大過年的，閑著也是閑著，繼續(xù)來看一家上市公司的財(cái)報(bào)情況吧，1月10日圓通速遞就發(fā)布了《2022年度業(yè)績快報(bào)公告》，一般這種情況下，業(yè)績是相對較好才會(huì)這么著急發(fā)布的。

前端的電商行業(yè)，增長明顯減速，2022年前三季度阿里的同比增長只有3.2%，京東的增長為11.1%，拼多多也從以前的高速增長，掉至36%?？爝f行業(yè)雖然不全是接電商的單，但電商行業(yè)是其主要客戶源，還是比較明確的。那么，快遞行業(yè)也會(huì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樵鏊傧陆抵疗胀ㄐ袠I(yè)的“傳統(tǒng)”行業(yè)，是不是也是這種趨勢呢？

2022年圓通速遞的營收同比增長了18.6%，相比2021年下降了10.8個(gè)百分點(diǎn)，2019年和2020年其實(shí)已經(jīng)降至10%出頭的水平，近兩年有所恢復(fù)，顯然，還是沒法再恢復(fù)至以前的高速增長了。這除了市場逐步趨于飽和的原因以外，體量太大了，增速也要下降，這也是符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律的。

(資料圖片)

這從其分季度的營收增長也可以看出來，2022年四季度，圓通速遞的營收同比只增長了0.8%，明顯比前三季度的同比增長要低很多，也就是說，旺季可能也就是150億左右這個(gè)規(guī)模了。

當(dāng)然也不能說得太絕對了，畢竟2022年四季度也有疫情管控調(diào)整的突發(fā)情況，可能有一定的影響。但是市場規(guī)模要想再有好大的快速擴(kuò)張，顯然是不太現(xiàn)實(shí)的。

因?yàn)椋?023年1月18日郵政總局公布的2002年數(shù)據(jù)中，快遞業(yè)務(wù)量完成1105.8億件，同比只增長2.1%。要么就只有慢慢發(fā)展，要么就只有去搶同行的生意，大家相互卷，顯然圓通在同行競爭中扭轉(zhuǎn)了前幾年的頹勢，市場份額是有所增大的。

營收增長雖然下降了，但凈利潤卻接近翻倍的增長水平，這還是多少讓人意外的，顯然他們是頂住了前幾年同行惡性競爭的影響，特別是近年來某兔速遞來攪局的嚴(yán)重不利影響。

由于業(yè)績快報(bào)沒有公布毛利率，我們不能得知具體的數(shù)據(jù)，從其前三季度11.5%的毛利率，我們可以得知，還是有3個(gè)多百分點(diǎn)的提升?？蓜e小看這3個(gè)百分點(diǎn)，對于營收規(guī)模大，而毛利率較低的快遞行業(yè)來說，這個(gè)貢獻(xiàn)就是10多億了。

圓通速遞的凈資產(chǎn)收益率是不錯(cuò)的，他們自帶“降龍十八掌”的絕招，凈資產(chǎn)收益率都高于毛利率，這不難理解，對于這些毛利率較低的行業(yè)，一般都有營收規(guī)模大，“運(yùn)營效率”高的特點(diǎn)，不然的話，哪個(gè)資本愿意來投資呢？

從其2022年前三季度的收入成本數(shù)據(jù)來看，雖然期間費(fèi)用占比有所下降，但只有0.1個(gè)百分點(diǎn)。而營業(yè)成本占比地下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)，這實(shí)際就是毛利率提升。也就是說毛利率提升才是圓通盈利狀況改善的主要原因，讓其總成本占比下降至91.6%，主營業(yè)務(wù)的空間擴(kuò)大至8個(gè)百分點(diǎn)以上，這也是他們前三年都沒有辦到的。

其12月公布的《主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》中，快遞產(chǎn)品單票收入為2.74元，同比增長了9.70%，我們以前也分析過圓通的財(cái)報(bào)，其2021年上半年單票收入跌至過2.18元。業(yè)務(wù)有所好轉(zhuǎn)，是其業(yè)績提升的動(dòng)力所在。

圓通速遞的長短期償債能力和現(xiàn)金流量都是比較優(yōu)秀的，我們就不曬圖了。

聲明，以上為個(gè)人分析，不構(gòu)成對任何人的投資建議！

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