面對(duì)去年四季度權(quán)益市場(chǎng)的震蕩調(diào)整，從已經(jīng)披露的主動(dòng)權(quán)益基金2022年四季報(bào)來(lái)看，多數(shù)基民依然選擇堅(jiān)守并繼續(xù)申購(gòu)。一方面，張坤、傅鵬博等明星基金經(jīng)理地位依然穩(wěn)固，旗下基金規(guī)模保持增長(zhǎng)；另一方面，“黑馬”涌現(xiàn)，多位基金經(jīng)理憑借優(yōu)異的業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)吸金。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募基金行業(yè)快速發(fā)展的過(guò)程中，投資者教育與陪伴幫助基民建立了正確的投資理念，一定程度上減少了追漲殺跌行為，讓基民更能“拿得住”。

(資料圖片)

此外，值得一提的是，面對(duì)新補(bǔ)充的“子彈”，絕大多數(shù)基金經(jīng)理選擇果斷打出，吹起“進(jìn)攻”的號(hào)角。

多只主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模凈增長(zhǎng)

明星基金經(jīng)理地位依然穩(wěn)固。以張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合為例，截至去年四季度末，基金規(guī)模從三季度末的532.31億元增至570.75億元。

規(guī)模的增長(zhǎng)主要源于兩方面，一是基金凈值上漲，去年四季度，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合凈值上漲6.76%，二是基金獲凈申購(gòu)，四季度，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合獲凈申購(gòu)超1億份。

值得注意的是，拉長(zhǎng)期限來(lái)看，自去年11月1日以來(lái)，截至今年1月20日，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合凈值反彈接近50%?！袄だび只貋?lái)了”也成為社交平臺(tái)熱議話題。

作為知名投資老將，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合去年表現(xiàn)并不佳，全年虧損超30%，去年四季度也未能實(shí)現(xiàn)正收益，但是投資者依然“慕名而來(lái)”。去年四季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合獲凈申購(gòu)2.24億份，基金規(guī)模增長(zhǎng)近2億元。

另一類則是“黑馬”基金經(jīng)理管理的基金。例如，去年周海棟管理的華商新趨勢(shì)優(yōu)選混合躋身主動(dòng)權(quán)益基金前十榜單，基金規(guī)模也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。截至去年四季度末，華商新趨勢(shì)優(yōu)選混合規(guī)模為98.72億元，較去年三季度末增長(zhǎng)超40億元。

無(wú)獨(dú)有偶，萬(wàn)民遠(yuǎn)管理的融通健康產(chǎn)業(yè)混合最新規(guī)模亦超過(guò)90億元，較去年三季度末增長(zhǎng)超過(guò)50億元，此外，朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力混合規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)30億元，陳濤管理的中庚價(jià)值先鋒股票、董辰管理的華泰柏瑞多策略混合等規(guī)模增長(zhǎng)也在20億元以上。

部分基金在今年發(fā)布限購(gòu)令。例如，招商核心競(jìng)爭(zhēng)力混合今年以來(lái)連發(fā)兩則限購(gòu)公告，申購(gòu)限額從10萬(wàn)元進(jìn)一步降至5萬(wàn)元。華商新趨勢(shì)優(yōu)選混合自1月17日起，暫停基金單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)高于200萬(wàn)元(不含200萬(wàn)元)的大額申購(gòu)、大額定期定額投資業(yè)務(wù)。

多只主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)的背后是投資者教育的初見(jiàn)成效。在滬上一位基金研究員看來(lái)，公募基金投資者教育的目的，是通過(guò)改善投資者的認(rèn)知，從而影響投資者的行為，讓投資者“管住手”，減少不理性投資行為對(duì)基金收益的損耗。

去年四季度

規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)20億元的主動(dòng)權(quán)益基金情況

(數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice)

“增量子彈”快速打出

面對(duì)基金規(guī)模的上漲，多數(shù)基金經(jīng)理選擇將“增量子彈”快速打出。

例如，截至去年四季度末，中庚價(jià)值先鋒股票基金的股票倉(cāng)位為94.2%。從投資操作來(lái)看，陳濤減持了一部分漲幅較大的個(gè)股，增加了一部分低位的消費(fèi)、醫(yī)藥股的配置比例。

董辰管理的華泰柏瑞多策略混合股票倉(cāng)位從去年三季度末的60.99%大幅提升至91.23%。董辰表示，隨著積極政策的落地，受益于場(chǎng)景恢復(fù)的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的制造、周期類板塊可能景氣提升。自主可控和安全仍是下一階段發(fā)展的重點(diǎn)之一。另一方面，海外衰退和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨松仍可能為黃金板塊提供有利環(huán)境。

華泰柏瑞多策略混合資產(chǎn)配置情況

無(wú)獨(dú)有偶，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合依然以高倉(cāng)位運(yùn)行，截至去年四季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合股票倉(cāng)位為94.37%。此外，融通健康產(chǎn)業(yè)混合、睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合等多只基金的股票倉(cāng)位都超過(guò)90%。

展望后市，基金經(jīng)理也相對(duì)較為樂(lè)觀。張坤認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了2022年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過(guò)快下滑引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接提振了市場(chǎng)的信心。

“投資者在市場(chǎng)中注定是孤獨(dú)的，需要時(shí)刻保持一種克制而理性的心理狀態(tài)，不需要大量的行動(dòng)，而是極大的耐心，堅(jiān)持投資原則，等到機(jī)會(huì)時(shí)全力出擊，然后就是耐心的等待。我們內(nèi)心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過(guò)市場(chǎng)的動(dòng)蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。”張坤說(shuō)，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率。

萬(wàn)民遠(yuǎn)則頗為看好醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)。在他看來(lái)，目前醫(yī)藥板塊中以CXO為代表的景氣賽道股估值大幅調(diào)整，同時(shí)交易擁擠度大幅緩解，板塊風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，并且產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯并未破壞，估值匹配的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股迎來(lái)真正價(jià)值投資機(jī)會(huì)。2023年醫(yī)藥板塊在基本面改善和政策邊際改善雙重驅(qū)動(dòng)下，有望迎來(lái)估值提升，樂(lè)觀看待醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期前景，不缺結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理