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中信證券展望2023年紡織服裝行業(yè)，疫情管控趨于優(yōu)化已較為明確，運(yùn)動(dòng)行業(yè)有望持續(xù)迎來邊際改善和復(fù)蘇，隨著國(guó)牌崛起與海外品牌競(jìng)爭(zhēng)壓力緩解，市場(chǎng)份額有望持續(xù)向頭部國(guó)牌轉(zhuǎn)移；紡織制造板塊，一方面短期存在匯率貶值&原料降價(jià)下的利潤(rùn)彈性，另一方面下游訂單需求在海外通脹&庫(kù)存雙高下承壓，預(yù)計(jì)本輪高庫(kù)存將在2023年中有望得到緩解。當(dāng)前大部分重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)公司估值低于歷史中樞，參照海外服飾品類復(fù)蘇經(jīng)驗(yàn)，我們建議重點(diǎn)關(guān)注品牌勢(shì)能持續(xù)向上、疫情期間客流與盈利受損、估值回調(diào)至具備吸引力的國(guó)產(chǎn)品牌以及經(jīng)營(yíng)邊際改善的零售和代工龍頭。

關(guān)鍵詞： 有望持續(xù) 市場(chǎng)份額 中信證券