北向資金

步入2023年，外資資金加快增持中國資產(chǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，2023年以來已有多家A股上市公司獲得了北向資金的大額增持。從增持市值Top20的上市公司名單來看，很多都是市場公認(rèn)的核心資產(chǎn)。

(資料圖片)

回顧最近兩個多月市場的反彈行情，反彈先鋒以白馬股為主，部分核心資產(chǎn)的累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了50%，外資資金大舉增持成為了這些核心資產(chǎn)快速反彈的主要原因之一。

外資資金為何會大舉增持這批核心資產(chǎn)？歸根到底，還是與幾方面原因有關(guān)。

其中，這批白馬股在A股市場中最具有代表性，除了較高的品牌價(jià)值與較深的護(hù)城河外，它們的核心競爭力在短時(shí)間內(nèi)很難被超越，投資這些股票，相當(dāng)于押注中國市場的發(fā)展前景。

再者，這批白馬股前期跌幅很大，而且股票估值已經(jīng)跌至了歷史估值底部區(qū)域。在此背景下，這些核心資產(chǎn)不僅具備技術(shù)反彈的需求，而且還具備了估值修復(fù)的潛力。較低的估值水平也為外資抄底核心資產(chǎn)提供了較好的護(hù)城河保障。

此外，匯率與股票市場的聯(lián)動性很強(qiáng)，在前期匯率持續(xù)下行的過程中，核心資產(chǎn)最容易受到?jīng)_擊影響。但是，隨著匯率的快速反彈，以人民幣計(jì)價(jià)的核心資產(chǎn)也是率先受益的投資品種。最近兩個多月的市場表現(xiàn)，可以稱為情緒反轉(zhuǎn)行情，情緒反轉(zhuǎn)也帶動了核心資產(chǎn)的快速回暖。

隨著春節(jié)的臨近，A股很快會迎來春節(jié)休市，但這絲毫不影響外資大幅凈流入的表現(xiàn)。截至1月16日，北向資金全天凈流入158.43億元，滬股通凈流入83.55億，深股通凈流入74.88億。

站在北向資金的角度出發(fā)，繼續(xù)保持大幅凈流入的態(tài)勢，一方面是情緒化跟風(fēng)追漲的需求，在中國資產(chǎn)逐漸形成良好賺錢效應(yīng)的背景下，外資資金的凈流入意愿有增無減；另一方面是外資擔(dān)心節(jié)后踏空的風(fēng)險(xiǎn)，并爭取在春節(jié)前大量買入中國資產(chǎn)，分享節(jié)后股市繼續(xù)上行的成果。

即使北向資金持續(xù)大幅凈流入，但從A股市場的單日成交量來看，依然處于9000億左右的水平，仍未出現(xiàn)顯著放量的跡象。究其原因，一方面可以解釋為內(nèi)資資金還沒有反應(yīng)過來，在這一輪上漲行情中處于后知后覺的狀態(tài)；另一方面是市場尚未形成有效的跟風(fēng)盤，散戶資金與部分機(jī)構(gòu)投資者依然處于猶豫不決的狀態(tài)。

作為A股牛市旗手的券商板塊，開始出現(xiàn)了異動的表現(xiàn)。但是，從近幾年券商行情的表現(xiàn)分析，券商板塊多存在“一日行情”的問題，也許是散戶占比太高，也許是市場預(yù)期的一致性太強(qiáng)，導(dǎo)致券商板塊的上漲缺乏了持續(xù)性。換一種角度思考，如果券商板塊持續(xù)多日走出強(qiáng)勢反彈的行情，那么將預(yù)示著這輪上漲行情的性質(zhì)有望得到改變，對這一輪上漲行情的高度可以有更高的期待。

假如接下來市場繼續(xù)上演逼空的行情，那么這些后知后覺的資金很可能會追漲買入，并促使市場在短時(shí)間內(nèi)放出天量。在A股市場放出天量之際，一方面需要關(guān)注到股市放出天量的持續(xù)性，另一方面需要關(guān)注到北向資金的持續(xù)凈流向動作。北向資金的持續(xù)凈流向，可以視為股票市場走向的風(fēng)向標(biāo)。假如北向資金開始持續(xù)出現(xiàn)大幅凈流出的跡象，那么這個時(shí)候應(yīng)該要引起警惕了。

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