深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富安娜”或“公司”）4月28日晚間發(fā)布公告稱，公司于4月26日與多家機(jī)構(gòu)投資者舉行了2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)交流會(huì)。在會(huì)議中，富安娜透露，在消費(fèi)經(jīng)濟(jì)充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境下，公司2022年從毛利率、凈利潤(rùn)率、存貨等優(yōu)秀指標(biāo)在持續(xù)提升，整體呈現(xiàn)品牌力的提升和持續(xù)煥發(fā)。2022年?duì)I業(yè)收入同比略微下滑3.14%，營(yíng)業(yè)成本略微下滑5.07%，主要是營(yíng)收下滑帶來(lái)了營(yíng)業(yè)成本的下滑。毛利在高基數(shù)上持續(xù)提升為53.10%。

(相關(guān)資料圖)

▲ 富安娜公告截圖

富安娜向投資者進(jìn)行了2022年財(cái)務(wù)指標(biāo)的相關(guān)說(shuō)明。富安娜稱，整體考量公司2022年經(jīng)營(yíng)情況，業(yè)績(jī)表現(xiàn)受外部宏觀因素影響不大，公司持續(xù)關(guān)注高質(zhì)量發(fā)展的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，在消費(fèi)經(jīng)濟(jì)充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境下，2022年從毛利率、凈利潤(rùn)率、存貨等優(yōu)秀指標(biāo)在持續(xù)提升，整體呈現(xiàn)品牌力的提升和持續(xù)煥發(fā)。2022年?duì)I業(yè)收入同比略微下滑3.14%，營(yíng)業(yè)成本略微下滑5.07%，主要是營(yíng)收下滑帶來(lái)了營(yíng)業(yè)成本的下滑。毛利在高基數(shù)上持續(xù)提升為53.10%。

公司作為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)先企業(yè)，從消費(fèi)端和運(yùn)營(yíng)端來(lái)總結(jié)市場(chǎng)，在當(dāng)下宏觀環(huán)境預(yù)期不明確、消費(fèi)指數(shù)、居民負(fù)債表指數(shù)充滿挑戰(zhàn)的情況下，高端消費(fèi)品即溢價(jià)能力高的產(chǎn)品有明顯的韌性，高客單價(jià)人群受影響較小，甚至在各項(xiàng)投資回報(bào)比不大的投資周期下，回歸個(gè)性化消費(fèi)是高端消費(fèi)人群的消費(fèi)趨勢(shì)。

綜合費(fèi)用略微上漲了4.35%，主要還是由于銷售費(fèi)用的上漲；銷售費(fèi)用整體同比上漲7.44%，主要在于電商上投入的銷售費(fèi)用加大。幾大頭部電商平臺(tái)在為消費(fèi)品牌的盈利模式上并未改善，在平臺(tái)流量下滑的趨勢(shì)下，消費(fèi)大品牌面臨繼續(xù)投流也不能保證增長(zhǎng)預(yù)期，疊加全網(wǎng)比價(jià)的平臺(tái)要求，客單價(jià)拼殺成了行業(yè)標(biāo)配，因此，電商的經(jīng)營(yíng)對(duì)所有消費(fèi)品牌都是挑戰(zhàn)。在公司電商平臺(tái)運(yùn)營(yíng)上，整體盈利政策非常前瞻，公司電商運(yùn)營(yíng)主要考核毛利和凈利率，前期投流基數(shù)不大，最重要的是，通過(guò)前幾年電商高質(zhì)量運(yùn)營(yíng)，面臨電商平臺(tái)的前述流量趨勢(shì)和盈利趨勢(shì)，對(duì)公司影響不大，由于前期投流低基數(shù)，未來(lái)公司有極度電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下的彈性空間，公司電商未來(lái)的發(fā)展亦步亦趨，電商比例仍舊達(dá)到公司重要份額，穩(wěn)健增長(zhǎng)。

管理費(fèi)用同比下滑18.64%，這主要來(lái)自于公司人效成本的提升。關(guān)于研發(fā)費(fèi)用提升，公司計(jì)劃會(huì)在一、二線城市大店出一些新品類系列，公司在生產(chǎn)工藝和多系列的發(fā)展上都有一些研發(fā)投入，未來(lái)會(huì)在公司高端門店滲透式推廣。公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)投入在整個(gè)行業(yè)包括在深圳上市公司中也秉持優(yōu)秀傳統(tǒng)。研發(fā)和創(chuàng)新是公司的根本，也是公司未來(lái)品牌力的一個(gè)主要因素。財(cái)務(wù)費(fèi)用基數(shù)絕對(duì)額比較小，公司短期和長(zhǎng)期債務(wù)已經(jīng)全部沒(méi)有了，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)金流充沛，無(wú)需任何加杠桿。也有投資者關(guān)注到，公司的投資收益增長(zhǎng)了117.25%，今年的投資收益有8378萬(wàn)，主要是理財(cái)產(chǎn)品到期贖回和公司以前年度投資高新投在今年完全順利退出并獲取收益。高新投在會(huì)計(jì)上的處理是，如果整個(gè)項(xiàng)目關(guān)閉，公司全部退出了，它的公允價(jià)值原來(lái)是有溢價(jià)估值的，那么就會(huì)把溢價(jià)估值、公允價(jià)值那塊做減值，然后在投資收益做增值，這個(gè)同時(shí)也相對(duì)應(yīng)公允價(jià)值變動(dòng)科目。利潤(rùn)總額整體下滑4.82%，主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入的下滑，而相應(yīng)的利潤(rùn)就是略微下滑。凈利潤(rùn)公司是下滑了2.21%，公司的扣非凈利潤(rùn)下滑了6.72%。但公司凈利潤(rùn)率在高基數(shù)上仍舊提升。總結(jié)下來(lái)，在2022年的宏觀外部因素影響下，公司利潤(rùn)率提升來(lái)自于毛利的提升和人效在提升，公司也認(rèn)為，毛利高基數(shù)上提升代表公司產(chǎn)品力的持續(xù)煥發(fā)，人效管理的高基數(shù)上提升，代表公司渠道能力的持續(xù)提升，未來(lái)這兩個(gè)因素也是公司面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)下的，寶貴的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)于2023年一季報(bào)的拆分，富安娜透露：

