肉。

圖源：世界黃金協(xié)會(huì)（近一年金價(jià)走勢(shì)）

為什么黃金開始漲了呢？是不是意味著「牛市」又來了？

我找到三個(gè)「幕后推手」，和你交流一下——

首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息快到頭了。

眾所周知，黃金有兩個(gè)「身份」：即是貨幣，有金融屬性；也是貴金屬，有商品特性。

作為貨幣，黃金又可以看作是一類不生息的資產(chǎn)，和產(chǎn)生利息的債券、美元是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

去年美聯(lián)儲(chǔ)一通加息，美元的存款利率達(dá)到4%，吸引了不少無風(fēng)險(xiǎn)愛好者。

加上美股、美債大跌，潛在的收益率、股息率有點(diǎn)誘人，黃金就沒啥關(guān)注度了。

不過，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)到頭，有好轉(zhuǎn)的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸松口，加息腳步放緩（1月加息幅度從0.5%降低到0.25%）。

市場(chǎng)已經(jīng)在期待，下半年可以降息。

競(jìng)爭(zhēng)資產(chǎn)的收益率有下降的苗頭，黃金又香了。

其次，可以對(duì)沖衰退風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)大型機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，許多國(guó)家可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)——

聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)，2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將降至1.9%。

幾乎是四十年來的最低增速。

雖然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說不太妙，但黃金在衰退期的表現(xiàn)還不錯(cuò)：

七次衰退中，五次收獲正收益。

配置黃金，能起到「東方不亮西方亮」的效果。

再來，買買買的人更多了。

世界黃金協(xié)會(huì)畫了張圖，黃金需求接近十年新高。

一方面，各大央行瘋狂掃貨，貢獻(xiàn)增量。

比如咱們央行連續(xù)三個(gè)月增持黃金。

不只我們?cè)谫I。去年三季度，全球各大央行共計(jì)購(gòu)買了399噸黃金，同比2020年高出300%，創(chuàng)下1967年以來的最快速度。

