作者 | 涪翁

【資料圖】

本周周一，白酒板塊暴漲。縱使食品飲料行業(yè)中還有個別飲料股、啤酒股大漲，但白酒依舊是其中漲得最兇那一撥。

Wind熱門概念指數(shù)

來源：wind，時間截至2023年2月13日盤中

在2022年，白酒已經(jīng)被“打入冷宮”，高科技、充滿想象力的成長股才是市場的“香餑餑”，幾乎所有的股民每天都在激動人心地討論半導(dǎo)體、光伏、人工智能等前沿的行業(yè)，甚至還有股民發(fā)出類似“白酒沒戲”、“現(xiàn)在就等接盤俠”等堅定看空論斷。

那這次，白酒為什么漲了？這次的“漲”，是看多信號出現(xiàn)還是短期上??？

首先，關(guān)于“禁酒令”的利空因素被打消。

上周，人保財險發(fā)布《關(guān)于印發(fā)“禁酒令”的通知》，對公司各級機(jī)構(gòu)和全體員工發(fā)布6條“禁酒令”。受到利空消息的攪動，部分個股出現(xiàn)了明顯的下跌異動。

但從目前白酒市場情況來看，白酒公務(wù)消費(fèi)占比較低，“禁酒令”不會對白酒基本面產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

其次，是時隔近9年，貴州茅臺控股股東再次出手增持，也給白酒板塊帶了些許信心。

2月10日晚，貴州茅臺發(fā)布公告，茅臺集團(tuán)公司和茅臺技術(shù)開發(fā)公司10日通過集中競價交易方式首次增持了公司股票，合計增持15.45萬股。按當(dāng)日貴州茅臺成交均價估算，增持金額達(dá)2.79億元。

但個人覺得不能一概而論，只有對于茅臺自身股價穩(wěn)定性而言是個利好，然而茅臺的特殊性太強(qiáng)，護(hù)城河太深，其他品牌的白酒自然不能一概而論，因此對于整個白酒板塊頂多算是消息面的利好。

第三個是，由于上周瀘州老窖特曲老字號兩大單品提價，讓白酒提價預(yù)期再度出現(xiàn)。

近日，一份《關(guān)于實(shí)施瀘州老窖特曲酒（老字號）產(chǎn)品計劃外配額結(jié)算價格的通知》在網(wǎng)上流傳。2月9日，有關(guān)媒體記者向?yàn)o州老窖重慶市特曲片區(qū)經(jīng)理求證，確認(rèn)了這一文件的真實(shí)性。

《通知》顯示，自2月8日起，瀘州老窖特曲老字號產(chǎn)品實(shí)行《價格雙軌制》，即計劃外配額52度結(jié)算價格按照每500ml上調(diào)30元、38度結(jié)算價格按照每500ml上調(diào)20元執(zhí)行。

第四個是春節(jié)旺季數(shù)據(jù)回暖，銷量有望在商務(wù)宴席上得到回補(bǔ)。

受春節(jié)期間返鄉(xiāng)潮、宴席場景恢復(fù)、走親訪友等因素催化，區(qū)域酒消費(fèi)回補(bǔ)明顯。部分次高端白酒受商務(wù)宴席恢復(fù)進(jìn)度較慢等影響，庫存仍有一定壓力。

目前已過春節(jié)白酒消費(fèi)旺季，預(yù)計高端及次高端白酒需求有望在商務(wù)宴席、經(jīng)銷商信心等因素恢復(fù)后得到回補(bǔ)，重點(diǎn)依舊是高端和次高端。

小結(jié)

以上就是總結(jié)的近期關(guān)于白酒的利好因素，其中個人最關(guān)注的提價預(yù)期和銷量回補(bǔ)預(yù)期。其中對于白酒2023年的銷量預(yù)期還是比較樂觀的，畢竟2022年關(guān)于線下宴席、聚會場景的利空因素幾乎已經(jīng)出盡，消費(fèi)回暖的基調(diào)基本不變。

再來就是白酒的提價預(yù)期，極有可能難以實(shí)現(xiàn)。有機(jī)構(gòu)指出，從上市公司經(jīng)營業(yè)績到行業(yè)機(jī)構(gòu)研究，白酒行業(yè)都透露出庫存壓力大的隱憂，新年的復(fù)蘇仍不足以消化經(jīng)銷商此前積累的大量庫存，若后續(xù)無法繼續(xù)壓貨，酒企則存在價格大幅下滑和業(yè)績暴雷的可能，從而引發(fā)一波嚴(yán)重的白酒下行周期。

中證白酒(399997.SZ)與其他行業(yè)指數(shù)估值比較

來源：wind

最后再看下估值，目前中證白酒(399997.SZ) 的市盈率TTM是37.86倍，處于歷史34.10%的分位點(diǎn)，看似挺低，但是和其他行業(yè)比起來，其實(shí)也已經(jīng)領(lǐng)先不小差距，因此吸引力方面，其實(shí)當(dāng)下估值也并不算便宜。

關(guān)鍵詞： 白酒板塊