繼法拉第未來(lái)、瑞幸咖啡之后，作為數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)這一新興行業(yè)重要上市公司的滿幫集團(tuán)也被知名做空機(jī)構(gòu)盯上了。

做空機(jī)構(gòu)J Capital Research日前發(fā)布一份長(zhǎng)達(dá)54頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，聚焦在紐交所上市的滿幫集團(tuán)夸大、偽造經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，稱公司交易量可能被夸大了6至10倍。針對(duì)上述指控，滿幫集團(tuán)有關(guān)人士1月30日回應(yīng)上證報(bào)記者表示，報(bào)告內(nèi)容失實(shí)，他同時(shí)表示，公司目前未發(fā)律師函，也沒(méi)有得到監(jiān)管介入的信息。

【資料圖】

做空?qǐng)?bào)告中的滿幫公司間和合并資產(chǎn)負(fù)債表，應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款之間有巨大差距

做空?qǐng)?bào)告中的發(fā)票顯示滿幫支付了9%的增值稅稅費(fèi)

滿幫集團(tuán)

被指創(chuàng)造“交易”使交易量上升

滿幫集團(tuán)是中國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+物流”領(lǐng)域的平臺(tái)型企業(yè)，公司官網(wǎng)顯示，旗下“運(yùn)滿滿”和“貨車幫”于2017年合并，滿幫于2021年6月22日在紐交所上市。滿幫集團(tuán)目前在貴陽(yáng)、南京、北京、上海、成都等全國(guó)多中心運(yùn)營(yíng)，目前已發(fā)展成中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)。2022年4月，有消息稱滿幫集團(tuán)已擱置香港二次上市計(jì)劃。

J Capital Research的做空?qǐng)?bào)告共54頁(yè)，聚焦?jié)M幫集團(tuán)的五個(gè)部分問(wèn)題。其中，特別引人關(guān)注的是，J Capital Research認(rèn)為，滿幫的交易量可能被夸大了6至10倍。報(bào)告還指出，滿幫披露的收入和交易量與納稅、傭金收入或基本邏輯不符。根據(jù)滿幫2022年第三季度財(cái)報(bào)，第三季度滿幫實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.1億元，同比增長(zhǎng)45.7%，高于此前預(yù)期。第三季度歸母凈利潤(rùn)為3.9億元，2021年同期虧損1.8億元。公司預(yù)計(jì)第四季度總收入將在17.9億元至18.8億元之間，同比增長(zhǎng)約為25.2%至31.5%。

在運(yùn)營(yíng)方面，2022年第三季度滿幫總交易額(GTV)達(dá)到696億元，同比增長(zhǎng)3.5%，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%；完成的訂單達(dá)到3350萬(wàn)份，同比下降5.4%，環(huán)比增長(zhǎng)20.2%；托運(yùn)人平均MAU達(dá)到185萬(wàn)，同比增長(zhǎng)15.2%。

做空?qǐng)?bào)告援引多位據(jù)稱是滿幫前任高管及前銷售人員的說(shuō)法稱，滿幫成立空殼公司創(chuàng)造“交易”使交易量上升，現(xiàn)金似乎最終會(huì)被退回，真正的訂單不多。其中包括，滿幫向開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)的Plus Corp投資約10億元，Plus Corp聲稱其技術(shù)獲得了7000多份預(yù)購(gòu)訂單。而J Capital調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分訂單來(lái)自滿幫子公司。報(bào)告還指出，滿幫的虛擬交易可能由關(guān)聯(lián)公司創(chuàng)建，例如一些公司同意在滿幫集團(tuán)旗下平臺(tái)上預(yù)訂貨物，但滿幫會(huì)將貨物分配給該公司自己的卡車車隊(duì)。這些公司的人有時(shí)通過(guò)滿幫賬戶進(jìn)行交易，但沒(méi)有為滿幫創(chuàng)造任何價(jià)值。

