做空印度首富的兩個(gè)月后，興登堡研究又把獵槍瞄準(zhǔn)了Twitter和Square聯(lián)合創(chuàng)始人Jack Dorsey旗下的支付公司Block。

3月23日周四，興登堡發(fā)布了一份以“Block：膨脹的用戶指標(biāo)和"無摩擦"欺詐便利化如何讓內(nèi)部人員套現(xiàn)超過10億美元”為題的做空?qǐng)?bào)告。

報(bào)告寫道：

(資料圖)

我們?yōu)槠?年的調(diào)查得出的結(jié)論是，Block系統(tǒng)性地利用了它聲稱有幫助的用戶數(shù)據(jù)。

Block業(yè)務(wù)背后的“魔力”并非顛覆性的創(chuàng)新，而是該公司欺詐消費(fèi)者和政府、規(guī)避監(jiān)管、將掠奪性貸款和費(fèi)用偽裝成革命性技術(shù)，并以夸大的(用戶)指標(biāo)誤導(dǎo)投資者。

做空?qǐng)?bào)告公布后，Block美股盤前一度暴跌逾18%，收盤跌14.82%。

Block兩大罪狀，管理層套現(xiàn)超過10億美元

興登堡在報(bào)告中列出了Block的兩大罪狀：夸大用戶數(shù)據(jù)，為犯罪行為提供便利。

興登堡稱，Block嚴(yán)重夸大了其真實(shí)用戶數(shù)量并低估了其獲客成本。前員工估計(jì)，他們審查的賬戶中有40%-75%是虛假賬號(hào)，或者是涉及欺詐的賬號(hào)。

即使用戶被發(fā)現(xiàn)從事欺詐或其他被禁止的活動(dòng)，Block也只是將該帳戶列入黑名單而不作封號(hào)處理。

Block通過報(bào)告充滿虛假和重復(fù)賬戶的誤導(dǎo)性“交易活躍”指標(biāo)來隱瞞旗下Cash App平臺(tái)的真實(shí)用戶數(shù)據(jù)。Block可以而且應(yīng)該向投資者澄清Cash App的實(shí)際用戶數(shù)量。

興登堡表示，Block在疫情救濟(jì)欺詐犯罪中扮演了便利人的角色。

報(bào)告稱，馬薩諸塞州在疫情爆發(fā)后僅四個(gè)月就試圖從Cash App賬戶中收回超過69000筆失業(yè)救濟(jì)支付。

此外，Cash App合作銀行的可疑交易比例超過摩根大通和富國銀行等大型銀行，盡管后者有4到5倍的存款賬戶。

首席執(zhí)行官Jack Dorsey公開宣傳Cash App被寫入了數(shù)百首嘻哈歌曲中，作為其主流吸引力的證據(jù)。

但當(dāng)仔細(xì)審視這些歌曲，藝術(shù)家通常不會(huì)歌唱Cash App流暢的用戶界面，相反，許多人稱用它來進(jìn)行欺詐、販毒甚至買兇 殺人。

興登堡寫道:

顯然是為了保持增長引擎，Cash App忽視了內(nèi)部員工的擔(dān)憂，以及來自特勤局、美國勞工部監(jiān)察長辦公室、金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)和州監(jiān)管機(jī)構(gòu)的警告。這些機(jī)構(gòu)都特別指出，多筆新冠疫情救濟(jì)金進(jìn)入同一個(gè)賬戶是明顯的欺詐跡象。

興登堡表示，Block報(bào)告稱，用戶數(shù)量和收入出現(xiàn)了大規(guī)模增長，但忽視了大規(guī)模欺詐賬戶和支付的貢獻(xiàn)。Block的股價(jià)在疫情期間的18個(gè)月內(nèi)上漲了639% ，而這項(xiàng)新業(yè)務(wù)使其股價(jià)一次性大幅上漲。

由于Block的股價(jià)在其助長欺詐犯罪的背景下飆升，公司聯(lián)合創(chuàng)始人Jack Dorsey和James McKelvey在疫情期間總共套現(xiàn)了價(jià)值逾10億美元的股票。

首席財(cái)務(wù)官Amrita Ahuja、Cash App首席經(jīng)理 Brian Grassadonia等其他高管也拋售了數(shù)百萬美元的股票。

報(bào)告的結(jié)論是：

總而言之，我們認(rèn)為Block在關(guān)鍵指標(biāo)上誤導(dǎo)了投資者，采用掠奪性產(chǎn)品和合規(guī)的最壞做法，以便推動(dòng)增長，并從欺詐消費(fèi)者和政府的行為中獲利。

我們還認(rèn)為，Jack Dorsey已經(jīng)建立了一個(gè)帝國，并積累了50億美元的個(gè)人財(cái)富，他自稱非常關(guān)心他正在利用的用戶結(jié)構(gòu)。Dorsey和高層管理人員已經(jīng)出售了超過10億美元的股票，這些股票在疫情蔓延期間走高，他們已經(jīng)確保自己會(huì)沒事，不管其他人的死活。

木頭姐躺槍？

興登堡做空?qǐng)?bào)告的威力，我們已經(jīng)在印度Adani集團(tuán)身上見證。

1月24日，興登堡一紙做空?qǐng)?bào)告導(dǎo)致Adani市值短短五周內(nèi)蒸發(fā)超過1500億美元，創(chuàng)始人Gautam Adani從亞洲首富寶座跌落。

眼下，興登堡劍指Block，除了公司本身，倒霉的大概率還有其背后的投資人，比如，昨天剛剛大手筆買進(jìn)Block股票的木頭姐Cathie Wood。

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