猛買這些股!傅鵬博、趙楓、神愛前、楊金金最新投資大曝光|環(huán)球熱資訊
2023-01-19 18:46:48    中國基金報

2023年開年的小陽春讓市場情緒為之振奮,陸續(xù)進入披露的公募基金2022年四季度更引發(fā)市場關(guān)注。

日前,睿遠、交銀施羅德、平安等基金公司旗下基金季報集體披露,傅鵬博、趙楓、楊金金、神愛前等知名基金經(jīng)理的持倉浮出水面。


(相關(guān)資料圖)

從近期公布的季報上看,市場風云變化之下,知名基金經(jīng)理們卻表現(xiàn)出不一樣的思路。傅鵬博四季度持倉基本保持穩(wěn)定,沉著應(yīng)對市場;趙楓在四季度對市場的態(tài)度轉(zhuǎn)為積極樂觀,但他也同時提到了新能源板塊估值的擔憂;神愛前加倉了與經(jīng)濟復(fù)蘇密切相關(guān)的消費、醫(yī)藥板塊;楊金金更是直言,2023年的市場走勢還需要觀察經(jīng)濟基本面是否有強復(fù)蘇的信號或者是否出現(xiàn)新的容納大資金量的景氣賽道,否則A股市場難言會有年度級別的大反轉(zhuǎn)。

傅鵬博加倉寧德時代、三安光電、廣匯能源

重點配置建材、化工能源、TMT、光伏板塊

四季度A股市場迎來風格切換,在疫情政策放松之后,消費、醫(yī)藥等板塊領(lǐng)漲市場,不過,從最新披露的四季報情況看,睿遠基金明星基金經(jīng)理傅鵬博去年四季度整體倉位及重倉股保持穩(wěn)定,與三季度相比變化不大,可謂沉著應(yīng)對市場。

四季報顯示,截止2022年四季度末,睿遠成長價值股票倉位為93.43%,依舊保持高倉位運作,其中,港股倉位占比17.98%,相比三季度提升了2個百分點。

中國移動、寧德時代、立訊精密依舊是其前三大重倉股,相比三季度,睿遠成長價值明顯加倉了寧德時代、三安光電、廣匯能源幾只個股,其中,對廣匯能源更是環(huán)比加倉了31.54%,廣匯能源四季度股價一度出現(xiàn)較大回調(diào),四季度股價跌幅超過26%,逢低加倉的舉動也從側(cè)面反映出睿遠成長價值對煤炭等資源股后市的看好。

四季度,受益于房地產(chǎn)政策邊際向好,建材股四季度股價表現(xiàn)強勢,睿遠成長價值對部分建材股進行獲利了結(jié),四季度小幅減持了防水龍頭——東方雨虹3.65個百分點。

傅鵬博在四季報中也對本季度的投資運作進行了梳理,他稱,四季度基金組合保持高倉位運行,前十位個股組成和三季度一致,只是對重點個股的持倉做了一定的調(diào)整,雖有增有減,但總體幅度有限。核心股票的比例穩(wěn)定,四季度前十大個股約占持倉的50%,和三季度相一致。

從行業(yè)分布看,依舊重點配置了建材,化工能源,TMT和光伏等子板塊。結(jié)合2023年一月份業(yè)績預(yù)增公告情況,我們將動態(tài)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。公司的較高成長性,產(chǎn)品線的有機銜接,營收和利潤實現(xiàn)的確定性,都是我們篩選個股的重要參考指標。

趙楓四季度轉(zhuǎn)為積極樂觀

期待未來一段時間基本面改善

從最新披露的四季報看,睿遠均衡價值基金經(jīng)理趙楓四季度則在積極調(diào)倉換股,除了繼續(xù)保持90%以上高倉位運作之外,他在四季度加倉了港股資產(chǎn)3.26個百分點,港股倉位提升至40%以上。

趙楓四季度也對前十大重倉股進行了動態(tài)調(diào)整,中國移動依舊位列其第一大重倉股,碧桂園服務(wù)、三諾生物取代寧德時代、萬華化學,晉升第二、第三大重倉股。

