“鞋王”奧康陷中年危機：上市十年首虧，資金占用曝內(nèi)控失效

近日，皮鞋龍頭企業(yè)ST奧康（603001.SH）及其董事長王振滔等高管收到浙江證監(jiān)局警示函，引發(fā)關(guān)注。

(資料圖片)

據(jù)了解，2022年，ST奧康控股股東關(guān)聯(lián)方奧康集團有限公司（下稱“奧康集團”）通過公司合營方和經(jīng)銷商向公司借款，占用上市公司資金達9500萬元，且ST奧康未按相關(guān)規(guī)定對此履行決策審批程序和信息披露義務(wù)。針對是否存在其他類似侵占情況，后續(xù)又將如何加強內(nèi)控，6月11日，南都記者多次致電ST奧康，截至發(fā)稿前，未有回應(yīng)。

35歲的“鞋王”奧康正面臨中年危機。早前，ST奧康年報被出具“非標”意見面臨“戴帽”，上市十余年首遇巨虧，銷售費用率高企，代理品牌斯凱奇及彪馬運營不及預(yù)期等。為更靠近年輕消費者，奧康選用陳偉霆擔任其品牌代言人，并推出運動皮鞋。這次，奧康能否打個漂亮的翻身仗？

占用資金近億元，系由實控人違規(guī)指派出納審批通過

資金占用一事也引發(fā)上交所關(guān)注。早在5月12日，上交所下發(fā)問詢函，涉及資金占用發(fā)生的具體情況、以往年度是否存在控股股東通過相關(guān)客戶占用上市公司資金的情形等問題。

6月9日，ST奧康回復(fù)稱，去年，奧康集團因資金周轉(zhuǎn)需要，通過ST奧康的經(jīng)銷商和合營方形成資金占用共計9500萬元。截至公司2022年年報報出日（4月26日），相關(guān)資金已全部歸還公司。

南都灣財社記者梳理發(fā)現(xiàn)，ST奧康與奧康集團的資金往來有40筆，最早的一筆轉(zhuǎn)出發(fā)生在2022年3月16日，此后持續(xù)到同年11月。最大的一筆轉(zhuǎn)出金額達2000萬，直到今年4月23日才歸還。

具體來說，公司實控人兼董事長王振滔通過上市子公司付款給經(jīng)銷商和合營方，后者收到相關(guān)款項，再付款給實控人控制的相關(guān)賬戶，最終資金流向奧康集團。通過該方式占用上市公司資金用于周轉(zhuǎn)，造成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用。

內(nèi)控之下，資金占用何以達成？ST奧康透露，涉事資金收付全部系王振滔直接安排公司業(yè)務(wù)及出納人員進行審批并實施。按規(guī)定，原本公司印章與銀行U盾分屬不同部門管理，所有印章使用必須經(jīng)申請審批，登記使用事項，并由專人監(jiān)督蓋章。但王振滔等人通過系統(tǒng)設(shè)置的非標準簡易付款流程，未按權(quán)限設(shè)置逐級審批，出納人員接收到系統(tǒng)中資金支付指令，并按指令付款。

據(jù)浙江證監(jiān)局下發(fā)的警示函，王振滔、ST奧康總裁王進權(quán)、副總裁王晨、董秘兼財務(wù)總監(jiān)翁衡未按規(guī)定履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，對上述違規(guī)事項應(yīng)承擔主要責(zé)任。浙江證監(jiān)局決定對ST奧康、王振滔、王進權(quán)、王晨、翁衡分別采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

雖然ST奧康稱不存在其他資金占用情形，但奧康集團與ST奧康經(jīng)銷商、合營方資金往來頻繁。是否存在其他類似侵占情況，ST奧康后續(xù)又將如何加強內(nèi)控，針對上述問題，6月11日，南都記者多次致電ST奧康，截至發(fā)稿前，未有回應(yīng)。

上市十年首度虧損，去年銷售費用率驟增至40.65%

ST奧康的全稱是浙江奧康鞋業(yè)股份有限公司，主營業(yè)務(wù)為皮鞋皮具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、分銷及零售業(yè)務(wù)，公司旗下有奧康、康龍兩大主要品牌。作為國內(nèi)最早生產(chǎn)真皮皮鞋的品牌之一，奧康至今已有35年歷史。

2012年，ST奧康在A股主板掛牌上市，彼時股票簡稱還是“奧康國際”。后因?qū)徲嫵鼍叻穸ㄒ庖姷膬?nèi)控報告，其中提及奧康國際存在占用上市公司資金情形。從2023年4月27日起，“奧康國際”變更為“ST奧康”。

