三六零預虧24.8億,投資拖累利潤?
2023-02-06 18:25:49    騰訊網

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曾經的殺毒軟件王者三六零,如今身陷虧損困境。

1月31日,三六零(601360.SH)發(fā)布業(yè)績預虧公告稱,預計2022年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為-24.8億元,扣非凈利潤為-20.3億元。而在2021年,三六零的歸屬凈利潤和扣非凈利潤分別為9.02億元、6.08億元。

值得注意的是,2022年是三六零回歸A股后首次出現(xiàn)虧損。與此同時,三六零也在不斷收縮投資版圖,從Opera瀏覽器到哪吒汽車、騰訊音樂,三六零不斷減少外部投資,回籠資金。

而投資卻恰恰是三六零虧損的主因之一。2022年,三六零確認投資損益及公允價值變動損益共計約-15億元,較上年同期下降約17.6億元。

對于不斷出售投資股權,三六零的理由是“聚焦數(shù)字安全核心戰(zhàn)略”。自2021年開始,三六零就啟動了聚焦數(shù)字安全戰(zhàn)略,但目前來看,仍有較長的路要走。

今年三六零能否在數(shù)字安全領域站穩(wěn)腳跟,并重回增長呢?

01

業(yè)績惡化

從2018年回A股上市以來,三六零的業(yè)績持續(xù)低迷。

2018年-2021年,三六零的營業(yè)收入分別為131.29億元、128.41億元、116.15億元、108.86億元,歸屬凈利潤分別為35.35億元、59.8億元、29.13億元、9.02億元。

而到了去年,三六零便由盈轉虧,全年預計虧損24.8億元,成為三六零登陸資本市場以來的首次年度虧損。

在業(yè)內人士看來,三六零業(yè)績的萎靡,一個原因是其在互聯(lián)網時代的失意。三六零主要還是依靠免費安全產品+商業(yè)化變現(xiàn),即通過360安全衛(wèi)士、360瀏覽器等安全產品,360導航、360搜索等信息獲取類產品構成的“360全家桶”來獲取用戶,在PC端占據(jù)了優(yōu)勢。

雖然三六零近年來不斷轉型,但支柱業(yè)務還是包括互聯(lián)網商業(yè)化及增值服務在內的互聯(lián)網業(yè)務。去年,三六零互聯(lián)網業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約57.9億元,同比下降約22%,營收占比約61.01%。

PC端是三六零互聯(lián)網業(yè)務的根基,在公告中三六零也表示,互聯(lián)網業(yè)務的下滑是源于互聯(lián)網廣告市場流量分布多元化,競爭程度加劇,PC端投放占互聯(lián)網廣告市場的比例繼續(xù)下滑。公司通過維系原有客戶及開拓新客戶、新渠道、新模式的方式,減緩互聯(lián)網業(yè)務收入的下滑速度。

智能硬件業(yè)務是三六零打造的一個增長點。2013年,三六零推出了首款可穿戴設備“360兒童衛(wèi)士”,正式進軍智能硬件業(yè)務。但其收入遠無法成為第二個支柱,發(fā)展多年,在2021年智能硬件實現(xiàn)了20.63億元的營收,營收占比僅18.95%。

在業(yè)績預告中,則未出現(xiàn)智能硬件業(yè)務的身影。

值得一提的是,2017年-2020年是三六零的業(yè)績承諾期,累計實現(xiàn)扣非凈利潤137.52億元,超額7.02億元。

為了完成業(yè)績承諾,投資收益成為了三六零的收入來源之一。同時期,三六零的投資收益分別為5.22億元、4.13億元、30.27億元、5.39億元,累計獲得了45.01億元的投資收益,貢獻了32.73%的扣非凈利潤。

業(yè)績承諾期滿后,投資收益也拖累了三六零的凈利潤表現(xiàn)。去年三六零確認投資損益及公允價值變動損益共計約-15.0億元,較上年同期下降約17.6億元。

02

押注安全

從殺毒軟件到“360全家桶”,三六零的前身奇虎360在納斯達克上市時,市場就有其是“全國最大的互聯(lián)網安全公司”的聲音傳出。

2018年三六零回歸A股后,便構建“360安全大腦”,以全面實施“大安全”戰(zhàn)略,布局城市及社會安全、加強家庭安全及個人互聯(lián)網安全以及車聯(lián)網安全及移動安全合作,并計劃開展政企安全業(yè)務。

2021年初,三六零宣布全面轉型數(shù)字安全公司,要重點布局網絡安全領域,提出“構建國家級分布式安全大腦”的總體戰(zhàn)略,要從C端轉向B端,服務政府、企業(yè)等。

目前來看,安全業(yè)務確實成為了三六零增長迅速的新引擎。2019年-2022年,安全及其他業(yè)務營收分別為4.73億元、8.08億元、13.81億元、17.5億元,同比分別增長75.15%、70.73%、70.91%、27%。

但與三六零的整體營收對比,安全業(yè)務雖然持續(xù)增長,但營收占比在去年也僅增長至18.4%,改善收入結構還需要時間。

為了進一步聚焦數(shù)字安全戰(zhàn)略,三六零也在外部投資上做了取舍。

去年12月,三六零曾公告稱,計劃出售全資子公司Qifei持有的騰訊音樂全部股票,若出售順利實施,三六零將可回款不低于1.63億美元;三六零在去年還“虧本清倉”了歐朋瀏覽器股權,回款1.286億美元,低于1.58億美元的買入價。

