2022年，已經(jīng)成為過去式。

過去一年的中國經(jīng)濟，不是很好——準(zhǔn)確的說，應(yīng)該說很差，除了“核酸經(jīng)濟”一枝獨秀之外，就實際GDP增長率來看，大概率會成為45年來除2020年疫情之外最差的一年。

當(dāng)然，不要懷疑，按名義GDP計價，中國經(jīng)濟肯定還是增長的。實際上，自人類進(jìn)入信用貨幣時代以來，按照阿拉伯?dāng)?shù)字算，幾乎沒有國家經(jīng)濟負(fù)增長過，什么委內(nèi)瑞拉、津巴布韋，本幣計價的年度經(jīng)濟增長率，動輒都是百分之幾千、百分之幾萬。

【資料圖】

中國經(jīng)濟，為什么這么差呢？答案是：消費不行。

大家都知道，中國經(jīng)濟有所謂的“三駕馬車”之說，分別指的是投資、消費和凈出口，在過去近20年間，投資一直是中國經(jīng)濟增長的半壁江山，近5年來才開始有所下滑，而凈出口的貢獻(xiàn)2008年以后就在逐步下滑，目前在20%左右，只有消費的貢獻(xiàn)，從2008年迄今逐漸增長并恢復(fù)到2008年以前……

其中，消費對中國經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)的增長勢頭，連2020年疫情爆發(fā)都沒有被打斷，但，誰也沒有想到的是，卻在2022年被打斷了。

下面的圖，就是過去10年中國社會消費品零售總額月度值的變動情況，注意要看的，是每年底的11月和12月數(shù)據(jù)——以當(dāng)年的名義貨幣統(tǒng)計，對比2020年12月份的同比增長是4.6%，而2022年11月份（12月數(shù)據(jù)還沒出來）的數(shù)據(jù)，是-5.9%。

這么說吧，按照年底增速來算，2022年中國的消費數(shù)據(jù)——是中國自改革開放有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，最差的一年！

2022年消費對于中國經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)，也必然是負(fù)值（以上都按照名義貨幣計算，還沒有考慮通脹問題），在消費拖累之下，雖然中國2022年的GDP增長率數(shù)據(jù)還沒有出來，但我基本能夠斷定，2022年中國GDP的真實增長率不會超過3%，甚至接近2020年的水平。

消費為什么這么差？ 當(dāng)然是疫情之下，老百姓不敢花錢?。?不僅不敢花錢，而且還在拼命存錢呢！

當(dāng)時還有人說，為什么中國老百姓的存款激增，就是因為疫情封控，除了網(wǎng)購和直播購物，大家都沒法花錢了，只能存錢。

這句話暗含的意思是說，只要中國疫情封控放開的話，中國居民的儲蓄很快就能再度轉(zhuǎn)化成消費，然后整個經(jīng)濟體系就會再度運轉(zhuǎn)起來，馬照跑，股照炒，舞照跳……

這種情況，最典型發(fā)生在美國，在2020年-2021年的疫情肆虐期間，美國居民儲蓄暴增，這一方面是疫情封控導(dǎo)致美國人“消費無門”，另一方面在于，聯(lián)邦政府大量地給居民發(fā)錢，導(dǎo)致居民部門積累了大量超量儲蓄，這種超量的儲蓄，在2020年年中到現(xiàn)在，支撐著美國人民的消費熱情一路火爆至今……

可惜，隨隨便便把這個邏輯拿到中國來，是會犯大錯誤的！

根據(jù)中國金融四十人論壇(CF40)研究部副主任朱鶴的分析，即使來徹底放開疫情封控，中國的消費數(shù)據(jù)也回不到以前，這被他稱之為“消費傾向下降”：

“預(yù)防性儲蓄需求增加的主要原因是，在經(jīng)濟不確定性增加的情況下，居民部門長期收入預(yù)期出現(xiàn)變化，需要比過去維持更高的儲蓄水平以應(yīng)對各種不確定性?！?/p>

美國人的儲蓄，在2020年和2021年大幅度增長是怎么來的呢？ 是美國政府對居民部門的超額補貼！

根據(jù)美國聯(lián)邦政府在疫情爆發(fā)之后對中低收入民眾的補貼，平均每個美國籍的成年人，哪怕根本不去工作，也能額外得到至少3萬美元的補貼（主要是每周600美元的超額失業(yè)補貼，還有兩次政府直接發(fā)錢）——這就是美國人儲蓄暴增的真相。