從增減持方向上看,趙楓在四季度大比例加倉了港股中的互聯(lián)網(wǎng)龍頭——美團-W,環(huán)比加倉幅度逼近16%,除此之外,新能源板塊中的寧德時代、港股中的華潤啤酒也獲得一定幅度的加倉,同時,港股醫(yī)療保健板塊中的威高股份新進其前十大重倉股。

中國移動、碧桂園服務(wù)、東方雨虹等四季度表現(xiàn)相對較好的個股,趙楓則進行了逢高減持。

趙楓在四季報中旗幟鮮明地對后市表達了積極樂觀的看法。他在四季報中稱,展望2023年,中國經(jīng)濟仍然面臨內(nèi)外部壓力。在當前時點看,投資增長仍有很多的擔憂,需要更有力度的財政和貨幣政策支持。消費是預(yù)期的函數(shù),如果經(jīng)濟不先靠投資啟動,進而帶動居民未來收入增長的預(yù)期,當前消費的復(fù)蘇更多是疫情的修復(fù),可能不能持續(xù)。出口增長很可能在未來面臨壓力,雖然中國企業(yè)的競爭力日趨增強,中國在全球的出口份額持續(xù)提高,但海外需求是否支持出口繼續(xù)增長是一個很大的問號。

然而,當我們動態(tài)看待未來時,政策、預(yù)期、基本面的改變,甚至財富效應(yīng)等等因素,都可能改變當前靜態(tài)的分析。我們已經(jīng)看到政策的積極變化,我們也正在經(jīng)歷投資者預(yù)期的改變,我們可以期待未來一段時間基本面的改善。

他表示,我們在四季度轉(zhuǎn)為積極樂觀。經(jīng)過大幅下跌后,即使在非常保守的測算下,很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期回報也具備了足夠的吸引力;而且,經(jīng)過行業(yè)洗牌后,供給側(cè)進一步優(yōu)化,伴隨行業(yè)需求回升時,這些企業(yè)必將獲取更高的市場份額和利潤水平。政策的修正和轉(zhuǎn)向,將提振投資和消費信心,需求有望未來得到恢復(fù),企業(yè)盈利將重回增長軌道。

趙楓更是認為,市場底部很可能已經(jīng)在10月底出現(xiàn),只是基本面的恢復(fù)仍需要一段時間,前兩個月的市場反彈已經(jīng)反映了投資者預(yù)期的改變,未來市場將逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動,行業(yè)和個股會出現(xiàn)分化。

他還詳細談了自己對過去兩年高歌猛進的新能源板塊以及傳統(tǒng)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)板塊的看法。

他稱,從行業(yè)層面看,新能源行業(yè)經(jīng)過高歌猛進后,在未來面臨幾個挑戰(zhàn)。一是行業(yè)供給增加,過去幾年大量資本涌入新能源行業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能供給均有大幅度的提升,供求關(guān)系出現(xiàn)惡化,未來行業(yè)將面臨盈利能力的壓力。二是行業(yè)增長放緩,基數(shù)的擴大、電網(wǎng)的制約、效率提升的放緩,都會使得行業(yè)增長速度降低,進而對估值產(chǎn)生壓力。雖然新能源行業(yè)仍然是改變?nèi)祟愡M步的重大變革,但具體到投資標的仍然要看其商業(yè)模式是否能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價值。

相對而言,伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和總需求的增長,一些前期受到壓制的行業(yè)有可能面臨估值和盈利的修復(fù)。尤其是一些傳統(tǒng)行業(yè),由于行業(yè)需求不景氣或前景不明朗,行業(yè)供給幾無增長甚至收縮,如果需求能夠有所復(fù)蘇,公司盈利可能會有顯著增長。

隨著政策的明朗,以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的平臺企業(yè)也將重新回到中外投資者的組合中,這批企業(yè)仍然具有最優(yōu)秀的商業(yè)模式、最有競爭力的人力資源和最具擴張潛力的未來。不過,互聯(lián)網(wǎng)公司近期股價大幅反彈后,未來還需要權(quán)衡競爭壁壘和成長性后尋找性價比有吸引力的標的。

