九江銀行的主體評級為AAA級，此前不贖回二級債引發(fā)熱議。

記者|張曉云

1月6日，九江銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，該行決定對“九江銀行股份有限公司2018年第一期二級資本債券”(下稱“18九江銀行二級01”，代碼1820002)行使贖回選擇權(quán)。

(相關(guān)資料圖)

此前1月5日，九江銀行(6190.HK)公告，對于2018年第一期二級資本債，決定不行使贖回權(quán)，債券發(fā)行總額為15億元，未贖回部分債券利率為5%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，18九江銀行二級01為票面利率為5%的商業(yè)銀行次級債券，債項評級為AA級，最近一次成交日期為2022年12月19日，下一付息日為2023年1月31日，債券當(dāng)前所剩余額15億元。

根據(jù)華福證券報告，截至2022年11月30日，市場上涉及二級資本債到期不行使贖回權(quán)的銀行主體有40個，涉及債券45只，均為城、農(nóng)商行。具體來看，不贖回的二級資本債中，發(fā)行主體為農(nóng)商行的債券有37只，不贖回余額為210.77億元，占不贖回二級資本債余額的71.50%；而大型國有銀行及股份制銀行實力較強，資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足的各項指標(biāo)較優(yōu)，贖回壓力較小，故不存在不贖回二級資本債的情況。

此前雖然已有40家銀行選擇不贖回二級資本債，但是多為中低評級的小銀行，即外部評級低于AA.而九江銀行的主體評級為AAA級，因此九江銀行此舉被認(rèn)為是第一家AAA上市銀行不贖回案例。

但嚴(yán)格意義上來說，九江銀行是國內(nèi)第二家不贖回二級資本債的上市銀行，也是第二家不贖回二級資本債的AAA評級上市銀行，

早在2022年12月20日，天津銀行(01578.HK)公告稱，對該行2018年二級資本債券不行使贖回選擇權(quán)。不過，天津銀行在當(dāng)日就“變臉”了，隨即公告稱，變更為行使贖回選擇權(quán)。

同樣是“變臉”，不同的是，九江銀行不行使贖回權(quán)的公告引發(fā)更大關(guān)注，對市場上的存量銀行“二永債”影響較大，特別是中小銀行。

在九江銀行公告的第二日，銀行“二永債”大幅調(diào)整。

1月6日，22稠州商行二級資本債01(092280103)銀行間顯示成交價94.3635元，較昨收價100.0000元，跌幅-5.64%。發(fā)債主體浙江稠州商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評級AA+。

22鹿城農(nóng)商行二級資本債01(092280102)銀行間顯示成交價95.3744元，較昨收價99.9971元，跌幅-4.62%。發(fā)債主體浙江溫州鹿城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評級AA+。

22鄞州農(nóng)商行永續(xù)債01(092280090)銀行間顯示成交價96.0280元，較昨收價100.9136元，跌幅-4.84%。發(fā)債主體寧波鄞州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評級AA+。

22余杭農(nóng)商永續(xù)債01(2221004)銀行間顯示成交價97.6895元，較昨收價100.9489元，跌幅-3.23%。發(fā)債主體浙江杭州余杭農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評級AA+。

九江銀行為何此前會選擇不贖回“二永債”？市場猜測頗多。

2022年三季報顯示，九江銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為12.99%、11.02%和8.42%，其中資本充足率和核心一級資本充足率均低于全國城商行平均水平。

此外，2022年二季度九江銀行不良貸款率和關(guān)注類貸款比率分別為1.57%和4.17%，不良及關(guān)注類貸款比率已經(jīng)高達(dá)5.7%。目前，其不良及關(guān)注類貸款總額為158.7億元，其中關(guān)注類貸款2022年上半年增加21.2億元至115.3億元。

據(jù)國金證券測算，若此次九江銀行行使贖回權(quán)，其資本充足率或?qū)⒔抵?2.6%左右，僅高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)約2.1個百分點。

國金證券進(jìn)一步表示，監(jiān)管不同意贖回或因考慮到問題貸款處置及核銷，行使贖回權(quán)后的資本水平或?qū)⒚黠@低于監(jiān)管要求。因此，此次不贖回的主因可能在于地產(chǎn)集中度偏高、經(jīng)濟(jì)下行周期逆勢擴表之下銀行問題貸款激增。

所謂二級資本債，指的是商業(yè)銀行重要的資本補充工具，發(fā)行期限通常為10年，并附有帶前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)，即發(fā)行人在有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)的前提下有權(quán)按面值部分或者全部贖回該種債券。

不僅如此，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，商業(yè)銀行二級資本工具中加入了減記條款。除發(fā)生風(fēng)險導(dǎo)致?lián)p失而觸發(fā)減記外，規(guī)定有確定到期日的二級資本工具，商業(yè)銀行應(yīng)在到期前的最后五年將可計入二級資本的金額按一定比例逐年減計。

二級資本債清償順序低于銀行存款和一般債權(quán)人，與商業(yè)銀行發(fā)行的次級債、混合資本債一樣，具有補充銀行資本、緩沖信用風(fēng)險的作用。

而銀行為了補充資本金，不少選擇發(fā)行“二永債”，因是銀行主體信譽做保，市場并未認(rèn)識其風(fēng)險，直到包商銀行的二級資本債全額減記，成為行業(yè)首例。

2020年11月，包商銀行在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布公告稱，因被認(rèn)定已經(jīng)發(fā)生“無法生存觸發(fā)事件”，包商銀行對已發(fā)行的65億元二級資本債券本金實施全額減記，并對尚未支付的5.86億元累計應(yīng)付利息不再支付。

（文章來源：界面新聞）

關(guān)鍵詞： 九江銀行 二級資本