香港外匯基金2022年虧損2024億 因50年來首現(xiàn)股債匯“三殺” 世界百事通
2023-02-02 14:44:33    界面新聞

金管局總裁余偉文表示,2022年的投資環(huán)境打破了“股債互補”的傳統(tǒng)投資智慧。

1月30日,香港金管局公布外匯基金2022全年投資表現(xiàn)。

2022年香港金融市場出現(xiàn)股票、債券、匯兌“三殺”的罕見市況,為50年來首見。


(資料圖片僅供參考)

這也導(dǎo)致外匯基金難逃一跌,累計虧損2024億元(港元,下同),為歷來最大虧損金額;總資產(chǎn)也從45702億元減少至40111億元。

其中,香港股票投資虧損195億元,其他股票投資虧損612億元,債券投資虧損533億元,非港元資產(chǎn)外匯估值下調(diào)401億元,及其他投資虧損283億元。

2022年整體投資回報率為-4.4%,是1994年以來的第二差表現(xiàn),跌幅最大的一次為2008年金融海嘯,回報率-5.6%。

金管局總裁余偉文評價外匯基金表現(xiàn)稱,2022年的投資環(huán)境不單打破“股債互補”的傳統(tǒng)投資智慧,更成為近半世紀(jì)以來唯一次股票、債券和主要非美元貨幣匯兌同時錄得負(fù)回報的一年。

半世紀(jì)來首次股債匯“三殺”

翻查資料,自1994年以來,外匯基金共有三年表現(xiàn)“見紅”,包括2008年和2015年分別虧損729億元、183億元。而2022年虧損達(dá)到2024億元,為歷來表現(xiàn)最差的一次。

這也是近半世紀(jì)以來,唯一一次股票、債券和主要非美元貨幣匯兌均為負(fù)回報的一年。

外匯基金對香港經(jīng)濟的重要性不言而喻。一方面,它是保障香港金融穩(wěn)定的最后防線,主要用于應(yīng)付不可預(yù)見的金融動蕩和危機,當(dāng)香港出現(xiàn)銀行或金融危機時,政府會動用外匯基金去接管或提供擔(dān)保。

更重要的一點是,外匯基金是香港財政儲備的重要來源之一,如同香港市民的保險柜,因此短期內(nèi)出現(xiàn)大幅虧損也備受關(guān)注。

2020年至2021年,外匯基金分別盈利2358億和1919億。而2022年在地緣政治、美元加息等影響下,香港金融市場“經(jīng)歷了異常動蕩的一年”。

“年初爆發(fā)的俄烏沖突觸發(fā)能源和商品價格大幅上漲,加上各地疫情不穩(wěn)亦沖擊環(huán)球供應(yīng)鏈,導(dǎo)致多個主要經(jīng)濟體面對通脹飆升的問題,促使主要央行的貨幣政策急速轉(zhuǎn)向,美國聯(lián)邦儲備局于年內(nèi)連續(xù)多次大幅加息?!庇鄠ノ奶岬?。

2022年是環(huán)球資產(chǎn)市場下挫的一年,美元加息合共425個基點,引至環(huán)球債券和股票市場被大幅拋售,兩者出現(xiàn)顯著的跌幅,全年分別累計下跌16.2%和19.8%。

這也給債券占比將近七成的外匯基金帶來難以避免的虧損。在外匯基金的主要組成部分中,其他股票(主要是海外股票)虧損612億元,香港股票虧損195億元,債券組合虧損533億元。

加上美元兌主要貨幣匯率在年內(nèi)轉(zhuǎn)強,外匯基金的非美元資產(chǎn)共有401億元的外匯估值下調(diào)。其他投資(主要是長期增長組合)也虧損283億元。

根據(jù)公報,2022年整體投資回報率為-4.4%,是2008年金融海嘯(-5.6%)以來表現(xiàn)最差的一次。其中“投資組合”回報率為-8.6%,而“支持組合”為-0.4%。“長期增長組合”自2009年開展投資至2022年9月底的內(nèi)部回報率年率為13%。