上市即巔峰，同年ST奧康實現(xiàn)營收34.55億元，歸母凈利潤5.13億元，此后便開始走下坡路。門店數(shù)量也從2016年末的3148家減少到2022年末的2479家。

而2022年，ST奧康遭遇上市以來首次虧損。財報顯示，公司營收同比下跌6.91%至27.54億元，歸母凈利潤虧損高達3.7億元，虧損金額遠超公司在2018年至2021年的凈利潤總和2.21億元。ST奧康將業(yè)績下滑歸因于疫情、品牌戰(zhàn)略升級造成的銷售費用大增，以及投資虧損等。

ST奧康近5年歸母凈利潤變化。（圖源：同花順）

相較去年的低基數(shù)，今年一季度，ST奧康的業(yè)績有所回升。營收同比增長16.74%至8.96億元，歸母凈利潤同比增長249.02%至4083.96萬元。

近年來，因業(yè)績不振，ST奧康加大了營銷投入。財報顯示，2022年ST奧康的銷售費用達11.2億元，同比增長29.59%，銷售費用率高達40.65%，主要用于廣告宣傳、店鋪形象升級投入等。去年底，ST奧康官宣陳偉霆擔任其品牌代言人，而上個品牌代言人還是2014年的金秀賢。

不過，以往ST奧康的營銷并未如此大手筆。2018年至2021年間，其銷售費用率僅為15.15%、16.83%、29.73%和29.2%。

鞋服行業(yè)品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認為，過往靠巨額廣告投入、線上單品爆款等營銷套路，已無法達成企業(yè)長期持續(xù)的增長策略。以奧康為代表的本土皮鞋品牌需要回歸到洞察用戶需求上，而不是沿用抄近道、單一營銷渠道的慣性思維。

賣吊牌、投資跨境電商虧損，奧康寄望“運動+皮鞋”

賣鞋之外，ST奧康進行了不少嘗試。2015年，ST奧康斥資4.8億元投資跨境電商蘭亭集勢。但蘭亭集勢近年來連續(xù)虧損，險些淪為“仙股”被摘牌退市。截至去年末，ST奧康間接持有蘭亭集勢10.86%的股份，對蘭亭集勢的投資計提減值準備達4271.73萬元。

之后，ST奧康又學(xué)起了南極人“賣吊牌”。2019年，ST奧康授權(quán)杭州兩家公司在電商平臺上銷售奧康品牌的男裝、童裝和童鞋。雖未公布這部分的具體收入，但去年，包括商標使用權(quán)收入在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)收入也僅為3043.54萬元?？梢姡百u吊牌”很難成為ST奧康有力的增長點，還可能有拉低品牌調(diào)性、口碑下滑等風(fēng)險。

某電商平臺上，售有“奧康”品牌童裝、內(nèi)衣等。

幾番折騰，ST奧康意識到要專注主業(yè)，又面臨著市場收縮、消費者喜好變化、品牌老化等困境。

奧康在國產(chǎn)皮鞋中的品牌知名度雖高，卻難免被年輕消費者視為“爸爸輩”品牌。且皮鞋因工藝問題，多存在磨腳、不透氣等問題，不少年輕人追求個性和舒適度，休閑鞋和運動鞋逐漸擠壓皮鞋市場。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的調(diào)研報告顯示，2016年至2021年，國內(nèi)皮鞋產(chǎn)量從46.18億雙下降至35.24億雙。另據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，到2026年，國內(nèi)皮鞋行業(yè)將收縮到17億雙。

為了迎合市場變化，2015年、2017年，奧康成為運動品牌斯凱奇和彪馬的中國代理商，希望借由多品牌運營讓主品牌更加年輕化。

但據(jù)2022年年報，斯凱奇的營收達2.64億元，占比不足10%，彪馬的收入更低，被并在“其他品牌”的子項。截至2022年底，斯凱奇和彪馬的門店數(shù)分別為132家、58家。

此外，奧康于2021年提出“做更舒適的男士皮鞋”，還于今年5月推出了新款運動皮鞋。

奧康運動皮鞋的宣傳物料。

南都灣財社記者注意到，奧康在宣傳物料中自稱其“首創(chuàng)”運動皮鞋。但使用皮革制作運動鞋并不稀奇，Calvin Klein、H&M等多個品牌此前均已推出過類似產(chǎn)品。而在多個電商平臺，奧康的運動皮鞋銷量并不樂觀，鮮少破百。運動皮鞋能否成為奧康的新增長點，仍有待進一步觀察。

采寫：南都灣財社記者方詩琪

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