趙楓也對長期投資面臨的挑戰(zhàn)有所思考,他稱,從更長期的角度看,全球政經(jīng)關(guān)系的變化仍然是投資者面臨的挑戰(zhàn),基于經(jīng)濟規(guī)律進行的假設(shè)有可能在這種變化中出現(xiàn)重大失誤,這可能會迫使投資者縮短投資久期,或壓縮資產(chǎn)的估值上行空間,如何應(yīng)對這種變化,仍然是較大的挑戰(zhàn)。

疫情的急劇沖擊可能已經(jīng)告一段落,但以當前的研究看,未來一段時期人類可能每年都會面臨新冠的流行,這會對人口增長、消費行為和不同的行業(yè)帶來什么長期影響需要持續(xù)關(guān)注。

人工智能的進步日新月異,自動駕駛、人型機器人、ChatGPT等等人工智能的應(yīng)用已經(jīng)為投資者熟悉,人工智能的發(fā)展一定會對人類社會產(chǎn)生巨大影響,熟知的商業(yè)模式可能會被顛覆。我們處在如此多變的年代,使得投資既充滿挑戰(zhàn)又充滿學習的動力,如何在堅持價值投資理念的同時擁抱不確定的未來,如何在宏大敘事中辨別風險和機會,需要不斷學習、思考并作出行動調(diào)整。

神愛前加倉了經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的消費、醫(yī)藥

2023年看好四大方向

平安基金神愛前也是備受市場關(guān)注的基金經(jīng)理。最新披露的2022年四季報中,他積極調(diào)倉換股,征戰(zhàn)2023年。

具體以神愛前管理的代表作平安策略先鋒的持倉情況來看,2022年底整體股票市值占基金總資產(chǎn)比例為78.42%,相較去年三季度末的71.95%大幅提升了6.47個百分點。也是該基金最近兩三年的最高倉位水平,代表一種積極的態(tài)度。

在平安策略先鋒的2022年四季報中,神愛前也坦言自己操作:2022年四季度疫情政策發(fā)生明顯變化,對于2023年經(jīng)濟復(fù)蘇的彈性和確定性明顯上升,一些受益于經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的行業(yè)出現(xiàn)一定業(yè)績改善機會。本基金相應(yīng)做了部分調(diào)倉,加倉了部分和經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的消費、醫(yī)藥品種。

與此同時,深愛前在去年四季度也對前十大重倉股進行了動態(tài)調(diào)整,繼峰股份、中國中免、愛美客、愛旭控股、納思達成為他前五大重倉股,其中愛美客和愛旭股份是去年四季度新進入前十大重倉股,此外陽光電源、重慶啤酒也是四季度新進。

而在去年三季度出現(xiàn)在前十大重倉股名單之列的復(fù)旦微電、華能國際、隆基綠能、東方電纜,則在四季度的前十大重倉股中不見蹤跡。

展望2023年,神愛前也非常樂觀,他在季報中表示,市場或迎來全面修復(fù)行情,一方面國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇,帶來上市公司整體業(yè)績上升;另一方面,海外擾動減弱,風險偏好提升。

主要關(guān)注以下幾方面機會:第一、消費、醫(yī)藥:經(jīng)濟復(fù)蘇帶來相關(guān)板塊業(yè)績改善,重點關(guān)注醫(yī)美、免稅、傳媒、醫(yī)藥等機會;

第二、風光儲等泛新能源行業(yè):新能源整體增速在下移,但估值也已經(jīng)大幅下來了,估值匹配度進入更好的區(qū)間。相應(yīng)的即使增速下移后,橫向?qū)Ρ绕渌袠I(yè),仍然比大部分行業(yè)具有業(yè)績領(lǐng)先優(yōu)勢,可以積極去關(guān)注一些結(jié)構(gòu)機會,比如,海風、海纜、儲能、光伏新型電池片、新技術(shù)新材料等。

第三、汽車零部件:國產(chǎn)車崛起趨勢非常清晰和迅猛,有望帶動汽車供應(yīng)鏈本土化,汽車零部件本土化空間巨大,另外伴隨大宗商品、電池成本等下降,國產(chǎn)車成本壓力下降,之前受壓制的智能化支出或迎來加速。