這種儲蓄上的暴增，當(dāng)疫情封控放開，美國民眾當(dāng)然是撒歡兒似的花錢，報復(fù)性消費，經(jīng)濟當(dāng)然立即就起來了。

相比之下，中國老百姓的存款怎么來的？ 是在疫情之下，把所有的消費壓縮，從牙縫里一個鋼镚兒一個鋼镚兒省出來的！

這種情況下省下來的錢，老百姓怎么敢在2023年，撒歡兒似的花錢？

進(jìn)一步地，根據(jù)前面的說法，如果老百姓的消費不起來，2023年的中國經(jīng)濟，難道就注定繼續(xù)蕭條，沒法破這個局了么？也不完全是！

這里有個思路，雖然不能完全解決中國老百姓的預(yù)防性儲蓄問題，但是，它一定可以讓2023年的中國經(jīng)濟，增長無虞。

簡單說，目前中國的疫情封控基本已經(jīng)徹底放開，央行和財政部現(xiàn)在需要做的事情，就是給老百姓以消費信心，避免他們過度考慮經(jīng)濟的不確定性而大幅度增加“預(yù)防性儲蓄”。

具體思路就是，向疫情爆發(fā)之后的美國、加拿大、英國、法國、德國、澳大利亞、意大利、西班牙、日本、韓國學(xué)習(xí)，給老百姓發(fā)錢，減輕他們“預(yù)防性儲蓄”的巨大心理壓力，不用發(fā)很多，但至少能讓他們敢花一點兒錢，也相信這個國家，將來會讓他們掙更多的錢……

因為發(fā)錢給了民眾對國家的信心，減輕了他們預(yù)防性儲蓄的壓力，也給了他們消費的動力，實際上，過去3年間，凡疫情期間給國民發(fā)錢的國家當(dāng)中，除日本之外，2021年基本都實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速增長……

連韓國這種只給中下層民眾每人發(fā)了3000元人民幣的國家，在2021年也實現(xiàn)了10年未有的高速增長。

至于日本為什么沒有實現(xiàn)經(jīng)濟快速增長（增長率一般），那是因為其超老齡化社會的原因，如果不發(fā)錢，日本2021年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將超級難看。

按照這種思路，在2023年一季度，中國應(yīng)該第一次實施真正的“大水漫灌”，佛光普照，只要是中國人，不要搞什么區(qū)別對待，也不管男女老少貧富美丑，也不需要任何額外的條件，只憑身份證，每人發(fā)2000-3000元人民幣。

如果這種政策真的能夠?qū)嵤静挥脫?dān)心中國2023年的經(jīng)濟增長，我相信2023年中國GDP增長率可以輕松超過2021年的韓國。

中國目前有14億人口，按照每人3000元的發(fā)放額度，這會額外帶來財政支出4.2萬億元，但我個人認(rèn)為，在目前中國的經(jīng)濟狀況之下，花了這4.2萬億元人民幣，一定會帶來遠(yuǎn)超過4.2萬億元的經(jīng)濟增長效益，長遠(yuǎn)看，也能帶來遠(yuǎn)超4.2萬億元的稅收效應(yīng)。

相比之下，2020-2021年，美國給中下層民眾和企業(yè)先后發(fā)錢超過7萬億美元，但其2021年的GDP，相比2019年，只增長了2萬億美元——所以我敢斷定，在經(jīng)濟增長方面，中國發(fā)錢的效率，絕對會遠(yuǎn)遠(yuǎn)、遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過美國。

在當(dāng)前語境中，“大水漫灌”是個相當(dāng)負(fù)面的詞匯，以至于央行最近幾年的貨幣政策報告中，幾乎每次都會強調(diào)“堅決不搞大水漫灌”。

問題是，這么多年“不搞大水漫灌”，中國每年的廣義貨幣增量，還都在10幾萬億20萬億的增加，特別是2022年的增量（12月份數(shù)據(jù)尚未出來，用11月M2數(shù)據(jù)代替）更是達(dá)到了驚人26萬億元。

這增加的26萬億元M2，帶動2022年的經(jīng)濟增長了么？有人可能會說了，中國的財政本身就很緊張，哪里有錢發(fā)給大家？

美國政府的財政難道就不緊張了嗎？2019年底，美國聯(lián)邦政府欠債23萬億美元，債務(wù)/GDP超過100%，2020年和2021年又是從哪里來錢，發(fā)給美國民眾的？