三六零的“清倉”行為,均是為了“聚焦數(shù)字安全核心戰(zhàn)略”,被出售股權的公司業(yè)務與三六零現(xiàn)有業(yè)務協(xié)同程度發(fā)生了變化。

而對哪吒汽車的投資,則是三六零對車聯(lián)網安全領域的一次投入。2021年,三六零入股哪吒汽車,進軍汽車領域。

彼時有媒體報道稱,除了錢之外,三六零還會給哪吒汽車投人、投技術、投產品、投用戶資源等。在產品策略上,其會花較多精力在哪吒汽車的定位甚至定價上,引導哪吒汽車用互聯(lián)網思維來打造產品。此外,除了投入自己的團隊外,三六零會繼續(xù)投資并購一些行業(yè)里做自動駕駛、智能座艙的團隊,來和哪吒團隊進行整合。

投資哪吒汽車,對360車聯(lián)網安全業(yè)務也能形成補充。周鴻祎表示,三六零會拿哪吒汽車做樣本,幫它建立一套安全體系,等這套安全體系建立起來并得到驗證后,也會給其他車企提供。

但哪吒汽車的虧損顯然讓業(yè)績增長乏力的三六零有些力不從心,去年6月三六零放棄了10億元增資權,轉讓完成后,仍持有哪吒汽車11.4266%的股權;同年12月底,三六零發(fā)布公告稱,為支持哪吒汽車股份制改造等工作,同意統(tǒng)一放棄包括贖回權、優(yōu)先收購權、追加投資權、清算權(附條件生效)等特殊權利,同時因哪吒汽車后續(xù)融資稀釋股權,其對哪吒汽車的最新持股比例降至10.72%。

在去年前三季度,三六零采用長期股權投資權益法對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資損失7.26億元,其中合眾新能源汽車有限公司確認的投資損失5.93億元,而合眾新能源旗下品牌是哪吒汽車。

三六零能否依靠哪吒汽車完成車聯(lián)網安全的布局,仍需要時間檢驗。

03

如何突圍?

押注網絡安全,一方面是三六零回歸“安全老本行”,有著一定的品牌影響力,另一方面則源于網絡安全行業(yè)已經成為數(shù)字經濟時代的發(fā)展機會。

賽迪顧問數(shù)據(jù)顯示,國家網絡安全相關法律條例頻繁出臺,推動國家網絡安全戰(zhàn)略的進一步落地,網絡安全行業(yè)進入規(guī)模和質量雙增長的時代。2021年,中國網絡信息安全市場依然保持穩(wěn)定增長,市場規(guī)模達到858.2億元,同比增長19.4%,預計2024年中國網絡信息安全市場將達到1580.5億元。

行業(yè)有著較大的發(fā)展?jié)摿?,競爭十分激烈。?jù)中國網絡安全產業(yè)聯(lián)盟(CCIA)數(shù)據(jù),去年上半年,國內就有3256家公司開展網絡安全業(yè)務。

三六零的競爭優(yōu)勢并不明顯,需要面對有著豐富行業(yè)積累的對手。

公開數(shù)據(jù)顯示,在2021年中國網絡安全行業(yè)主要企業(yè)市占率方面,奇安信、啟明星辰、深信服分別占據(jù)了9.5%、7.1%、6.0%的市場份額;安全業(yè)務收入分別為58.1億元、43.9億元、36.9億元,同比分別增長39.5%、20.3%、10.2%。與他們相比,三六零占據(jù)的市場份額僅有2.2%,安全業(yè)務收入13.81億元,存在著明顯差距。

行業(yè)競爭加劇疊加市場環(huán)境,網絡安全相關企業(yè)大多面臨著利潤下滑的問題。頭部企業(yè)奇安信在去年扭虧為盈,預計歸屬凈利潤在5000萬元到6000萬元,扣非凈利潤為-3.11億元到-3.01億元;深信服預計歸屬凈利潤為1.87億元~2.07億元、同比下滑24.14%~31.47%,扣非凈利潤9500萬元~1.1億元、同比下滑16.03%~27.48%。

網絡安全企業(yè)必須持續(xù)投入研發(fā),以更好的產品去吸引客戶,才能在市場保持競爭力。

三六零也不斷提高研發(fā)投入,以增強自身實力。2018年-2021年,三六零的研發(fā)支出分別為25.46億、25.28億、28.71億、31.29億元,整體不斷增長。

不斷提升的研發(fā)投入,讓三六零不斷開拓著安全業(yè)務市場。在2021年年報中,三六零表示,共計完成與近2000家客戶的新簽合約,累計客戶覆蓋超過了90%的中央部委、80%的央企、95%的大型金融機構,并與上百萬家中小企業(yè)開展了網絡安全合作。

客戶數(shù)量有所增加,但其安全業(yè)務收入與其他頭部企業(yè)仍有較大差距,其帶來的營收規(guī)模也尚無法撐起研發(fā)投入,三六零在網絡安全領域還有很長的路要走。

作者?| 陳香羽

來源?|?征探財經(ID:teccj6)

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