春節(jié)長假還在繼續(xù)，不過1月23日周一，全球部分國家已經(jīng)迎來了兔年的第一個(gè)交易日。目前全球主要經(jīng)濟(jì)體中，周一正常交易的主要在歐美等國家，以及大宗商品市場。而亞洲主要經(jīng)濟(jì)體中國、韓國、新加坡等股市均處于休市中。

//??全球股市表現(xiàn)不錯(cuò)? //

從股市來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，全球主要經(jīng)濟(jì)體中，1月23日已經(jīng)開盤交易的有9個(gè)股指，全部上漲，占比達(dá)100%，表現(xiàn)不錯(cuò)。其中納斯達(dá)克指數(shù)最強(qiáng)，大幅上漲2.01%領(lǐng)先，緊隨其后日經(jīng)225、標(biāo)普500指數(shù)漲幅也較大，上漲均超過1.0%，其余主要指數(shù)上漲在1%以內(nèi)。

(資料圖片)

//??大宗商品漲跌參半? //

兔年首個(gè)交易日，除了多數(shù)經(jīng)濟(jì)體股市表現(xiàn)不錯(cuò)以外，全球主要大宗商品是漲多跌少，出現(xiàn)不錯(cuò)的上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日6點(diǎn)，NYMEX天然氣最強(qiáng)勁，大幅上漲超過8%，緊隨其后LME鋁、ICE布油、LME銅等7個(gè)商品上漲，而CBOT小麥等7個(gè)品種下跌。

//??全球市場兔年投資展望? //

摩根士丹利證券董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)在2022年經(jīng)歷了前所未有的困難和挑戰(zhàn)，三大經(jīng)濟(jì)體（歐元區(qū)、美國和中國）的經(jīng)濟(jì)增長都出現(xiàn)了不同程度的失速。雖然今年全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能將繼續(xù)減弱，但有望是回歸正?；囊荒?，中國經(jīng)濟(jì)基本面和美聯(lián)儲貨幣政策的正?；瘜⒅稳蚪?jīng)濟(jì)避免過早陷入實(shí)質(zhì)性衰退。

鑒于今年全球經(jīng)濟(jì)依然處于下行通道，諸多不確定因素依然存在，投資者避險(xiǎn)情緒依然會維持在高位，從而表現(xiàn)為大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率依然維持在高位。在全球投資者尋找相對確定性較高的投資機(jī)會過程中，A股和美債在中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲貨幣政策正?；谋尘跋鲁蔀榻裹c(diǎn)，特別是A股經(jīng)過前期充分調(diào)整之后投資價(jià)值更為凸現(xiàn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議定下的穩(wěn)增長基調(diào)和美聯(lián)儲放緩加息為國內(nèi)A股市場筑就了復(fù)合型政策底，疫情政策調(diào)整之后帶來的預(yù)期改善和企業(yè)盈利復(fù)蘇將推動(dòng)A股市場形成戴維斯雙擊的局面。

國信證券王學(xué)恒、徐禎霆分析表示，在美國通脹趨勢性下行和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加大的情況下，美聯(lián)儲加息已進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)5月或?qū)⑼瓿勺詈笠淮渭酉ⅲ?023年美債利率中樞下行的確定性很高，10年期美債存在趨勢性機(jī)會，建議投資者關(guān)注一季度末美債利率拐點(diǎn)的時(shí)間窗口，可逢高做多美債。歐央行去年12月采取了本輪第4次加息，在歐洲能源危機(jī)擔(dān)憂解除的利好下，意德利差與德美利差小幅收窄，歐洲公債短端利率快速走高，長端利率小幅下降，帶動(dòng)收益率曲線出現(xiàn)倒掛。此外在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)擴(kuò)張疊加政策面積極的利好下，繼續(xù)看好港股一季度走勢。

上海證券劉亦千、池云飛認(rèn)為，2023年的資產(chǎn)配置，既要“心不動(dòng)”，也要“幡隨主線而動(dòng)”?！靶牟粍?dòng)”，即以長期辯證的角度看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)階段，在自身風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)保持定力和樂觀預(yù)期，失之不悲，得之淡然?！搬﹄S主線而動(dòng)”，即戰(zhàn)術(shù)配置為幡，根據(jù)經(jīng)濟(jì)、政策的主線演繹及市場預(yù)期差做好資產(chǎn)布局。在全球資產(chǎn)選擇時(shí)，更側(cè)重國內(nèi)資產(chǎn)的配置。

大類資產(chǎn)選擇上，受加息和經(jīng)濟(jì)走弱影響，權(quán)益資產(chǎn)估值、商品價(jià)格可能承壓，上半年債券的確定性最高，債券>商品>權(quán)益。隨著美聯(lián)儲加息政策趨緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策見效，企業(yè)盈利將進(jìn)一步改善，下半年，權(quán)益資產(chǎn)有望獲益最大，商品價(jià)格隨通脹回落可能面臨一定壓力，權(quán)益>債券>商品。

（Wind綜合證券市場紅周刊、券商研報(bào)）

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