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中信證券指出，2022年12月，境外機構結束了連續(xù)10個月減持人民幣債券資產的狀態(tài)，轉為一定規(guī)模的增持。究其原因，我們認為同期人民幣的強勢以及未來的升值預期是主導因素。此外，經濟基本面修復預期改善帶動市場情緒回暖、以及中美利差倒掛程度有所緩和也是助推外資持債“由減轉增”的因素。往后看，考慮到投資者充分price in國內經濟修復預期，疊加離岸市場情緒的邊際轉多，2.9%左右的10年期國債利率或已具備配置價值，外資持債也有望維持增持狀態(tài)。

關鍵詞： 中信證券 離岸市場 市場情緒