煤炭行業(yè)業(yè)績(jī)“狂飆”,頭部企業(yè)去年大賺700億元,今年還會(huì)繼續(xù)嗎?|全球微頭條
2023-02-10 18:22:55    騰訊網(wǎng)

文/陳康亮

作為典型的周期性行業(yè),煤炭行業(yè)在2022年迎來(lái)近年難得的“景氣周期”。在A股披露年報(bào)預(yù)告的眾多行業(yè)中,煤炭行業(yè)表現(xiàn)亮眼,多家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增,頭部企業(yè)更是“日進(jìn)斗金”。進(jìn)入2023年,煤炭股的周期會(huì)轉(zhuǎn)向嗎?


(資料圖片僅供參考)

超八成煤企預(yù)增“一哥”日賺近2億元

根據(jù)統(tǒng)計(jì),煤炭板塊已有21家上市煤企公布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。受益于2022年煤炭行業(yè)景氣度得以延續(xù),煤炭?jī)r(jià)格相對(duì)高位運(yùn)行,超八成煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增。其中,潞安環(huán)能(601699)、山西焦煤(000983)、華陽(yáng)股份(600348)、山西焦化(600740)、上海能源(600508)、遼寧能源(600758)和盤江股份(600395)7家企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)。

“煤炭一哥”中國(guó)神華(601088)的業(yè)績(jī)更是亮眼。中國(guó)神華稱,經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算,預(yù)計(jì)公司2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為687億元至707億元,日賺近2億元,同比增加184億元至204億元,增長(zhǎng)36.6%至40.6%,創(chuàng)下16年以來(lái)最好的業(yè)績(jī)。

另有四家煤企預(yù)告了超百億的盈利,并獲大幅增長(zhǎng)。陜西煤業(yè)(601225)預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為340億元至362億元,同比增長(zhǎng)58%至68%。兗礦能源(600188)預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為308億元,同比增長(zhǎng)約89%。潞安環(huán)能(601699)預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約140億元,同比增長(zhǎng)108.71%。山西焦煤(000983)預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)98.25億元至118.29億元,同比增長(zhǎng)93%至132%。

多重因素推動(dòng)煤價(jià)飆升,資產(chǎn)注入提升煤企產(chǎn)能

煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行是去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素。2022年,受國(guó)際局勢(shì)影響,全球煤炭供需格局緊張,煤炭行業(yè)景氣度延續(xù),全年市場(chǎng)煤價(jià)格多在每噸1000元以上。

長(zhǎng)江證券分析師金寧指出,2022年,煤炭板塊經(jīng)歷了景氣周期,然而不同階段導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格景氣的原因其實(shí)是不一樣。

2022年1月-2022年7月:這一階段,海外煤價(jià)高位拉動(dòng)我國(guó)煤價(jià)上漲。2022年1月,印尼禁運(yùn)導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口煤量出現(xiàn)快速下降,2月俄烏局勢(shì)矛盾激化,海外煤價(jià)高漲使得我國(guó)煤及褐煤進(jìn)口量在1-7月累計(jì)下降18%左右。海外煤價(jià)較高也拉動(dòng)了我國(guó)煤價(jià),2022年1-7月,我國(guó)煤價(jià)整體在1000元/噸以上高位震蕩,2022年3月一度超過(guò)1500元/噸。

2022年8月-10月:這一階段,受高溫天氣疊加保供持續(xù)推進(jìn)影響,我國(guó)煤價(jià)自8月中下旬止跌向上;2022年9月,雖然電煤進(jìn)入消費(fèi)淡季,但受電煤保供履約執(zhí)行力度加強(qiáng),非電供給受到壓縮,以致煤價(jià)淡季不淡;10月,受產(chǎn)地及運(yùn)輸線路沿線疫情影響,港口庫(kù)存低位震蕩,10月煤價(jià)一度超過(guò)1600元/噸。然而隨著疫情影響逐漸減小疊加淡季用煤量有限,11月港口市場(chǎng)煤價(jià)出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