滿幫集團(tuán)堅(jiān)決否認(rèn)造假指控

“報(bào)告內(nèi)容失實(shí)?！睗M幫集團(tuán)有關(guān)人士對(duì)上證報(bào)記者表示，對(duì)于J Capital Research的做空?qǐng)?bào)告中針對(duì)公司運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在造假的指控，公司堅(jiān)決否認(rèn)。公司披露的所有財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)均是真實(shí)的，并且也將持續(xù)保持高標(biāo)準(zhǔn)的公司治理和內(nèi)控水平，同時(shí)也會(huì)及時(shí)準(zhǔn)確地根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)要求履行對(duì)外披露義務(wù)。

該人士還表示，做空?qǐng)?bào)告包含諸多與事實(shí)不符的、明顯錯(cuò)誤的、毫無(wú)根據(jù)的表述或推論，顯示了該機(jī)構(gòu)對(duì)于公司所處行業(yè)及業(yè)務(wù)的粗淺理解。公司認(rèn)為該報(bào)告毫無(wú)價(jià)值，正在考慮采取適當(dāng)?shù)拇胧┮员Ｗo(hù)公司股東利益。另外，該人士還介紹，公司目前未發(fā)律師函，也沒(méi)有得到監(jiān)管介入的信息。

J Capital Research于2010年成立，該機(jī)構(gòu)此前多次狙擊中概股，曾做空過(guò)法拉第未來(lái)、瑞幸咖啡、百濟(jì)神州、京東、優(yōu)信二手車等公司。J Capital Research 2021年發(fā)布了針對(duì)賈躍亭創(chuàng)立的法拉第未來(lái)(FF)公司的沽空?qǐng)?bào)告，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)走訪調(diào)研、對(duì)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)以及技術(shù)能力的分析并結(jié)合上市后系列資本運(yùn)作等，報(bào)告稱“不認(rèn)為FF公司能賣出哪怕一輛汽車”。

滿幫憑借數(shù)字化平臺(tái)

掌握大量貨源

滿幫集團(tuán)高管團(tuán)隊(duì)中多人曾任職阿里巴巴，具備互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。集團(tuán)創(chuàng)始人張暉，曾任阿里巴巴區(qū)域經(jīng)理， 2013-2018年擔(dān)任運(yùn)滿滿CEO，2018年12月起任滿幫CEO。

張暉將互聯(lián)網(wǎng)和物流兩者結(jié)合，提出聚焦幫助司機(jī)和貨主，助力物流行業(yè)降本增效和節(jié)能減排，堅(jiān)持以技術(shù)為導(dǎo)向，以平臺(tái)、交易、增值服務(wù)等核心業(yè)務(wù)布局，逐漸完成由平臺(tái)型企業(yè)到智慧型企業(yè)再到生態(tài)型企業(yè)的升級(jí)，打造成為全球有影響力的智慧物流生態(tài)平臺(tái)。

“滿幫在細(xì)分行業(yè)有優(yōu)勢(shì)，掌握著大量的貨源，而貨源就是卡車司機(jī)的命?！庇锌ㄜ囆袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說(shuō)。國(guó)內(nèi)貨運(yùn)行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)存在痛點(diǎn)包括：線下貨運(yùn)市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一渠道，人貨匹配困難，供需兩端對(duì)第三方中介的依賴度高。而數(shù)字化平臺(tái)帶來(lái)更高效的貨運(yùn)匹配流程，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。

托運(yùn)人可以在平臺(tái)上發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)的貨單，無(wú)需找尋中介，省去大量成本。同時(shí)卡車司機(jī)可以直接通過(guò)平臺(tái)選取自己所適合的貨單，降低空單率。在平臺(tái)的監(jiān)督下，貨運(yùn)服務(wù)質(zhì)量、履約率、服務(wù)效率均得到提升。根據(jù)滿幫官網(wǎng)數(shù)據(jù)，公司2021年數(shù)字貨運(yùn)市場(chǎng)份額為4017億元，其中滿幫GTV以2623億元占據(jù)65.3%的市場(chǎng)份額，是市場(chǎng)的領(lǐng)先者。

“這個(gè)新興業(yè)態(tài)需要解決跨區(qū)域規(guī)?；膯?wèn)題?！丙溈襄a全球董事合伙人方寅亮對(duì)記者表示，從目前看，跨區(qū)規(guī)模化還是有難度的。文章來(lái)源：上海證券報(bào)

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 卡車司機(jī) 沒(méi)有得到