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中金公司研報(bào)認(rèn)為，本次降準(zhǔn)釋放5000億元長期資金，利于提振市場信心，歷史上看，流動性寬松下券商股往往具有階段性超額收益，重申券商板塊推薦觀點(diǎn)。當(dāng)前板塊估值還是處于歷史底部的位置，A股券商PB1.3倍，港股券商PB0.6倍。但是自2018年以來，證券行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、競爭格局、外部市場流動性等方面均有明顯改善，板塊存在一定的修復(fù)空間。外部流動性方面，2020年7月以來A股成交邁上萬億新均衡。同時(shí)，以全面注冊制為代表的改革持續(xù)深化，以及對外開放不斷加大，將進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)格局優(yōu)化。當(dāng)下市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善以及資本市場改革深化將構(gòu)成券商板塊持續(xù)的彈性催化。

關(guān)鍵詞： 中金公司 超額收益 市場信心