中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：12月1日，江蘇天南電力股份有限公司（簡(jiǎn)稱“天南電力”）將首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司，保薦代表人為奚一宇、尹永君。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力金具產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。電力金具，是連接和組合電力系統(tǒng)中的各類裝置，起到傳遞機(jī)械負(fù)荷、電氣負(fù)荷及某種防護(hù)作用的金屬附件。電力金具與導(dǎo)線、桿塔、絕緣子、其他設(shè)備連接起來組成通電回路，并保護(hù)導(dǎo)線、絕緣子等免受高電壓的傷害，將電暈和無(wú)線電干擾控制在合理的水平，是組成通電回路必不可缺的器件之一。

(資料圖)

公司控股股東為姚建生，實(shí)際控制人為姚建生和冒松蘭。在本次發(fā)行前，姚建生和冒松蘭分別持有公司95.00%和5.00%股份，姚建生和冒松蘭為夫妻關(guān)系。姚建生現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。冒松蘭為姚建生配偶，現(xiàn)任公司董事。

天南電力此次擬在上交所主板上市，公開發(fā)行股票不超過1,694萬(wàn)股人民幣普通股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%；本次發(fā)行全部為公司公開發(fā)行新股，原股東不公開發(fā)售股份。公司擬募集資金36,500.00萬(wàn)元，分別用于特高壓電力金具技改擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)波動(dòng)

招股書顯示，2019年、2020年、2021年，天南電力的營(yíng)業(yè)收入分別為34,077.74萬(wàn)元、40,212.83萬(wàn)元、31,851.15萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為6,012.78萬(wàn)元、8,576.21萬(wàn)元、4,770.32萬(wàn)元；歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為6,012.78萬(wàn)元、8,608.25萬(wàn)元、4,817.58萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為5,848.49萬(wàn)元、8,573.26萬(wàn)元、4,393.20萬(wàn)元。

經(jīng)計(jì)算，2021年，天南電力營(yíng)業(yè)收入同比下降20.79%，歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)同比下降44.04%，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)同比下降48.76%。

同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,289.36萬(wàn)元、15,669.15萬(wàn)元、4,663.09萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為33,738.02萬(wàn)元、41,345.82萬(wàn)元、32,525.83萬(wàn)元。

2021年末應(yīng)收賬款余額1.63億元

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為21,237.41萬(wàn)元、16,189.54萬(wàn)元和16,278.48萬(wàn)元，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別為1,698.35萬(wàn)元、857.50萬(wàn)元和848.30萬(wàn)元；應(yīng)收賬款凈額分別為19,539.07萬(wàn)元、15,332.04萬(wàn)元和15,430.18萬(wàn)元。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為62.32%、40.26%和51.11%；應(yīng)收賬款余額及合同資產(chǎn)余額合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為62.32%、51.82%和64.32%。

天南電力表示，公司報(bào)告期各期末的應(yīng)收賬款余額較大符合行業(yè)特點(diǎn)，電網(wǎng)公司向公司采購(gòu)貨物一般用于工程項(xiàng)目建設(shè)，公司在其驗(yàn)收時(shí)確認(rèn)收入，公司從貨物驗(yàn)收到辦妥請(qǐng)款手續(xù)大約需1-2個(gè)月時(shí)間，電網(wǎng)公司在公司辦完請(qǐng)款手續(xù)后1-2個(gè)月左右支付60%左右的款項(xiàng)，在工程投運(yùn)后向公司支付35%左右的款項(xiàng)，余款作為質(zhì)量保證金在質(zhì)保期滿后才向公司支付（質(zhì)量保證金一般為合同金額的5%至10%，質(zhì)保期一般為1-2年）。

