港交所新一輪上市制度改革漸行漸近。據(jù)香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波透露，港交所將于今年一季度實施新一輪新股改革，允許特?？萍脊靖案凵鲜?。

此前，港交所已為特?？萍脊径壬矶ㄖ频纳鲜幸?guī)則18C章完成了市場咨詢。上海證券報記者在采訪中獲悉，目前業(yè)內(nèi)正在翹首以盼新規(guī)出臺，已經(jīng)有企業(yè)在關(guān)注18C章最終設置的上市條件和落地時間，進行前期準備。

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“香港股票市場進行的這一系列改革，是契合國家對香港的定位、期許，以及應對市場變化作出的積極調(diào)整?！苯汇y國際董事長譚岳衡告訴記者，便利特?？萍计髽I(yè)上市，是響應國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，也是助力香港打造國際創(chuàng)新科技中心的應有之義，對港股吸引力的提升、香港資本市場的活躍以及香港中介機構(gòu)的發(fā)展都有很大的幫助。

企業(yè)加緊準備

根據(jù)港交所刊發(fā)的咨詢文件，即將增設的18C章將對尚未商業(yè)化或處于初期商業(yè)化階段的特?？萍计髽I(yè)“敞開懷抱”。涉及行業(yè)包括新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)等。

記者在采訪中獲悉，就18C章進行咨詢以來，備受市場機構(gòu)及相關(guān)企業(yè)關(guān)注。已有部分企業(yè)緊鑼密鼓地開展準備工作，甚至有意通過分拆業(yè)務等方式，滿足18C章對行業(yè)的要求，達到港股上市門檻。

“港交所此次的改革舉措將吸引更多內(nèi)地科技企業(yè)赴港上市?！彼_摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊認為，18C章的落地將在一定程度上助力香港市場的科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級和科創(chuàng)氛圍提升。但港股市場投資者向來看重上市公司的持續(xù)盈利能力，具體成效還要看后續(xù)上市企業(yè)的估值和流動性表現(xiàn)。

在譚岳衡看來，港交所此舉不僅為內(nèi)地科創(chuàng)企業(yè)提供了更便利化的融資渠道，也進一步鼓勵了香港本地的創(chuàng)業(yè)企業(yè)與其他地方的企業(yè)，共同參與科技創(chuàng)新。這與香港融入國家創(chuàng)新發(fā)展大局、加快建設國際創(chuàng)新科技中心的思路一脈相承。

畢馬威中國資本市場合伙人鄧浩然認為，18C制度的定位恰到好處，通過鎖定未商業(yè)化特專科技公司，確立獨特的競爭優(yōu)勢。同時，18C制度有望成為粵港澳大灣區(qū)整個特?？萍籍a(chǎn)業(yè)與國際資金接軌的橋梁，也有利于香港與深圳等大灣區(qū)內(nèi)城市形成優(yōu)勢互補。

改革注入活力

近年來，港交所持續(xù)通過一系列舉措，為新股市場注入活力。18C章的增設，也被市場視為是對2018年港股上市制度改革的進一步補充完善。

5年前，港交所在上市規(guī)則中新增18A、8A和19C三個章節(jié)，允許未盈利生物科技公司、同股不同權(quán)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司來港上市，以及海外上市的中概股將香港作為第二上市的地點。

改革成效立竿見影。2018年至2022年，來自生物科技、新經(jīng)濟領域的企業(yè)成為港股IPO市場增長的主要動力。港股新股集資額排名前三的行業(yè)從過往由金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)主導，轉(zhuǎn)變?yōu)橛少Y訊科技、醫(yī)療保健等行業(yè)領軍。

“港股18A章使得創(chuàng)新企業(yè)融資更加便捷，一級市場投資也更為活躍，吸引了大量資本參與創(chuàng)新產(chǎn)品孵化，超過50家未盈利生物科技企業(yè)登陸港股，形成一個板塊。”回顧上述上市制度實行的5年，中泰國際研究部主管趙紅梅對記者說道。

不僅如此，新的上市制度逐步改變了香港資本市場結(jié)構(gòu)。目前，港股市場已經(jīng)成為國際知名的新經(jīng)濟公司融資市場和全球第二大生物科技融資中心。

18A等上市制度帶來的正向反饋，讓市場對18C落地成效充滿信心。鄧浩然認為，有18A的先行，相信18C上市制度將進一步為香港資本市場注入新的動力，使香港成為更加多元化的國際金融中心。

提升市場吸引力

在業(yè)內(nèi)人士看來，無論是18A章推出，還是18C章的醞釀，都是港交所應對激烈市場競爭做出的改革舉措。不僅是為優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)提供新的上市融資通道，也是在進一步提升港股市場的吸引力。

受多重因素影響，2022年港股新上市企業(yè)數(shù)量、募資總額等均有所下滑。富途投研團隊認為，目前港股市場整體估值水平仍處于相對較低位置，對于企業(yè)的融資需求有所抑制，整體IPO企業(yè)的數(shù)量較為不足，預計18C章推出將豐富港股市場的投資標的，提供更多元的投資機會。

事實上，除了為有成長潛力的發(fā)行人拓寬上市融資通道外，港交所亦一直試圖吸引更多國際企業(yè)前來上市。今年2月初，港交所宣布與沙特證交所集團簽署合作備忘錄，雙方將在金融科技、ESG、互掛上市等領域探索合作機遇。

“今年港股大型新股數(shù)量會多于去年，下半年數(shù)量會超過上半年?！壁w紅梅預計，新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保等行業(yè)領域的企業(yè)上市數(shù)量會增多。同時，隨著市場的恢復，港股交易量有望在下半年增加。

長期來看，匯聚優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟龍頭公司以及國際知名企業(yè)的優(yōu)勢，將使得港股市場對全球投資者和資金的吸引力逐漸加強，有望進一步鞏固香港作為新經(jīng)濟橋頭堡和國際金融中心的地位。

“隨著世界經(jīng)濟重心的東移，我們要繼續(xù)保持作為國際領先交易所的地位，并利用好我們作為全球超級聯(lián)系人的優(yōu)勢，充分滿足市場各方的需求，為各方實現(xiàn)多贏?！备劢凰鵆EO歐冠升在其網(wǎng)志中如是說。

（文章來源：上海證券報）

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