第四、科技與安全產(chǎn)業(yè)鏈:科技產(chǎn)業(yè)鏈補短板,同時配合下游景氣改善,存在一定機會。

楊金金看準2023年三大明確機遇

被市場成為畫線派高手的楊金金,是近兩年受到基民關(guān)注的基金經(jīng)理,他在去年四季度的一舉一動和對2023年的看法也牽動人心。

從楊金金所管理的交銀趨勢優(yōu)先來看,2022年底持有股票市值戰(zhàn)基金總資產(chǎn)比例為90.81%,和去年三季度末、二季度末的水平基本持平。

而從該基金前十大重倉股來看,去年四季度末也進行了積極調(diào)倉換股。數(shù)據(jù)顯示,交銀趨勢優(yōu)先的去年底前五大重倉股分別為潤豐股份、華能國際、迪威爾、寶新能源、華電國際等。其中華能國際、寶新能源、華電國際軍備四季度新進。去年四季度楊金金還新進了粵電力A,基本新進都是電力股。

此外,銀泰黃金、易德龍、移為通訊、浙能電力等三季度的前十大重倉股,在四季度末未見其蹤跡。

楊金金還在季報中總結(jié)了2022年四季度的市場,他表示,市場先跌后漲V型反彈,尤其是前十月表現(xiàn)較差的、以上證50為代表的大盤藍籌在四季度明顯反彈,而成長股則相對疲軟。三季度行情波動的核心因素,主要在于宏觀預(yù)期的變化,及2023年政策發(fā)力下經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期的樂觀變化,主導了四季度大盤藍籌行情,相應(yīng)成長股行情則此消彼長。

楊金金表示,從經(jīng)濟、市場走勢和歷史復(fù)盤來看,2022年類似2011-2012年、2015年以及2018年,經(jīng)濟、市場雙弱。歷史來看后續(xù)有兩種走勢,一是2013年-2015年,實體經(jīng)濟L型底部,流動性寬裕,有細分景氣賽道走出來,市場呈現(xiàn)成長股主線行情,大盤藍籌震蕩;二是類似2016-2017年、2019年,經(jīng)濟底部復(fù)蘇,市場呈現(xiàn)藍籌股主線行情。縱觀歷史行情,市場的方向和主線的選擇,和社會經(jīng)濟基本面密切相關(guān),藍籌持續(xù)行情的出現(xiàn)依賴于經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇,而成長股牛市則需要流動性寬裕,且有新的籌碼結(jié)構(gòu)干凈,能夠容量大資金量的景氣賽道作為主線。

而談及2023年的走勢,楊金金態(tài)度冷靜,在季報中寫道,2023年考慮到兩方面約束,一是地產(chǎn)大周期位置和人口結(jié)構(gòu)約束,疫情常態(tài)化下對生產(chǎn)和消費的干擾,以及出口的下行預(yù)期,目前這個時點很難確立2023年是經(jīng)濟強復(fù)蘇,地產(chǎn)鏈、消費會有一波悲觀預(yù)期修復(fù)帶來的反彈,但非長期年度級別的大反轉(zhuǎn),因此市場目前仍難確立是2016-2017年、2019年;

二是成長端,絕大部分景氣賽道已經(jīng)到了行業(yè)成長邏輯演繹的中后期,基本面很難繼續(xù)超預(yù)期,且估值和籌碼結(jié)構(gòu)也遠未達到低估的水平,同時也沒看到有新的大景氣賽道走出來,因此在目前這個時間點也很難判斷為2013-2015年的成長股牛市。

因此展望2023年一季度,楊金金表示,還需要觀察經(jīng)濟基本面是否有強復(fù)蘇的信號或者新的容納大資金量的景氣賽道走出來,市場主線切換至藍籌行情或者成長股行情。如果沒有,則市場大概率在2022年底部的基礎(chǔ)上震蕩修復(fù),個股根據(jù)自己的基本面走阿爾法行情。

站在目前這個時間點,2023年全年比較明確的投資機會主要有以下三點:

第一、獨立于經(jīng)濟形勢,只要經(jīng)濟活動恢復(fù)正常,企業(yè)經(jīng)營就能有不錯表現(xiàn)的個股成長機會;

第二、經(jīng)濟見底弱復(fù)蘇也能帶來供需向好、且股價和估值都在相對底部的部分周期品種;

第三、上游供需反轉(zhuǎn)帶來的公用事業(yè)周期反轉(zhuǎn)機會。

(文章來源:中國基金報)

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