美國監(jiān)管部門上周末強勢出手宣布托底政策，確保硅谷銀行儲戶存款安全，但并未能徹底打消市場擔(dān)憂。

當(dāng)?shù)貢r間3月13日，周一，美股銀行板塊劇烈動蕩，多只區(qū)域銀行股出現(xiàn)罕見大跌，第一共和銀行收盤跌幅超過60%。恐慌情緒已蔓延至歐洲金融市場，歐洲三大股市周一集體罕見重挫。

一些市場觀察人士認(rèn)為，硅谷銀行事件導(dǎo)致市場開始擔(dān)憂高利率環(huán)境下的金融風(fēng)險，美聯(lián)儲或因此不得不考慮放緩加息。

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“從事態(tài)進(jìn)展來看，向來強勢的美聯(lián)儲從沒像現(xiàn)在這么蒼白無力?！睂ν饨?jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國家對外開放研究院副教授陳建偉在接受《華夏時報》記者采訪時表示，吸取過去幾輪金融危機的教訓(xùn)，相信美聯(lián)儲會放低加息姿態(tài)。

歐美股市動蕩不安

雖然多數(shù)市場分析認(rèn)為，硅谷銀行事件是由于大量短期存款投資長期債券的期限錯配引發(fā)的個體流動性危機。但作為2008年金融危機以來美國最大的銀行關(guān)閉事件，硅谷銀行倒閉事件正引發(fā)市場強烈擔(dān)憂，并由此產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。

當(dāng)?shù)貢r間12日，美國財政部、美聯(lián)儲和美國聯(lián)邦儲蓄保險公司發(fā)表聯(lián)合聲明宣布，因“系統(tǒng)性風(fēng)險”，美國簽名銀行（Signature Bank）當(dāng)天被紐約州金融服務(wù)局關(guān)閉。同日，美國監(jiān)管機構(gòu)宣布為硅谷銀行和簽名銀行儲戶存款托底，所有儲戶都將取得全部存款。但市場仍害怕，隨著恐慌情緒蔓延將引發(fā)針對美國其他金融機構(gòu)的擠兌風(fēng)暴。

恐慌蔓延之下，歐美股市周一動蕩不安。歐洲主要股市集體低開低走，遭遇罕見大跌，截至收盤，歐洲斯托克50指數(shù)跌3.14%，德國DAX30指數(shù)跌3.08%，法國CAC40指數(shù)跌2.9%，英國富時100指數(shù)跌2.6%，西班牙IBEX35指數(shù)跌3.55%，意大利富時MIB指數(shù)跌4.03%。

當(dāng)?shù)貢r間3月13日，德國銀行監(jiān)管機構(gòu)表示，下令關(guān)停硅谷銀行德國分行，并表示硅谷銀行德國分行的困境不會對金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。同一天，在英國財政部協(xié)商促成下，匯豐集團(tuán)宣布以一英鎊的價格收購了硅谷銀行英國子公司。

美股三大指數(shù)周一收盤漲跌不一，但盤中大幅震蕩。截至收盤，道指跌0.28%，報31819.14點；納指漲0.45%，報11188.84點；標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%，報3855.76點。

美股銀行板塊大跌，美國銀行股價大跌逾5%，富國銀行、花旗集團(tuán)大跌逾7%，美國合眾銀行跌超10%；區(qū)域銀行股暴跌，多只股票創(chuàng)下上市以來最大單日跌幅，第一共和銀行股價收跌61.83%，阿萊恩斯西部銀行跌47.06%，聯(lián)信銀行跌27.67%。

其中，第一共和銀行收盤報31.21元每股，最新市值約58億美元，單日蒸發(fā)逾94億美元。在上周硅谷銀行事件爆發(fā)后，第一共和銀行也出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。雖然該行表示，已通過美聯(lián)儲與摩根大通提供額外的700億美元流動性，來支撐緊張的公司財務(wù)狀況，但市場對此并不買賬，大量投資者不計成本的選擇落袋為安。

美聯(lián)儲或放緩加息

隨著銀行業(yè)風(fēng)險暴露，一些市場研究人士認(rèn)為，美聯(lián)儲在本月21—22日即將舉行的議息會議上可能被迫放緩加息。

過去大約一年時間，美聯(lián)儲連續(xù)八次加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間抬升到4.5%至4.75%，為40年來最激進(jìn)加息。而外界普遍認(rèn)為，硅谷銀行事件爆發(fā)一大原因在于美聯(lián)儲加息過快。

