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3月27日，央行降準(zhǔn)正式實(shí)施。中國人民銀行此前公告，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。

本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。從業(yè)內(nèi)分析的總體情況看，本次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)將釋放超5000億元的長期資金。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年前兩個(gè)月我國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢(shì)，但整體復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，需要貨幣、財(cái)政等政策繼續(xù)協(xié)同發(fā)力。為更好引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持、緩解年初以來銀行缺長錢的壓力、配合財(cái)政前置發(fā)力，以及穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期等，央行在加大MLF超額續(xù)作的同時(shí)，繼續(xù)通過降準(zhǔn)來釋放中長期流動(dòng)性、提振信心，以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)和銀行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。此次降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)可釋放低成本資金5000至6000億元，推動(dòng)銀行負(fù)債成本下降60億元左右。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，本次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，估計(jì)將向銀行體系釋放長期資金5000至5300億元，同時(shí)每年為銀行節(jié)約成本56億元至60億元。

“本次降準(zhǔn)落地后釋放的中長期流動(dòng)性大約在5000億元左右”，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也告訴記者。

談及本次降準(zhǔn)將給股市、債市帶來哪些影響，明明進(jìn)一步表示，對(duì)于股市而言，由于本次降準(zhǔn)的主要目的在于補(bǔ)充銀行中長期流動(dòng)性，考慮到其0.25個(gè)百分點(diǎn)的幅度，以及信貸高增對(duì)于銀行中長期流動(dòng)性的持續(xù)消耗，預(yù)計(jì)流動(dòng)性向股市外溢的空間較小，短期利多有限。不過，在中長期視角下，降準(zhǔn)有助于經(jīng)濟(jì)基本面景氣回升，或?qū)墒写嬖谝欢ɡ谩?/p>

民生證券研報(bào)則分析稱，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的降準(zhǔn)有修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期、鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的意圖，預(yù)計(jì)其對(duì)資本市場(chǎng)定價(jià)影響或更多體現(xiàn)為抬升風(fēng)險(xiǎn)偏好，利好股市。

對(duì)于債市而言，明明認(rèn)為，降準(zhǔn)資金落地將有助于補(bǔ)充流動(dòng)性，對(duì)沖季末緊資金壓力，預(yù)計(jì)資金面春節(jié)以來持續(xù)高位寬幅波動(dòng)的格局將有所緩和，后續(xù)將對(duì)債市形成一定利好。短期來看，降準(zhǔn)資金釋放超儲(chǔ)后短端利率和存單利率或存在一定下行空間，長端利率走勢(shì)則需更多關(guān)注基本面修復(fù)成色等因素。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）

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