安信證券分析師周喆看來(lái),2022年,除行業(yè)形勢(shì)整體好轉(zhuǎn)外,各煤企也努力在煤質(zhì)改善、控制成本、開拓市場(chǎng)方面下功夫,助力企業(yè)盈利能力提升。部分煤炭企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能躍升,帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)黾印?/p>

比如,2021年8月19日,山西焦煤發(fā)布公告,擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買華晉焦煤51%股權(quán),及李金玉、高建平合計(jì)持有的明珠煤業(yè)49%股權(quán)。2022年12月底,山西焦煤發(fā)布公告,宣布華晉焦煤以及華晉焦煤旗下子公司明珠煤業(yè)已完成過(guò)戶,公司新增產(chǎn)能1110萬(wàn)噸/年,相較現(xiàn)有水平提高29.37%。

2023年煤價(jià)或維持高位,行業(yè)預(yù)期向好

進(jìn)入2023年,煤炭行業(yè)順周期的風(fēng)似乎有所轉(zhuǎn)弱,煤炭市場(chǎng)逐步走弱,煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)下滑,但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加春節(jié)后開工復(fù)產(chǎn),機(jī)構(gòu)普遍看好煤炭行業(yè)后續(xù)發(fā)展。

國(guó)盛證券分析師張津銘指出,部分市場(chǎng)人士對(duì)今年的煤價(jià)預(yù)期有點(diǎn)過(guò)于悲觀,認(rèn)為煤價(jià)將從此轉(zhuǎn)勢(shì)。他預(yù)計(jì),2023年動(dòng)力煤市場(chǎng)總體將呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局,且煤炭市場(chǎng)仍面臨諸多結(jié)構(gòu)性矛盾,如海外不確定性等,均將對(duì)煤價(jià)形成較強(qiáng)支撐??紤]到非電用煤或存驚喜,2023年煤價(jià)中樞有望超市場(chǎng)預(yù)期。

廣發(fā)證券分析師安鵬認(rèn)為,2023煤價(jià)或仍維持高位,階段性具備彈性。2023年煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來(lái)自山西、內(nèi)蒙古、新疆等區(qū)域。近期各地政府工作報(bào)告相繼提出2023年煤炭產(chǎn)量目標(biāo),各地合計(jì)增產(chǎn)目標(biāo)達(dá)1.6億噸??紤]到連續(xù)2年保供增產(chǎn)背景下,主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)強(qiáng)度較高,東中部地區(qū)煤炭資源衰減,實(shí)際增產(chǎn)情況可能低于預(yù)期。而需求端,增長(zhǎng)主要來(lái)自火電需求增長(zhǎng),以及鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)回升。事實(shí)上從2022年下半年月度數(shù)據(jù)來(lái)看,月度煤炭消費(fèi)量同比增速均值已有所恢復(fù)至3%以上。預(yù)計(jì)2023年煤炭行業(yè)供需基本平衡,煤價(jià)總體以穩(wěn)為主,階段性小幅波動(dòng)。

興業(yè)證券分析師王錕表示,展望2023年,行業(yè)預(yù)期向好,看好用煤需求隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)同步放大。據(jù)全國(guó)多地公布2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)判斷,經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)2023年全社會(huì)用電量將同比增長(zhǎng)6%,有望整體提振煤炭需求。供給方面,預(yù)計(jì)2022年煤炭產(chǎn)量快速釋放后,供給難以維持高速增長(zhǎng),2023年煤炭供需增速差將再次出現(xiàn),提振煤價(jià)。煤炭板塊在經(jīng)歷了2022四季度的回調(diào)后,公募基金在煤炭板塊的持倉(cāng)回歸低位??紤]到2023年宏觀經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇,當(dāng)前煤炭板塊估值仍處于低位,安全邊際較高,配置價(jià)值凸顯。

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