每經(jīng)記者 吳澤鵬 每經(jīng)編輯 楊夏

【資料圖】

旗下已有4家上市公司，“浙商教父”魯冠球之子魯偉鼎執(zhí)掌下的“萬向系”，資本版圖有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。3月初，上交所官網(wǎng)披露了大洋世家（浙江）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱大洋世家）所提交的招股書，后者計(jì)劃在上交所主板上市，募資16億元投向海洋食品加工項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

需要說明的是，大洋世家的控股股東是萬向三農(nóng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬向三農(nóng)），后者則由魯冠球三農(nóng)扶志基金100%持有。報(bào)告期內(nèi)，大洋世家分紅合計(jì)近9億元，而此次IPO，大洋世家除了募資11億元投資擴(kuò)產(chǎn)外，還計(jì)劃募資5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

經(jīng)營(yíng)層面上，大洋世家有一句口號(hào)——“買全球，賣全球”，它通過遠(yuǎn)洋捕撈及采購(gòu)的方式，獲得金槍魚、魷魚、對(duì)蝦等海洋產(chǎn)品，再直接以原魚或是加工品出售，靠著這些“海洋的饋贈(zèng)”，報(bào)告期內(nèi)年度營(yíng)收由突破30億元增長(zhǎng)至接近40億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，近年來，除了除了銷售原魚及加工食品外，大洋世家也向餐飲界邁進(jìn)，開設(shè)了金槍魚體驗(yàn)店、海鮮專柜等，但這些業(yè)務(wù)尚未能帶來盈利。

我國(guó)一年吃掉90萬噸魷魚

在我國(guó)，魷魚有多受歡迎？大洋世家的招股書揭露了真相——全球每年魷魚消費(fèi)量為270多萬噸，我國(guó)的魷魚消費(fèi)量達(dá)到80~90萬噸，憑“一己之力”每年就吃掉全球三分之一的魷魚，換算為年人均消費(fèi)量是1.27斤/人。

魷魚消費(fèi)大國(guó)背后，我國(guó)的魷魚產(chǎn)量也經(jīng)歷了大幅度的增長(zhǎng)，中水漁業(yè)（SZ000798，股價(jià)11.50，市值42.07億元）多年前公告披露，1998年，我國(guó)魷魚捕撈量只有3萬噸，占世界魷魚產(chǎn)量的2.47%。而目前遠(yuǎn)洋魷釣已成為我國(guó)大洋性漁業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，大洋世家招股書數(shù)據(jù)，截至2019年末，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)洋魷魚產(chǎn)量達(dá)40多萬噸，占世界魷魚產(chǎn)量的20%，多年居世界第一。

魷魚是大洋世家主要銷售產(chǎn)品之一，該企業(yè)擁有魷魚釣船11艘，主要以遠(yuǎn)洋捕撈的方式獲得魷魚并出售，2019年~2021年，大洋世家魷魚產(chǎn)量分別為1.62萬噸、2.97萬噸以及2.14萬噸，占全國(guó)產(chǎn)量的3.75%、5.71%以及3.34%，對(duì)應(yīng)年度銷售量分別是1.62萬噸、1.41萬噸以及2.37萬噸，收入分別是3.89億元、3.29億元以及4.44億元。

圖片來源：招股書截圖

大洋世家的另一核心產(chǎn)品是金槍魚，2019年~2021年，大洋世家金槍魚的產(chǎn)量分別是4.66萬噸、4.79萬噸以及4.08萬噸，占全國(guó)產(chǎn)量的11%、14.63%以及12.67%。需要說明的是，大洋世家的金槍魚產(chǎn)品包括原魚、加工品、魚肉等，因此無法直接統(tǒng)計(jì)來自金槍魚的銷售量及銷售收入。

從超過10%的產(chǎn)量占比來看，大洋世家無疑是國(guó)內(nèi)金槍魚大佬之一，不過，若要成長(zhǎng)為真正的“金槍魚一哥”，在A股市場(chǎng)上，大洋世家還有2座大山要翻越，一家是前文提及的中水漁業(yè),另一家則是開創(chuàng)國(guó)際（SH600097，股價(jià)10.67元，市值25.71億元）。

開創(chuàng)國(guó)際在2021年報(bào)中介紹，2021年度，公司金槍魚圍網(wǎng)船隊(duì)捕撈產(chǎn)量10.98萬噸。在中西太平洋捕撈區(qū)域內(nèi)，公司以42.86%的船只數(shù)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)金槍魚圍網(wǎng)行業(yè)總產(chǎn)量的52.02%，還有2家船的單船年產(chǎn)量占據(jù)國(guó)內(nèi)前兩名。