美國財政部長耶倫12日向媒體表示，硅谷銀行的問題顯示，由于美國處于更高的利率環(huán)境，銀行所持債券等金融資產(chǎn)市價不斷下跌，因而這家銀行問題的核心不是技術(shù)行業(yè)的問題。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius認(rèn)為，鑒于銀行系統(tǒng)的壓力，美聯(lián)儲在3月會議上不會加息。他預(yù)計美聯(lián)儲最新措施將為面臨存款外流的銀行提供大量流動性并提振儲戶的信心。不過，Hatzius預(yù)計美聯(lián)儲仍會在5月、6月和7月分別加息25基點，最終將利率推至5.25%至5.5%。

長期關(guān)注資本市場的中國CFO百人論壇理事鄧之東向《華夏時報》記者表示，美聯(lián)儲連續(xù)高強度加息是導(dǎo)致美國銀行業(yè)困境的重要原因，硅谷銀行關(guān)門是一個標(biāo)志性事件，可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲加息步伐放緩，甚或停止加息。

中國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院院長陳晟向記者指出，這次硅谷銀行的問題與2008年過度違規(guī)放貸引發(fā)金融危機的情況不同，主要是因為美聯(lián)儲持續(xù)加息引發(fā)的銀行流動性問題。風(fēng)險會不會進(jìn)一步蔓延，仍要繼續(xù)觀察金融風(fēng)險醞釀的情況。

他認(rèn)為，基于此事件，短期內(nèi)美聯(lián)儲可能會放緩加息的步伐。不過，在處置完相關(guān)銀行風(fēng)險后，美聯(lián)儲為了解決美國面臨的高通脹問題，預(yù)計仍會進(jìn)行幾次加息的動作。

A股能否獨善其身

值得關(guān)注的是，在外圍市場動蕩不安之際，A股能否走出獨立行情？

3月13日，A股三大指數(shù)收盤漲跌不一，上證指數(shù)收盤大漲1.2%，深證成指漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.56%。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市全天成交約8394億元，較前一日放量298億元，兩市個股漲跌基本各半。31個申萬一級行業(yè)中，A股銀行板塊小幅收漲0.22%?？傮w而言，硅谷銀行事件對A股市場暫未見明顯影響。

3月14日凌晨，隔夜美股中概股周一多數(shù)逆勢上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收盤上漲1.14%，明顯好于美股大盤表現(xiàn)。此外，隔夜富時中國A50指數(shù)收盤上漲0.11%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍13日表示，美國硅谷銀行出的問題是個案，并不是系統(tǒng)性的風(fēng)險，所以不至于引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)危機，投資者不必過于恐慌。

他同時認(rèn)為，A股市場即將進(jìn)入年報披露季，2022年雖然很多行業(yè)受到疫情的超預(yù)期因素影響，增速出現(xiàn)下降，但是仍然有一些新能源類的行業(yè)盈利增長比較好，景氣度較高，可能會引發(fā)了一定的反彈機會，4月份業(yè)績推動的行情有望逐步展開，經(jīng)過前段時間調(diào)整之后，很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)逐步跌出了價值。

中金公司研報表示，當(dāng)前整體情況可能并沒有市場擔(dān)憂的那么緊張。杠桿方面，金融危機后美國金融部門在強監(jiān)管下整體杠桿較低，且資本充足率也相對健康，因此發(fā)生大面積的債務(wù)危機的可能性似乎并不高，硅谷銀行事件可能無法代表整個美國銀行體系。在極端假設(shè)下，如果后續(xù)流動性繼續(xù)收緊引發(fā)更大層面和程度的流動性沖擊，美聯(lián)儲可能而且也有充裕的手段提供流動性支持。

申萬宏源策略團(tuán)隊認(rèn)為，硅谷銀行事件下，短期全球風(fēng)險偏好下行，A股也會受影響。但美聯(lián)儲緊縮加碼預(yù)期中斷，對A股肯定不是壞事，待海外風(fēng)險偏好穩(wěn)定、美股企穩(wěn)后，外資再次流入A股可期?，F(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的脆弱性客觀存在，但如果后續(xù)再驗證改善，將證實真實需求改善，樂觀預(yù)期發(fā)酵的阻力也會小得多。中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向不變，仍有可能迎來經(jīng)濟(jì)“中強美弱”預(yù)期，彼時A股將再次迎來有利窗口。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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