3月10日，萬辰生物（300972.SZ）的股價連續(xù)第二個交易日回調(diào)，當(dāng)日報收26.58元/股，跌幅2.21%。

萬辰生物自上市以來股價走勢圖

(相關(guān)資料圖)

近一個多月以來，萬辰生物的股價實現(xiàn)了翻倍式增長。數(shù)據(jù)顯示，自1月30日至今，萬辰生物區(qū)間漲幅超120%。銀柿財經(jīng)注意到，部分投資者拿萬辰生物此前發(fā)布的限制性股票激勵計劃中的營收目標數(shù)據(jù)舉例，認為公司近期定增募投項目中的零食量販業(yè)務(wù)將有較大發(fā)展。

在上述背景下，深交所于3月9日晚間下發(fā)關(guān)注函，要求公司補充說明業(yè)務(wù)基本面是否發(fā)生變化，量販零售業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展情況，公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)對經(jīng)營業(yè)績的具體影響，限制性股票激勵計劃中業(yè)績考核指標的科學(xué)性等情況。

據(jù)萬辰生物2月20日發(fā)布的定向增發(fā)預(yù)案論證分析報告，本次發(fā)行對象為公司實控人之一王澤寧，募集資金總額不超過2億元，募集資金擬用于品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和運營服務(wù)支持建設(shè)項目，其中品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目投資1.26億元，預(yù)計建設(shè)期為2年。

在預(yù)案中，萬辰生物未明確“品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”具體指向的品牌；僅表示，公司運營的量販零售品牌較早地展開布局，積累了較強的渠道優(yōu)勢，在售產(chǎn)品種類豐富，性價比較高；項目的實施是抓住零售行業(yè)發(fā)展機遇、滿足市場需求的必要舉措。

在論證分析報告中，萬辰生物在說明此次定增目的時提到，公司于2022年成立子公司南京萬興開始發(fā)展量販零售連鎖業(yè)務(wù)，其中“陸小饞”品牌運營管理近百家門店，主要覆蓋江蘇等地區(qū)，在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)具有較強的品牌影響力，在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位。

據(jù)悉，萬辰生物主營業(yè)務(wù)為鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化培育與銷售，主要產(chǎn)品包括金針菇、蟹味菇和白玉菇等鮮品食用菌。此次開拓量販零售連鎖業(yè)務(wù)，被公司方面認為是增強公司抗農(nóng)業(yè)周期性波動風(fēng)險的能力的舉措。

萬辰生物還在定增預(yù)案中提到了開店計劃，公司表示，項目擬依托公司運營的量販品牌在行業(yè)內(nèi)積累的業(yè)務(wù)經(jīng)驗以及渠道優(yōu)勢，通過實施場地購置、租賃與裝修，在安徽、河南、山東三個省份的重點城市開設(shè)共計100家門店；項目建設(shè)完成后，將進一步提升運營的品牌的知名度與影響力，增強公司的盈利能力。

從已有信息看，萬辰生物提到的開店計劃是否指的是“陸小饞”這一品牌的開店計劃尚未可知。但上述募投項目結(jié)合公司在限制性股票激勵計劃中確定的考核目標似乎給予了投資者想象空間。

據(jù)萬辰生物3月7日發(fā)布的《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》，公司以達到業(yè)績考核目標作為激勵對象當(dāng)年度的歸屬條件之一，其中第一個歸屬期的目標為，公司2023年營業(yè)收入達到16億元。而萬辰生物2021年全年的營收也才4.26億元。

這意味著，萬辰生物的量販零售連鎖業(yè)務(wù)可能需要實現(xiàn)年度10億元左右的銷售額。萬辰生物在近期發(fā)布的異動公告中曾表示，目前公司的量販零售連鎖業(yè)務(wù)仍處于開拓期。年銷售額10億元的目標對尚在開拓期的業(yè)務(wù)而言，顯然不是一個容易達到的數(shù)目。

以此前熱度較高的零食連鎖企業(yè)“零食很忙”的銷售數(shù)據(jù)舉例，據(jù)其官網(wǎng)報道，2022年零食很忙全國門店零售營業(yè)額64.45億元，門店數(shù)量在2022年超過2000家，零食很忙走到這一步花了5年多的時間。而這家公司背后，是紅杉中國與高榕資本等頭部機構(gòu)的身影。

盤古智庫高級研究員江瀚告訴銀柿財經(jīng)，所謂量販零食店最大的優(yōu)勢就是在分量和價格，近年整個零食產(chǎn)業(yè)的價格都是偏高的，所以在這樣的背景下，量販零食店一定程度上能解決一些問題。

“量販零食的這種業(yè)態(tài)之前也是存在的，但更多的是小打小鬧的那種比較獨立的業(yè)態(tài)，現(xiàn)在出現(xiàn)了連鎖的這種量販零食的業(yè)態(tài)，是比較新的一個地方?！苯J為，目前在這一業(yè)態(tài)下，要做出成績的關(guān)鍵在于能否有足夠的性價比，能否把產(chǎn)品質(zhì)量放到實處。

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