1)公司一季度營(yíng)收整個(gè)下滑了7.57%，營(yíng)業(yè)成本下滑9.96%。營(yíng)業(yè)成本的下滑主要是受到營(yíng)業(yè)收入下滑的影響。一季度毛利率是54.34%，增長(zhǎng)了1.21%，達(dá)到了一個(gè)比較高的歷史水平，毛利率增長(zhǎng)主要是來(lái)自于公司的新品和電商毛利增長(zhǎng)。因?yàn)楣竟镜那乐蠧端占大部分，接近70%，C端也就是公司的直營(yíng)和電商。公司的電商沒(méi)有分銷，持續(xù)在提升毛利，未來(lái)電商公司走的路還是一直保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，不太會(huì)去做GMV的push，公司還是要保證不斷在電商上提高客單價(jià)，通過(guò)一些日常運(yùn)營(yíng)和商品策略來(lái)持續(xù)提升。

2)公司的庫(kù)存質(zhì)量非常高，公司產(chǎn)品SKU多，且SKU非常個(gè)性化，終端去庫(kù)存是公司每年都持續(xù)在做的經(jīng)營(yíng)管路，以保證公司SKU豐富的場(chǎng)景下新品溢價(jià)高產(chǎn)品能銷售良好，這是高端消費(fèi)品牌要持續(xù)提升的管理能力。公司在整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，庫(kù)存管理突出，是消費(fèi)品牌的明顯突出核心優(yōu)勢(shì)。

3)關(guān)于銷售費(fèi)用，公司2023年的一季度銷售費(fèi)用同比下滑7.53%。銷售費(fèi)用要延展全年看，一季度在家紡行業(yè)屬于淡季，在三、四季度是大季，尤其是今年的婚慶市場(chǎng)，公司公司已經(jīng)提前做好商品策略和營(yíng)銷策略，展望三、四季度能夠抓住婚慶這一波來(lái)做好公司的銷售提升。實(shí)際上，從一季度營(yíng)業(yè)收入來(lái)說(shuō)，今年整個(gè)的紡織服裝一季度，尤其是女裝、男裝可能反彈比較好，但是家紡品類一般在三、四季度演繹銷售行情，基于一季度的銷售費(fèi)用下降較大，但延展全年的銷售波段特點(diǎn)，預(yù)計(jì)三、四季度可能銷售費(fèi)用會(huì)略微上漲，但全年的銷售費(fèi)用達(dá)到一個(gè)非常好的平滑，而且略微能夠下降的水平。

4)管理費(fèi)用下降11.75%，這一塊主要是來(lái)自于去年一季度有一次性管理費(fèi)用的發(fā)生而今年未有。關(guān)于研發(fā)費(fèi)用，因?yàn)槭且患径?，預(yù)計(jì)可能到三、四季度，研發(fā)費(fèi)用會(huì)平鋪開來(lái)，也不會(huì)下滑得這么厲害。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)律和預(yù)期，2023年全年的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用在一季度下滑7.53%、11.75%、12.7%，是在一季度的短期表現(xiàn)。公司覺(jué)得全年整個(gè)費(fèi)用是基于兩個(gè)管理訴求點(diǎn)，一是持續(xù)提升人效，而是根據(jù)市場(chǎng)份額的提升預(yù)期，繼續(xù)加大投入，公司的人效提升、預(yù)算管理的最終核心思想是公司穩(wěn)健持續(xù)額業(yè)績(jī)提升。

談到今年對(duì)婚慶數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)預(yù)期。富安娜表示，關(guān)于婚慶，有投資者交流時(shí)問(wèn)公司的婚慶系列占比有多少，整個(gè)婚慶系列SKU占比并不多，行業(yè)婚慶系列主要是捕捉日常系列大單。如果今年相比去年的婚慶數(shù)據(jù)較好，除去居民負(fù)債表指標(biāo)的擔(dān)憂數(shù)據(jù)，希望相比去年的同期來(lái)說(shuō)，二季度、三季度、四季度會(huì)比較樂(lè)觀一些。公司提前做好了商品策略和促銷策略來(lái)迎接這一步。所以從整個(gè)全年來(lái)說(shuō)，公司還是謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀的。

（文章來(lái)源：讀創(chuàng)）

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