周日貴金屬時(shí)間，小伙伴們大家好。

開(kāi)年第一周的貴金屬走勢(shì)驚心動(dòng)魄。在一系列利空消息的打壓下，金銀價(jià)格在上周五晚上驚天逆轉(zhuǎn)，多頭再次占了上風(fēng)。這再一次告訴我們，牢牢把握住投資主線，一切利空消息都是紙老虎。

【資料圖】

簡(jiǎn)單回顧一下，上周三晚上，美聯(lián)儲(chǔ)披露12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，總體偏鷹。美聯(lián)儲(chǔ)一眾官員沒(méi)人支持2023年內(nèi)降息，而且多位官員警告貨幣政策過(guò)早轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議紀(jì)要一公布，黃金還行，白銀立馬撐不住了。

緊接著，上周四的小非農(nóng)ADP又是利空，12月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)80.7萬(wàn)人，是2021年5月來(lái)最大增幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)40萬(wàn)人的市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)果金銀價(jià)格雙雙大跌。

最為詭異的是，上周五晚上備受關(guān)注的12月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)也是利空，但金銀價(jià)格卻逆勢(shì)大漲。說(shuō)是利空，是因?yàn)?2月新增非農(nóng)就業(yè)是超預(yù)期的，而且12月失業(yè)率更是回落到3.5%。3.5%的失業(yè)率是什么水平？是1960年代末以來(lái)的最好水平。

這兩個(gè)數(shù)據(jù)理論上都應(yīng)該是利空貴金屬的，但是為什么上周五晚上金銀價(jià)格會(huì)大漲呢？

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，他們持續(xù)緊縮就是為了把通脹打下來(lái)，而現(xiàn)在支撐通脹下不來(lái)的主要是工資持續(xù)增長(zhǎng)。鮑威爾曾表示，工資增長(zhǎng)需要明顯降溫，通脹才能恢復(fù)正常。

而上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的一個(gè)細(xì)節(jié)是，去年12月美國(guó)平均時(shí)薪年率增長(zhǎng)了4.6%，低于預(yù)期，比11月修正后的4.8%略有放緩，表明美國(guó)的薪資水平正在降溫。

這是市場(chǎng)對(duì)金銀價(jià)格大漲的主流解釋。問(wèn)題是，我又查了一下上周四的ADP報(bào)告，ADP報(bào)告里也顯示了去年12月的工資增長(zhǎng)創(chuàng)了3月份以來(lái)的新低。

為什么上周四市場(chǎng)就看不到這個(gè)利好而大幅下跌呢？

所以，有的時(shí)候市場(chǎng)的短期走勢(shì)只能事后找理由，總能找到合適的理由解釋?zhuān)潞笾T葛亮有什么意義呢？如果你看中長(zhǎng)線就沒(méi)這個(gè)煩惱了，因?yàn)榻衲昀媒疸y價(jià)格的幾個(gè)因素都是很明顯的：加息周期進(jìn)入尾聲，新一輪衰退越來(lái)越近、甚至還有全球去美元化，牢牢把握住這幾條主線，還用在乎金銀價(jià)格的短線波動(dòng)嗎？

以上觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策