開年即大漲，2021年的公募基金“雙料冠軍”崔宸龍，又要殺回來了？

虎年最后一個交易日，前海開源公用事業(yè)最終以小幅上漲1.17%，延續(xù)了震蕩反彈的走勢。

(資料圖)

據統(tǒng)計，在最近的一個月里，前海開源公用事業(yè)的累計漲幅已經達到了12.1%，不但跑贏滬深300指數9.21%的收益，也在同類863只基金中排行136位，表現(xiàn)可圈可點。

不過，雖然2023年的開年表現(xiàn)尚可，但在已經過去的2022年里，前海開源公用事業(yè)的表現(xiàn)并不好，其年度收益僅為-26.01%，排名接近墊底；而截至2023年1月20日收盤，前海開源公用事業(yè)在最近半年的收益也僅為-11.28%，大幅跑輸滬深300指數-2.39%的收益。

作為前海開源公用事業(yè)的基金經理，過去崔宸龍曾憑借著“All in”新能源走上了巔峰，成功攬下了2021年公募基金的冠亞軍，但又因此在2022年跌下了谷底，面對“過山車”般的業(yè)績表現(xiàn)，崔宸龍是真有實力，還是僅是曇花一現(xiàn)？

學霸級“雙料冠軍”

去年11月，一位基金經理在直播中拆解了一塊便攜式光伏板，一度引發(fā)熱議。

而這位“硬核”拆解便攜式光伏板的基金經理，正是前海開源基金的基金經理——崔宸龍。

作為近幾年冉冉升起的行業(yè)“新星”，崔宸龍身上最負盛名的標簽自然是2021年公募基金的雙料冠軍；不過，在雙料冠軍頭銜的背后，崔宸龍的“學霸”標簽其實也同樣亮眼。

據介紹，崔宸龍是美國西北大學和新加坡南洋理工大學聯(lián)合培養(yǎng)博士，主攻材料學方向。

崔宸龍的研究課題，包括碳材料(石墨烯、碳納米管等)、納米材料，應用方面包括電化學、鋰電池、選擇性催化、自修復涂層等領域，還曾以第一作者身份，先后在Nature Nanotech、Research等知名學術期刊發(fā)表論文11篇，觀點內容被引用超過千次。

強大的學歷背景與科研實力，讓崔宸龍在投資新能源上看得會更加通透，觀點也更獨特。

此前，曾有媒體詢問崔宸龍，為何看好鋰電？崔宸龍并沒有從政策、估值、行業(yè)前景等傳統(tǒng)的投資角度出發(fā)，而是直接回答道“鋰是自然界最輕的金屬，所以鋰電池的性能最好”。

對于光伏，崔宸龍也有不一樣的認識：“光伏的本質是半導體器件，光打在半導體上產生電子，遵循“摩爾定律”，性能提升愈發(fā)加速；而風電，是風力驅動發(fā)電機，切割磁感線，是一種機械產品的升級，包括齒輪箱、發(fā)電機等機械，卻不像摩爾定律那般增長。”

除了觀點獨特之外，擁有強大科研實力的崔宸龍，也能更容易地分辨出一家公司的好壞。

此前有媒體報道，在一次上市公司調研中，面對上市公司的弄虛作假，崔宸龍直接在產線上掐著秒表做數據測算，后面發(fā)現(xiàn)和公司對外披露的產能數據根本不在一個量級，當面看破了這家公司在故弄玄虛，幾年之后，這家公司就因為財務造假退市。

不可否認，在新能源領域上擁有足夠深入的認知，已經成為了崔宸龍最大的護城河。

不過，相比于學術研究而言，投資市場卻是更加多變的，即便新能源市場未來的前景再好，鋰電池、光伏等行業(yè)機會再大，但在資本市場上，這些領域的公司也不可能無休止地上漲。

而因為重倉新能源在2021年“登頂”的崔宸龍，也因此在2022年迅速跌下神壇。

難以打破的“冠軍魔咒”

在基金這個行業(yè)里，一直都有著“冠軍魔咒”的說法。

所謂“冠軍魔咒”，即前一個年度業(yè)績排名靠前的基金，在次年往往表現(xiàn)平平。

據統(tǒng)計，從2009年到2018年這十年期間，當年排名前十的基金，次年大概率“掉隊”，而連續(xù)兩年可以保持排名靠前的基金更是寥寥無幾，像2016年排名第一的股票型冠軍基金“圓信永豐優(yōu)加生活基金”，到了2016年該基金的排名直接跌到了66位。