2020年末，公司應(yīng)收賬款余額較2019年末有所下降，主要系2020年度，質(zhì)量保證金已納入合同資產(chǎn)核算，若仍然將質(zhì)量保證金作為應(yīng)收賬款，2020年末的應(yīng)收賬款余額為20,836.43萬(wàn)元，較2019年末略有下降；此外，2019年第四季度收入占比相對(duì)較高，而第四季度確認(rèn)的收入在年末大部分尚未回款，導(dǎo)致2019年末應(yīng)收款相對(duì)較高，而2020年第四季度收入占比要低于2019年度，因此2020年末應(yīng)收賬款略有下降；2021年末，公司的應(yīng)收賬款余額與2020年末基本持平，但占當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入的比例有所提升，系2021年度營(yíng)業(yè)收入較2020年度下降幅度較大，且2021年第四季度確認(rèn)的收入占比較高，而第四季度確認(rèn)的收入在年末大部分尚未回款，因此2021年末應(yīng)收賬款余額并未下降所致。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款主要為賬齡1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款，占比分別為84.89%、95.52%和97.76%。

2019年、2020年、2021年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.54、2.15、1.96，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為1.87、1.96、2.01。

2021年末存貨賬面余額為1.24億元

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為14,068.11萬(wàn)元、6,732.56萬(wàn)元和12,356.30萬(wàn)元；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為141.14萬(wàn)元、214.56萬(wàn)元和175.72萬(wàn)元；存貨賬面價(jià)值分別為13,926.97萬(wàn)元、6,518.00萬(wàn)元和12,180.58萬(wàn)元。

天南電力表示，2019年末至2020年末，公司存貨賬面余額的波動(dòng)主要系發(fā)出商品的波動(dòng)所致。2021年末，公司的存貨余額大幅增加，主要系2021年度，公司訂單較多，尤其下半年公司生產(chǎn)量飽和，相應(yīng)采購(gòu)的原材料和尚未完工的半成品增加所致。

2019年、2020年、2021年，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.08、2.41、2.32，低于同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值4.31、4.57、4.89。

此外，2021年，天南電力存貨周轉(zhuǎn)率墊底同行。同期，許繼電氣、長(zhǎng)高電新、漢纜股份、大燁智能、中辰股份、神馬電力的存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.65、2.51、5.70、8.72、4.73、4.03。

天南電力稱，與同行業(yè)可比公司相比，公司存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平，主要系公司產(chǎn)品多應(yīng)用于工程類項(xiàng)目，公司產(chǎn)品發(fā)貨后，需取得客戶驗(yàn)收后才確認(rèn)收入，從生產(chǎn)到最終確認(rèn)收入周期較長(zhǎng)；而部分同行業(yè)可比公司（如漢纜股份、大燁智能、固力發(fā)等）采用客戶簽收后確認(rèn)收入，因此其存貨周轉(zhuǎn)率要高于公司。

央廣網(wǎng)：報(bào)告期內(nèi)違法違規(guī)不斷

公開資料顯示，天南電力還存在不少違法違規(guī)的情況。

2020年5月，江蘇省南通市生態(tài)環(huán)境局于責(zé)令天南電力北廠區(qū)限制生產(chǎn)一個(gè)月，限制生產(chǎn)期限自2020年5月29日起至2020年6月28日止。原因是天南電力北廠區(qū)的廠圍墻東北角（圍墻外1米）所測(cè)晝間環(huán)境噪音超過《工業(yè)企業(yè)廠界環(huán)境噪音排放標(biāo)準(zhǔn)》。

2021年8月，江蘇省南通市應(yīng)急管理局對(duì)天南電力罰款1.2萬(wàn)元。原因是天南電力高溫運(yùn)輸工序存在安全風(fēng)險(xiǎn)隱患，未進(jìn)行安全告示。

行政處罰通告（圖片來源天眼查官網(wǎng)）

此外，據(jù)國(guó)家人力資源社會(huì)保障部官網(wǎng)顯示，《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》自2014年3月1日起施行。該規(guī)定要求，用工單位在規(guī)定施行前使用被派遣勞動(dòng)者數(shù)量超過其用工總量10%的，應(yīng)當(dāng)制定調(diào)整用工方案，于2016年3月1日前降至規(guī)定比例。

但據(jù)招股說明書披露，天南電力因臨時(shí)訂單大幅增加導(dǎo)致的輔助性、臨時(shí)性、替代性崗位需求量增加，在2019年1月1日至2022年2月28日存在勞務(wù)派遣用工比例超過10%的情況。

關(guān)鍵詞： 應(yīng)收賬款 存貨周轉(zhuǎn)率