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央企優(yōu)勢資源匯聚上市公司也要積極穩(wěn)妥、把握節(jié)奏

業(yè)內人士認為，2023年將是國企改革大年。隨著央企專業(yè)化整合、混改上市、國有資本投資和運營公司等多項改革持續(xù)深化，更多優(yōu)勢資源向上市公司匯聚。更大力度的資本運作，將為資本市場注入新活力。

隨著國企改革“三年行動方案”實施到位，各項改革基本完成，新一輪改革也將全面啟動，特別是央企專業(yè)化整合和混改上市，會成為新一輪改革的重頭戲，也是資本市場最為關注的重點之一。一旦央企將優(yōu)勢資源匯聚于上市公司，對資本市場的影響是非常大的，對投資者的吸引力也是非常大的。關鍵就看，以怎樣的方式，采用什么樣的時機，用多大的力度，從哪些角度將優(yōu)勢資源匯聚于上市公司。

客觀地講，央企的優(yōu)勢資源匯聚上市公司，對資本市場是能夠形成利好的，正向作用也是會比較明顯的。前提是，一定要積極穩(wěn)妥，把握好時機，掌握好分寸，控制好節(jié)奏，運用好手段，而不是“一窩風”。如果央企優(yōu)勢資源匯聚上市公司也搞“大躍進”，搞“一窩風”，對資本市場的影響就不只是正向，還有反向，就不只是利好，也有利空了。

要知道，央企大多規(guī)模大、優(yōu)質資產(chǎn)多、優(yōu)勢資源集中，一旦匯聚于上市公司，所需要的市場資源也會很大，少則百億，多則數(shù)百億，甚至上千億。這樣的融資規(guī)模，對尚不十分成熟，或者說適應度還不是很強的A股市場來說，還是會形成比較大的壓力的，投資者、尤其是普通投資者還是比較害怕的。在這樣的情況下，就必須把握好央企優(yōu)勢資源匯聚上市公司的節(jié)奏，切不可給市場形成太大的壓力。

事實也是，從近兩年海外市場、特別是美國市場回歸的中概股情況來看，凡是進入A股的中小公司，市場表現(xiàn)都很好，對市場的正向作用、積極作用還是比較大的。相反，規(guī)模很大的央企，則對市場形成了比較大的壓力，如通信企業(yè)的回歸，就給市場增添了相當大的壓力，其本身的市場表現(xiàn)也沒有達到預期效果。市場表現(xiàn)沒有能夠與企業(yè)的經(jīng)營效益形成良性互動，投資者對企業(yè)的認可度沒有與企業(yè)的實際經(jīng)營效益形成有效的銜接，也沒有成為價值投資的正向互動。

必須注意的一個問題是，在今后央企優(yōu)勢資源匯聚上市公司工作中，是否一定要最大限度地把優(yōu)勢資源全部匯聚到上市公司，或者為了更多融資，把并非十分優(yōu)質的資源也借機匯聚于上市公司，是需要認真思考的問題。一旦形成趨勢，央企的規(guī)模過大、融資的數(shù)量過于集中，其對資本市場的沖擊是不可避免的。

更重要的是，全面注冊制工作已經(jīng)推開，其對資本市場帶來積極作用的同時，也給市場如何擴容帶來了新的擔憂，很多投資者擔心，會不會出現(xiàn)大批企業(yè)進入資本市場的現(xiàn)象。對此，管理層和業(yè)內人士也反復解釋和說明，全面推行注冊制，并不會出現(xiàn)上市公司大規(guī)模增加的現(xiàn)象，仍然會對擬上市公司的情況進行一定程度的審查和調查。特別是退市制度會進一步嚴格和規(guī)范，也會讓擬上市企業(yè)更加敬畏市場、敬畏上市。即便如此，也沒有能夠完全消除投資者對全面注冊制推行后市場容量問題的擔心。

在這樣的情況下，如果央企在優(yōu)勢資源匯聚上市公司問題上再過于急躁，不積極穩(wěn)妥，不精心安排，也會造成市場新的恐慌和擔憂的。自然，需要央企做出更加謹慎和穩(wěn)妥的考慮，需要在優(yōu)勢資源的選擇和整合方面，更加積極、謹慎、有序，把真正優(yōu)質的資源匯聚于上市公司，且在匯聚過程中，不要一次性全部匯入，而是分批、分期地匯入，從而給資本市場帶來可持續(xù)的優(yōu)勢資源補充，讓資本市場的穩(wěn)定性、可持續(xù)性、健康性更強。

事實也是如此，就如人吃東西一樣，再好的東西，也不能一次吃太多，不能嚼不爛就咽下去，否則，也會形成消化不良，甚至腸胃堵塞問題。央企優(yōu)勢資源匯聚上市公司，對資本市場絕對是好事，也是促進。要求是，必須積極穩(wěn)妥，要依據(jù)市場情況，有計劃、有步驟、有節(jié)奏地匯聚，切不可不講規(guī)律，不顧實際。否則，好事就有可能辦壞，既不利于市場穩(wěn)定健康，也不利于企業(yè)優(yōu)勢資源效率的提升和擴大。良性互動，才能讓資源利用效率最大化、效果最優(yōu)化。

關鍵詞： 中央企業(yè) 上市公司 資本市場