而作為2021年雙料冠軍的崔宸龍，最終也沒有能夠打破基金的“冠軍魔咒”。

根據天天基金網的數據顯示，2021年，由崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)收益率高達119.42%，成功拿下了當年主動權益類基金業(yè)績冠軍；但到了2022年，隨著鋰電、光伏等行業(yè)大幅回調，前海開源公用事業(yè)凈值大跌，當年虧損26.02%，排名也接近墊底。

而作為2021年主動權益類基金業(yè)績亞軍、同樣由崔宸龍管理的前海開源新經濟，2021年收益率高達109.36%，但到了2022年，該基金卻虧損了22.36%。

實際上，崔宸龍之所以會倒在“冠軍魔咒”之下，很大原因和其一直重倉新能源有關。

還是以前海開源公用事業(yè)為例，根據資料顯示，在2021年拿下冠軍之后，崔宸龍并未對該基金進行大幅調倉，重倉股依舊為中國電力、華潤電力、TCL中環(huán)、寧德時代等股票，而這些股票其實在2021年已經有很大的漲幅，并在2022年出現(xiàn)了大幅回撤。

而崔宸龍一直堅守的投資思路，讓前海開源公用事業(yè)全部吃下了這些股票的回撤。

當然，除了堅守新能源這個方向之外，一直重倉操作，其實也是前海開源公用事業(yè)的原因。

從持倉比重來看，自進入2022年以來，前海開源公用事業(yè)的股票占凈比一直在90%以上，其中2022年四季度股票占凈比更是達到了94.23%，維持極高倉位運行。

若說堅守新能源方向還說得過去，但在2021年新能源方向已經大幅上漲的情況下卻依舊不減倉，反而還逐步加大倉位，從這一點來說，崔宸龍的操作就多少有點不合格了。

不可否認，崔宸龍在新能源領域確實高屋建瓴，但投資更重要的能力是從全局駕馭趨勢，很顯然，崔宸龍并不具備全局駕馭趨勢的能力。

仍需更長時間“檢驗”

在剛剛開始的2023年，崔宸龍便一掃往年的頹勢。

據統(tǒng)計，在最近的一個月里，前海開源公用事業(yè)的累計漲幅已經達到了12.1%，不但跑贏滬深300指數9.21%的收益，也在同類863只基金中排行136位，表現(xiàn)可圈可點。

先是斬獲2021年冠軍，而在2022年又接近墊底，如今又開始快速反彈，面對旗下基金“過山車”般的業(yè)績表現(xiàn)，很多基民或許會疑問——崔宸龍到底是曇花一現(xiàn)，還是真的有實力？

對于這個問題，我的答案是崔宸龍還需要更長的時間去“檢驗”。

實際上，雖然在2021年就已經拿下了雙料冠軍，但崔宸龍成為基金經理的時間并不長。

根據資料顯示，崔宸龍是在2017年才加入海開源基金，在2017年8月-2020年7月?lián)吻昂ｉ_源基金管理有限公司研究員，研究方向為化工新材料、電力設備與新能源行業(yè)。

2020年7月20日，崔宸龍正式擔任前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金的基金經理，開始管理的前海開源公用事業(yè)、前海開源新經濟混合A，雖然在崔宸龍的管理下，前海開源公用事業(yè)成功拿下了2021年公募基金冠軍，但崔宸龍的從業(yè)時間滿打滿算還不夠3年。

要評判一個基金經理是否優(yōu)秀，除了看短期業(yè)績之外，長期業(yè)績則更加重要，而對于崔宸龍這位行業(yè)新星而言，由于缺少可回溯的過往業(yè)績，還很難判定這位其是否真有實力。

當然，從最近兩年的業(yè)績和操作來看，崔宸龍顯然并不具備穿越周期的能力，因為想要穿越周期，就必須不斷調整方向，而只會堅守新能源方向的顯然不可能穿越周期；換而言之，當下的崔宸龍雖然已經有亮眼的成績，但還很難成為像張坤、劉彥春這樣的頂級基金經理。

但是，由于成為基金經理的時間并不長，崔宸龍顯然還有很大的成長空間，而這也是我認為崔宸龍或許還需要更長的時間去“檢驗”的原因之一。

不過，從基金規(guī)模來看，隨著凈值的大幅回落，很多基民已經賣出了前海開源公用事業(yè)。

根據數據顯示，截至2022年12月31日，前海開源公用事業(yè)的規(guī)模為168.84億，期末總份額為62.6億，和2021年12月31日相比，規(guī)模大幅下降了89.32億，總份額減少了8.22億。

作為行業(yè)新星，崔宸龍顯然還有很大的上升空間，但從基金的規(guī)模來看，基民顯然沒有這個耐心。從這一點來看，在這個競爭激烈的市場，留給崔宸龍“升級”的時間恐怕已經不多。

關鍵詞： 公募基金 基金經理 公用事業(yè) 前海開源