中水漁業(yè)的金槍魚年度捕撈量雖然只有1.5萬噸左右，但該公司自我介紹稱目前擁有各類遠(yuǎn)洋漁船74艘，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、作業(yè)范圍最廣、產(chǎn)品產(chǎn)量最高、金槍魚種類最多的金槍魚延繩釣專業(yè)公司，也是我國(guó)唯一擁有國(guó)際藍(lán)鰭金槍魚捕撈配額的企業(yè)。

金槍魚支撐收入，魷魚貢獻(xiàn)毛利率

雖然金槍魚捕撈量或是漁船上不如開創(chuàng)國(guó)際和中水漁業(yè)，但大洋世家的收入規(guī)模，遠(yuǎn)超這兩家企業(yè)之和。近2年，中水漁業(yè)年收入在5億元以內(nèi)，開創(chuàng)國(guó)際在20億元以內(nèi)。而大洋世家2019年~2021年的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到31.58億元、32.8億元以及39.39億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別是2.6億元、1.98億元以及3.92億元，其中來自金槍魚的收入占比更大。

圖片來源：招股書截圖

如何在捕撈能力不如同行的背景下，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模的趕超？大洋世家的“秘訣”是“全球化采購(gòu)”，簡(jiǎn)單而言，自捕以外，大洋世家外購(gòu)了大量的金槍魚。

大洋世家也坦承，遠(yuǎn)洋總捕撈量受捕撈技術(shù)、魚群數(shù)量、海洋環(huán)境等多種影響，2019年~2021年，超低溫金槍魚的捕撈數(shù)量就逐年下降，由7000余噸下降至不足6000噸，圍網(wǎng)金槍魚、魷魚的年度捕撈量也有較大波動(dòng)。

面對(duì)波動(dòng)的捕撈量，大洋世家要保證市場(chǎng)銷售，只能依賴外購(gòu)。無論是超低溫金槍魚原魚，還是圍網(wǎng)金槍魚原魚，其年度外購(gòu)比例多在6成以上，而魷魚則主要來自于自捕。

圖片來源：招股書截圖

外購(gòu)成本自然要高于自捕成本，這也是大洋世家金槍魚毛利率較低的原因之一——雖然報(bào)告期內(nèi)大洋世家的遠(yuǎn)洋捕撈產(chǎn)品毛利率均在20%以上，但具體到金槍魚原魚，2019年~2021年毛利率分別只有5.53%、1.16%以及6.81%，而同期魷魚毛利率則高達(dá)54.93%、62.64%以及51.43%。

記者注意到，也正是這些自捕魷魚成了大洋世家盈利的關(guān)鍵——2019年~2021年，大洋世家主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別是14.81%、13.09%、以及12.56%，其中，營(yíng)收占比在10%左右的魷魚，分別貢獻(xiàn)了其中的6.89%、6.41%以及5.88%。

若僅計(jì)算自捕金槍魚的毛利率，會(huì)有怎么樣的情況？記者就該問題也嘗試聯(lián)系大洋世家采訪，不過也未能得到回復(fù)。

也許，從行業(yè)數(shù)據(jù)中可窺知一二，在前文捕撈數(shù)據(jù)的介紹中，我們也已知道開創(chuàng)國(guó)際的金槍魚自捕能力，而該企業(yè)2019年~2021年的圍網(wǎng)金槍魚原魚銷售毛利率分別達(dá)到29.37%、37.70%以及34.48%，同期依賴外購(gòu)的大洋世家圍網(wǎng)金槍魚原魚銷售毛利率分別只有11.03%、19.65%以及20.19%。

遠(yuǎn)洋捕撈產(chǎn)品的原魚銷售等，盈利能力始終有限，因此除再加工外，大洋世家也在思考著如何擴(kuò)展銷售渠道。

招股書介紹，2011年以來，大洋世家開始在終端銷售領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局，已在北京、上海、杭州、南京等一二線城市構(gòu)建了金槍魚品牌體驗(yàn)店、高超海鮮專柜和餐飲配送等組成的線下直銷體系，同時(shí)也與盒馬生鮮、海底撈的形成合作，這兩家知名品牌還進(jìn)入了大洋世家直銷年度前五大客戶名單。

不過，報(bào)告期內(nèi)，大洋世家的餐飲直營(yíng)門店收入、盈利能力仍有較大增長(zhǎng)空間。2019年~2021年，門店收入的金額分別是5363.83萬元、3240.55萬元、3923.82萬元，各年度分別虧損466.75萬元、446.37萬元以及236.52萬元。或受報(bào)告期內(nèi)的疫情影響，2019年，大洋世家餐飲直營(yíng)門店有15家，但到2021年只剩下11家。