從世界上主要經(jīng)濟體的政府負(fù)債率來看，中國政府，可以說是最有底氣發(fā)錢的政府。

根據(jù)國家金融與發(fā)展實驗室國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心（CNBS）的研究成果，即便是考慮到地方政府的債務(wù)，2022年三季度中國政府的債務(wù)杠桿率，也只有50%左右，在主要經(jīng)濟體中甚至遠(yuǎn)低于政府債務(wù)很低的德國，也低于經(jīng)濟發(fā)展水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如中國的印度。

在這種情況下，中央政府難道不應(yīng)該承擔(dān)起自己的責(zé)任，主動發(fā)行一批特別國債（比方說，按照每人3000元的發(fā)錢標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行4.2萬億元國債），來幫助民眾度過目前疫情爆發(fā)高峰期的難關(guān)么？

如果真能這樣做，2023年中國經(jīng)濟增長可以得到保障，相當(dāng)于這些錢很快就能“掙回來”——更重要的是，在當(dāng)前的疫情肆虐之中，每個國民都能夠得到國家的救助，這將極大增強國民對于這個國家的信心和認(rèn)同感，于國于民，都是善莫大焉。

有人說了，這個4.2萬億元的國債，由誰來買？ 當(dāng)然由各大商業(yè)銀行買入，然后抵押給央行，這樣就形成了中國式QE的鏈條??！

難道，只允許美國搞QE，中國就不能搞么？ 當(dāng)然了，我知道有很多人會反對，說什么通脹了，人民幣匯率了……

在這里，我只想問問擔(dān)心這些問題的“專家們”，在2022年一年時間里，我們額外增加了26萬億元的廣義貨幣，你怎么不擔(dān)心通脹問題，怎么不擔(dān)心人民幣匯率問題？

既然26萬億元的廣義貨幣增發(fā)，都不擔(dān)心通脹和匯率，為什么4.2萬億元的中國式QE，你就要在這里巴巴的喊著什么通脹、匯率問題呢？

就在剛剛過去的2022年這一年，我們還是依賴于傳統(tǒng)的貨幣政策和財政政策，通過給企業(yè)和居民增加貸款的方式，來拉動經(jīng)濟發(fā)展，結(jié)果呢？

半個月前，中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦的“2022—2023中國經(jīng)濟年會”上，中央財經(jīng)委員會辦公室副主任韓文秀透露，預(yù)計中國2022年的GDP將超過120萬億元（去年是114萬億元），一周前上海財經(jīng)大學(xué)發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測年度報告（2022-2023）》則預(yù)計，2022年中國GDP實際增速是2.7%。

看看上面的數(shù)據(jù)，增發(fā)了26萬億元的廣義貨幣，經(jīng)濟增速反而創(chuàng)下45年最低（除2020年），難道我們還不能清醒一點兒么？

2022年的經(jīng)濟增長情況表明，傳統(tǒng)的、依賴于給企業(yè)部門（主要是國有企業(yè)）和居民部門增加信貸，重視投資、重視出口，輕視居民消費的經(jīng)濟發(fā)展模式，需要進(jìn)行重大的調(diào)整了！

借著2023年疫情放開的時機，中央政府發(fā)行4.2萬億元的特別國債，實施一次中國式QE，然后把錢發(fā)給民眾，改變民眾過度的“預(yù)防式儲蓄”預(yù)期，讓他們敢花錢、敢消費，這恰恰就是改變中國過去經(jīng)濟增長模式的一次重大契機。

貨幣政策和財政政策的額外調(diào)整，本身就應(yīng)該是經(jīng)濟增長模式調(diào)整的先聲。1993年，中國實施匯率并軌，將人民幣綁定美元，從此開啟了出口發(fā)展經(jīng)濟的模式；

2008年，通過“四萬億”天量信貸釋放，加上對房地產(chǎn)的松綁，從此確立了基建投資+房地產(chǎn)的經(jīng)濟發(fā)展模式；

2023年，通過一次規(guī)模不大的中國式QE和居民發(fā)錢政策，很可能將開啟居民消費+內(nèi)循環(huán)的經(jīng)濟發(fā)展模式。

無論從任何一個方面來看，不一樣的大水漫灌，不一樣的中國式QE，在2023年都已經(jīng)完全成熟。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟增長