本報記者 李喬宇 施 露

歷時10個多月，中航電子擬以換股方式合并吸收中航機電一事，隨著后者宣布退市而告一段落。

3月16日晚間，中航機電發(fā)布公告稱，中航電子發(fā)行A股股票換股吸收合并中航機電并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項已獲得中國證券監(jiān)督管理委員會核準，公司股票將于3月17日起終止上市并摘牌。

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中航電子換股吸收合并中航機電的股權(quán)登記日為2023年3月16日，股權(quán)登記日收市后中航機電股東持有的中航機電股票將按照1:0.66的比例轉(zhuǎn)換為中航電子的股票。

同日，中航電子亦披露關(guān)于公司換股吸收合并中航工業(yè)機電系統(tǒng)股份有限公司的換股實施公告。公告稱，中航電子的換股價格為19.06元/股。

“中航電子原來是負責航電的，中航機電負責機載系統(tǒng)，航空機載產(chǎn)業(yè)相關(guān)分類過于復雜，資源分散，如果不整合的話產(chǎn)業(yè)利用率不高。這次兩大資產(chǎn)整合實現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)，兩家公司合成一家，可以跟下游主機廠一起協(xié)同發(fā)展，提高供應(yīng)鏈體系效率，未來將加速交付、滿足我國軍民兩用的需求。”中鼎研究院軍工板塊研究員朱淏源對《證券日報》記者表示。

中航電子吸收合并中航機電

二者的合并事宜已歷經(jīng)了長達10個月的時間。

早在去年5月27日，中航機電發(fā)布重大事項停牌公告，公司自5月27起停牌。彼時公司稱，此次重大事項為重組形成航空工業(yè)重要的機載系統(tǒng)上市平臺，加快機載系統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，中航機電或與中航電子正在籌劃由中航電子通過向公司全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中航機電并發(fā)行A股股票募集配套資金。

去年6月11日，中航機電發(fā)布合并換股預(yù)案公告，決定與中航電子進行吸收合并換股并復牌。

彼時，吸收合并預(yù)案規(guī)定換股標準為：中航電子換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的股票交易均價為19.06元/股，即中航電子的換股價格為19.06元/股。中航機電的換股價格為12.59元/股。中航機電與中航電子的換股比例為1:0.66，即每1股中航機電股票可以換得0.66股中航電子股票。

去年9月28日，中航電子換股方案獲國資委批復同意；在去年10月26日召開的中航機電股東大會上，審議通過了中航電子換股吸收合并中航機電并募集配套資金等相關(guān)議案；去年12月22日，證監(jiān)會發(fā)審委表決通過上述換股方案。而后，中航機電自今年2月8日起停牌。

透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者，中航電子換股吸收合并中航機電后，中航機電失去上市公司地位，其股票轉(zhuǎn)換為中航電子股票，但兩家企業(yè)的投資者未必會因此受到影響。同時，軍工企業(yè)客戶面相對較窄，通過整合加強綜合競爭力，對相關(guān)企業(yè)能夠構(gòu)成一定的利好。

“中航電子及中航機電分別為國內(nèi)航空電子系統(tǒng)、航空機電系統(tǒng)的龍頭企業(yè)，此次交易能進一步整合雙方優(yōu)勢資源，發(fā)揮協(xié)同作用，有助于進一步提升企業(yè)航空工業(yè)機載系統(tǒng)的全球競爭力。”華金證券分析師劉荊在研報中表示。

中航系資產(chǎn)整合動作頻頻

此次中航電子吸收合并中航機電，也是港股中航科工完善產(chǎn)業(yè)鏈布局的重大舉措。

中航科工是港股唯一的航空高科技軍民通用產(chǎn)品及服務(wù)旗艦公司，控制4家A股上市公司，主要業(yè)務(wù)分為航空整機、航空配套系統(tǒng)及相關(guān)業(yè)務(wù)、航空工程服務(wù)、航空相關(guān)投資業(yè)務(wù)四大板塊，由中直股份、洪都航空、中航光電、中航電子4家A股上市公司來實現(xiàn)。

此次合并換股的中航電子與中航機電隸屬于中航科工，后者正通過國有資產(chǎn)優(yōu)化重組，逐漸完善包括產(chǎn)業(yè)投資、零部件制造到航空整機在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

其中，中航電子是航空電子系統(tǒng)專業(yè)化與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展平臺。主營業(yè)務(wù)為航空電子產(chǎn)品，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋防務(wù)航空、民用航空、先進制造業(yè)三大領(lǐng)域。

天風證券表示，從全球來看，航空機載產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)系統(tǒng)化、集成化、智能化發(fā)展趨勢，公司擬換股吸并中航機電、實現(xiàn)航空電子系統(tǒng)和航空機電系統(tǒng)的深度融合，產(chǎn)品核心競爭力有望進一步提升。

“2022年是國企改革三年行動的收官之年，其中以中國航空工業(yè)集團為首的十大軍工央企改革也是去年軍工板塊最大的事件。之前對于中航科工旗下上市公司的整合，市場普遍猜測是注入新資產(chǎn)，沒想到最后竟然是兩家公司合并。中航機電跟中航電子隸屬于機載系統(tǒng)板塊，機載系統(tǒng)占飛機造價的30%至40%，以后無論是國產(chǎn)商用大飛機C919，還是別的戰(zhàn)斗機比如殲20、殲-35，機載系統(tǒng)都由新的合并公司來負責，后續(xù)不排除新公司會有新的動作，譬如股權(quán)激勵、體外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等。新公司募集配套資金的發(fā)展方向讓人期待，在自主可控的大方向下，我國航空航天事業(yè)也將發(fā)展得更好?！敝鞙B源對記者補充說。

值得一提的是，今年以來，“中航系”軍工資產(chǎn)整合提速，除中航電子換股吸收合并中航機電外，中航電測亦披露公告稱，擬以每股8.39元發(fā)行股份購買航空工業(yè)集團持有的航空工業(yè)成飛100%股權(quán)。1月9日，中國航空工業(yè)集團旗下的直升機領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)昌飛集團100%股權(quán)和哈飛集團100%股權(quán)，宣布將注入中直股份，以實現(xiàn)直升機業(yè)務(wù)的整體上市。

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