三年分紅近9億，卻要募集5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，早在2021年6月，一家名為“浙江大洋世家股份有限公司”已進(jìn)行了預(yù)披露，并在2021年12月進(jìn)行了預(yù)披露更新。而在今年全面注冊(cè)制啟動(dòng)后，大洋世家趕在主板IPO存量項(xiàng)目平移截至前（3月3日）完成了平移。

需要指出的是，上交所官網(wǎng)顯示，目前已受理的是“大洋世家（浙江）股份有限公司”的主板IPO，新招股書中也提及曾用名為“浙江大洋世家股份有限公司”。也就是說，大洋世家在IPO期間進(jìn)行了公司名稱變更。記者在企查查平臺(tái)查詢到，大洋世家是在2022年1月完成了名稱變更的工商登記。不過，招股書中并未進(jìn)一步說明更名緣由，記者也未能通過采訪獲得答案。

此番IPO的大洋世家，與“萬向系”下的承德露露（SZ000848，股價(jià)8.83元，市值95.05億元）、萬向德農(nóng)（SH600371，股價(jià)12.90元，市值37.74億元）擁有相同控股股東——萬向三農(nóng)，大洋世家90%股份由萬向三農(nóng)直接持有，剩余10%股份則由大洋投資持股平臺(tái)持有；同時(shí)，萬向三農(nóng)也是大洋投資出資99%的合伙人。

再向上穿透，萬向三農(nóng)的唯一股東是魯冠球三農(nóng)扶志基金（以下簡(jiǎn)稱扶志基金），背后實(shí)控人是魯偉鼎。大洋世家在招股書中介紹，扶志基金是魯偉鼎基于慈善目的設(shè)立的慈善信托，以開展慈善活動(dòng)為主要目的，其財(cái)產(chǎn)全部用于他益性慈善活動(dòng)，不存在份額持有人，也無特定的信托受益人，魯偉鼎及其家族成員不享有信托利益。

雖然只有2名直接股東，且背后均是萬向三農(nóng)、扶志基金及魯偉鼎，但在報(bào)告期內(nèi)，大洋世家也進(jìn)行了多次分紅。根據(jù)招股書披露，2019年，大洋世家先后完成了2017年、2018年的分紅，分別是4.09億元、1.35億元。此外，2020年分紅1.62億元，2021年再次分紅1.89億元。報(bào)告期內(nèi)，合計(jì)分紅金額達(dá)到8.95億元。

報(bào)告期內(nèi)分紅8.95億元，這樣的數(shù)額，幾乎快與大洋世家近幾年的凈利潤(rùn)相當(dāng)。記者未查詢到2017年大洋世家經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，而根據(jù)大洋世家先后披露的招股書，其2018年~2021年4個(gè)完整會(huì)計(jì)年度歸母凈利潤(rùn)分別是2.26億元、2.38億元、1.72億元以及3.76億元，4年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.12億元，若扣除2021年數(shù)據(jù)，前三年合計(jì)只有6.36億元，甚至還低于前述分紅金額。

圖片來源：招股書截圖

控股股東萬向三農(nóng)對(duì)從大洋世家獲得的分紅如何處理？大洋世家的間接控股股東是慈善基金，且該機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)全部用于他益性慈善活動(dòng)，其中是否包括從大洋世家分紅所得金額？記者就這些問題也聯(lián)系大洋世家進(jìn)行采訪，但未能得到回復(fù)。

在此前證監(jiān)會(huì)反饋意見中，扶志基金的身份也被關(guān)注，反饋意見要求說明扶志基金投資于發(fā)行人是否適格、扶志基金的投資運(yùn)作架構(gòu)及管理情況等。此外，反饋意見還針對(duì)上述分紅情況，要求大洋世家進(jìn)一步說明報(bào)告期內(nèi)大額分紅的合理性，分紅款項(xiàng)具體用途等。

在大手筆分紅的同時(shí)，大洋世家啟動(dòng)了IPO，計(jì)劃募集16億元，其中11億元投向“大洋世家海洋食品加工冷藏物流基地項(xiàng)目”，另有5億元投向補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，對(duì)于后一個(gè)項(xiàng)目，大洋世家解釋稱，通過募投項(xiàng)目補(bǔ)充流動(dòng)資金，能夠增強(qiáng)公司資金實(shí)力，緩解短期償債壓力，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用等。

圖片來源：招股書截圖

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