這背后和「去美元化」有著直接關(guān)系。

去年俄烏沖突，美國(guó)強(qiáng)硬凍結(jié)俄羅斯6000億美元的外匯儲(chǔ)備，打擊了大家持有美元資產(chǎn)的信心：

誰知道下一個(gè)被凍結(jié)的會(huì)不會(huì)是我？

于是央媽們開啟美元資產(chǎn)的拋售潮，變現(xiàn)的資金中，就有一部分流向黃金。

另一方面，金飾消費(fèi)受歡迎，穩(wěn)定存量。

黃金首飾占到需求總量的四成以上，我們和印度是兩大買家。

去年受到疫情的影響，中國(guó)金飾銷量下滑20%。

不過，由于印度一直有穿金戴銀的習(xí)俗，加上中東、歐洲土豪們也開始買黃金，總體消費(fèi)量保持穩(wěn)定。

自打防疫措施優(yōu)化，又恰逢過年，國(guó)內(nèi)的黃金首飾生意逐漸活躍起來。

有意思的是，不止中年人喜歡，年輕人也在追捧黃金，像是「攢金豆」的儲(chǔ)蓄小妙招，很是流行。

圖源：小紅書用戶

從分析看，黃金的雙重「身份」中，商品黃金有強(qiáng)勁的需求支撐，影響價(jià)格的關(guān)鍵是黃金的金融屬性。

如果美國(guó)通脹沒壓住，要超預(yù)期加息的話，金價(jià)也會(huì)跟著波動(dòng)。

03 想買的話，怎么操作？

看到這里，你或許已經(jīng)躍躍欲試，想買點(diǎn)黃金試試，有哪些方式呢？

大多數(shù)人最先想到的就是金店中的那些「金飾品」。如果你本身就有需要，比如送朋友或是自用等等，買金飾，戴個(gè)開心，當(dāng)然沒有問題。

但如果是以投資為目的，希望黃金漲價(jià)以后就賣掉，那得精挑細(xì)選了。

我們盤了盤市面上的主流投資方法，供你參考——

重點(diǎn)關(guān)注兩方面：

1. 變現(xiàn)的難易度

實(shí)物黃金的變現(xiàn)還是挺麻煩的。

拿我媽的金幣來說，想變現(xiàn)的話，首先要找到靠譜的回購(gòu)渠道。

她買的是熊貓普制金幣，中國(guó)金幣官方平臺(tái)列明了回購(gòu)公司名單，比較公開透明。

但一些金店、銀行只銷售、不回購(gòu)，或是回購(gòu)特定品種，購(gòu)買時(shí)得問清楚。

其次是去線下店稱重、算回購(gòu)價(jià)。

一方面，日常佩戴或是存放黃金，磕碰與磨損也是難免的。

今天買的100克黃金首飾，3年后可能就只剩95克，降低投資價(jià)值。

另一方面，回購(gòu)大多得打折。

比如中國(guó)黃金回購(gòu)時(shí)給自家產(chǎn)品-2元/克；給別家產(chǎn)品-10元/克，外加損耗費(fèi)。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

相對(duì)而言，金融產(chǎn)品更適合跟蹤金價(jià)，但要留意買賣價(jià)差。

2. 買賣價(jià)格差多少

最近，我們收到一位小伙伴的吐槽，提到銀行某款「積存金」業(yè)務(wù)的買入、贖回價(jià)差太大。

圖源：某銀行app

先來說下積存金，這是一款黃金定投產(chǎn)品，按照積存價(jià)格買入，能積攢黃金份額。

之后既可以按照贖回價(jià)賣出，也可以向銀行申請(qǐng)，兌換實(shí)物黃金。

從業(yè)務(wù)模式看，銀行賺的是買賣價(jià)差(426-407)。

而咱們一買一賣，立虧4.4%（(426-407)/426），得等金價(jià)漲到買入價(jià)之上，才能盈利。

所以投資時(shí)，盡量挑買賣價(jià)差小的品種買，省到就是賺到~

諸多產(chǎn)品里，黃金基金是比較適合咱們普通投資者的。

一來，投資門檻低，1元起投，比起大幾千、上萬的方式友好許多；

二來，流動(dòng)性好，幾乎沒有價(jià)差的問題，是入門黃金投資的好選擇。

這里篩選出規(guī)模較大的基金，放在下面——

對(duì)了，還有兩類金融產(chǎn)品，不建議你碰。

一種是金融衍生品，比如黃金期貨、期權(quán)，它們的杠桿風(fēng)險(xiǎn)大，平臺(tái)魚龍混雜，容易上當(dāng)。

另一種是黃金股，它們受到股票的影響更大，得研究公司基本面，追蹤金價(jià)的能力不穩(wěn)定。

04

最后呢，再來說說黃金適合買多少。

先上結(jié)論：黃金并不適合大比例投資。?

雖然長(zhǎng)期來看，黃金資產(chǎn)的增值幅度還可以，但動(dòng)輒10年、20年的下跌期不是誰都能抗得住的。

加上黃金的影響因素多，波動(dòng)比較大，雖然避險(xiǎn)，但也不是絕對(duì)躺著不動(dòng)的品種。?

所以，如果你計(jì)劃開始投資黃金，不妨制定一個(gè)投資比例的上限，比如不要超過5%。

投資方式上，可以選擇定投，避免「高位站崗」。

對(duì)于我們普通投資者來說，黃金最大的價(jià)值，在于資產(chǎn)配置。

長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，黃金能跑贏所有貨幣，保持購(gòu)買力的穩(wěn)定；

另外，投資組合中添加黃金，會(huì)在降低你的投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還可能博取到更高的收益。?

比如當(dāng)股票下跌的時(shí)候，黃金很多時(shí)候并不會(huì)跟著下跌，甚至?xí)蠞q。?

最后附上總結(jié)圖——

好啦，關(guān)于黃金就和你聊到這里。?

晚安

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