香港外匯市場整體投資回報率圖片來源:香港金管局

由于大額虧損,外匯基金累計盈余也按年減少31%至5555億元,回落至2015年、2016年水平。

按照政府與金管局既定的分賬安排,在2022年外匯基金支付予財政儲備存款的費用為350億元,與2020年、2021年的698億元和930億元存在明顯差距。

此前,港府表示2022財年前九個月財政赤字為1832億元,也與外匯表現(xiàn)下挫不無關(guān)系。

不過,相較于大部分混合資產(chǎn)基金去年出現(xiàn)約16%-18%的重大虧損,余偉文認(rèn)為香港外匯的跌幅相對溫和,“反映出外匯基金一直維持的多元化長期資產(chǎn)配置、因應(yīng)外圍最新局勢變化作出的防御性部署,有效將市場風(fēng)暴的傷害減低?!?/p>

加息后遺癥成為新困擾

2023年1月以來,外匯市場呈現(xiàn)反彈跡象。隨著市場風(fēng)險因素稍見緩和,外匯基金在各項投資組合中暫時均為收益。

而從2022年四季度的表現(xiàn)來看,市場已有扭轉(zhuǎn)劣勢的跡象,外匯基金共有764億的投資收入,當(dāng)中股票、債券及外匯組合均錄得收益,將全年虧損的幅度減少。

盡管有所改善,但投資環(huán)境仍然充斥變數(shù)。針對最惡劣的投資環(huán)境是否已成過去,余偉文表示“希望今年沒這么差”。

余偉文坦言,不明朗因素仍多,資產(chǎn)價格會持續(xù)波動,而環(huán)球央行的貨幣政策將繼續(xù)主導(dǎo)投資前景。

盡管通脹在2022年底似乎有見頂回落的跡象,但仍遠(yuǎn)高于主要央行訂立的目標(biāo)。聯(lián)邦公開市場委員會最近的議息紀(jì)錄亦提出,政策重點仍是遏制通脹,預(yù)期今年還有加息空間。

加息后遺癥成為外匯市場的新困擾。在通脹和利率走勢尚未穩(wěn)定下,如果實際情況與市場預(yù)期出現(xiàn)較大偏差,資產(chǎn)價格難免會再出現(xiàn)猛烈的波動或調(diào)整。

余偉文提到,如果環(huán)球通脹今年仍未回落到目標(biāo)區(qū)間,央行可能繼續(xù)加息或長期維持高息, “加上今年因加息導(dǎo)致經(jīng)濟下滑,這對企業(yè)盈利和金融市場的影響程度有多大,并未完全看得清,令其成為新的不明朗性?!?/p>

此外,持續(xù)的緊縮貨幣政策已對環(huán)球經(jīng)濟增長構(gòu)成阻力。多間機構(gòu)紛紛調(diào)低今年的環(huán)球經(jīng)濟增長預(yù)測,部分主要經(jīng)濟體更可能陷入經(jīng)濟衰退。加上地緣政治緊張局勢和主要經(jīng)濟體之間的貿(mào)易關(guān)系未出現(xiàn)緩和,都可能進(jìn)一步影響經(jīng)濟增長,導(dǎo)致避險情緒升溫。

面對復(fù)雜多變的投資環(huán)境,金管局表示外匯基金仍然會以保本先行、長期增值為投資原則,小心謹(jǐn)慎地管理外匯基金,持續(xù)多元化投資,作出適當(dāng)?shù)姆烙圆渴?,保持靈活性和高流動性。

比較樂觀的是,受惠于內(nèi)地防疫措施逐漸放寬及刺激經(jīng)濟措施的推出,中國內(nèi)地經(jīng)濟今年有望強勁復(fù)蘇,債券將變得更具吸引力。現(xiàn)時主要國債收益率處于多年高位,持有債券讓投資者能獲取較高的利息收入。

消息面上,香港行政長官李家超1月31日表示“有信心很快就會達(dá)成全面通關(guān)”,包括取消核酸檢測要求、增加開放口岸數(shù)目,以及取消人數(shù)安排等。第二階段通關(guān)有望在2月6日或之前實施,羅湖口岸亦有望局部重開。

金管局副總裁李達(dá)志表示,外匯基金的規(guī)模高達(dá)幾萬億元,投資策略是中長線保本增值,毋須太聚焦短期表現(xiàn)。隨著中國內(nèi)地經(jīng)濟復(fù)蘇,內(nèi)地金融愈來愈開放,對于大型機構(gòu)投資者而言,都是“不能忽略的市場”。

(文章來源:界面新聞)

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