年關(guān)將至，歷年春節(jié)假期前后黑色產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中蘊(yùn)含著哪些秘密？

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一德期貨黑色事業(yè)部整理產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，從庫(kù)存、產(chǎn)量、利潤(rùn)等多角度全方面解讀。關(guān)注黑色產(chǎn)業(yè)的你，一定不要錯(cuò)過(guò)！

成材

臨近春節(jié)，供需同步走弱，但產(chǎn)量超市場(chǎng)預(yù)期，主因需求下降+大戶退協(xié)議量+鋼廠自儲(chǔ)比例較高。從產(chǎn)業(yè)角度，長(zhǎng)協(xié)被動(dòng)冬儲(chǔ)、鋼廠自儲(chǔ)、冬儲(chǔ)鎖價(jià)較高三重因素，則鋼廠將維持低產(chǎn)且年后不會(huì)甩貨踩踏，下游和中小貿(mào)易商等待低價(jià)冬儲(chǔ)踏空易引發(fā)年后主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)行情。

現(xiàn)貨成交即將停滯，期現(xiàn)正套未有較好機(jī)會(huì)離場(chǎng)，由于北方鎖定現(xiàn)貨資源較多，且?guī)齑孑^高，年后需關(guān)注當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨壓力。

上周01合約通過(guò)空方平倉(cāng)盤面上漲完成盤面交割博弈，05合約未來(lái)的博弈點(diǎn)在于2023年旺季之前的低產(chǎn)量(以及由此延伸的庫(kù)存不會(huì)較高)、2023年的兩會(huì)仍有政策預(yù)期、房地產(chǎn)繼續(xù)出臺(tái)刺激政策及對(duì)銷售的拉動(dòng)作用、美聯(lián)儲(chǔ)2023年仍有降息預(yù)期(外需觸底反彈)、成本。鋼材低產(chǎn)量、低利潤(rùn)、低庫(kù)存格局下，沒(méi)有大的供需矛盾，自身仍傾向于高位震蕩，短期關(guān)注成本會(huì)否持續(xù)下移。

鐵礦石

近年來(lái)春節(jié)期間，鋼廠庫(kù)存節(jié)前積累節(jié)后下降，港口庫(kù)存漲跌互現(xiàn)，與實(shí)際生產(chǎn)和供給變化有關(guān)，而23年內(nèi)礦生產(chǎn)在節(jié)后會(huì)持續(xù)受到影響，海外發(fā)運(yùn)也沒(méi)有超預(yù)期增量，結(jié)合復(fù)產(chǎn)來(lái)看，節(jié)后一段時(shí)間內(nèi)會(huì)保持緊平衡的狀態(tài)。

煤焦

節(jié)前第二輪提降100元/噸全面落地，累跌200元/噸，節(jié)后仍有提降預(yù)期。焦企利潤(rùn)有所下滑，提產(chǎn)積極性不高，下游鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，多有控制到貨現(xiàn)象，焦企廠內(nèi)庫(kù)存累積，整體供應(yīng)偏寬松。港口貿(mào)易商節(jié)前謹(jǐn)慎操作，市場(chǎng)活躍度不高。

焦煤方面，線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)至較高水平，對(duì)部分高價(jià)煤種開(kāi)始謹(jǐn)慎采購(gòu)，部分煤種流拍有所增加。民營(yíng)大礦開(kāi)始放假，供給小幅收縮，今年放假時(shí)間與往年相比較長(zhǎng)。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)回升至800車附近。受短盤運(yùn)費(fèi)上漲影響，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所上調(diào)，蒙5原煤價(jià)格小幅漲至1480-1560元/噸。關(guān)注節(jié)后煤焦供給恢復(fù)速度。建議投資者輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，規(guī)避假期間政策面及消息面的擾動(dòng)因素。

合金

年關(guān)將至，合金現(xiàn)貨零售氛圍冷清，工廠維持排單生產(chǎn)，錳硅報(bào)價(jià)因成本抬升而堅(jiān)挺，硅鐵報(bào)價(jià)有所下移；原料端，錳礦因氧化礦及南非高鐵2月發(fā)運(yùn)減量，供應(yīng)收縮，疊加加蓬事故炒作而上調(diào)報(bào)價(jià)，化工焦因廠庫(kù)偏高，目前已接連下調(diào)300元/噸，現(xiàn)貨價(jià)2105元/噸，蘭炭下游采購(gòu)結(jié)束，預(yù)計(jì)隨塊煤穩(wěn)中偏弱，錳硅成本抬升，利潤(rùn)收縮至200元/噸左右，硅鐵成本趨穩(wěn)，利潤(rùn)豐厚目前仍有450元/噸左右；供需方面，短期部分南方工廠因高成本及限電而依計(jì)劃停產(chǎn)檢修，而北方產(chǎn)量維穩(wěn)，下游粗鋼需求及非鋼需求皆穩(wěn)中偏弱，合金供需偏寬松，節(jié)前價(jià)格穩(wěn)中偏弱，節(jié)后需關(guān)注終端需求復(fù)蘇情況及宏觀政策，春節(jié)期間合理控制倉(cāng)位并提防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：一德期貨）

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