30日早盤，兩市股指大幅高開，滬指開盤即突破3300點，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲超2%，隨后維持強勢震蕩態(tài)勢；兩市半日成交超7100億元，北向資金凈買入超160億元。

截至午間收盤，滬指漲0.72%報3288.38點，深成指漲1.59%報12170.75點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.75%報2631.11點；兩市合計成交7159億元，北向資金凈買入163.84億元。

盤面上看，汽車產(chǎn)業(yè)鏈股走勢強勁，軍工、軟件、有色、鋼鐵、家電、釀酒、農(nóng)業(yè)、紡織服裝、食品飲料等板塊均上揚；保險、煤炭、旅游、影視股等走弱。

(相關(guān)資料圖)

中金表示，春節(jié)假期的高頻數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需消費修復(fù)仍在穩(wěn)步進行中，隨著疫情對經(jīng)濟活動影響明顯下降，前期穩(wěn)增長政策在節(jié)后逐步落實，企業(yè)內(nèi)生融資需求逐步改善，當前經(jīng)濟活動修復(fù)仍有一定空間且斜率可能仍較高，市場估值修復(fù)雖已有一定幅度但整體估值仍不高，支持市場修復(fù)的主要邏輯仍在兌現(xiàn)的過程中。此外春節(jié)期間海外以及港股等主要市場表現(xiàn)優(yōu)異，節(jié)后A股市場有望迎來積極開局。

中信建投證券指出，春節(jié)期間消費基本面明顯修復(fù)；海外權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼，外部環(huán)境改善下提振A股風(fēng)險偏好，并有望支撐外資繼續(xù)流入。眼下與去年上海解封后的行情交易邏輯接近，本質(zhì)都有預(yù)期“中國經(jīng)濟復(fù)蘇 + 美國通脹下行”，而當下中國復(fù)蘇所面臨的外生約束與客觀環(huán)境都較彼時更為有利，投資者對于疫后復(fù)蘇真實落地的期待理應(yīng)也更為樂觀，因此本輪行情高度有理由超越去年7月初。

短期政策+基本面預(yù)期共振向上，春季處于被動去庫前期，未來1-2季度將以緩慢的盈利復(fù)蘇為主要特征。結(jié)構(gòu)上，假日消費復(fù)蘇良好已獲驗證，節(jié)后復(fù)工旺季可期帶動高端制造排產(chǎn)向上、傳統(tǒng)制造及周期品弱復(fù)蘇，同時地產(chǎn)鏈、信創(chuàng)等數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域即將迎政策催化窗口期。一季度資金重布局、重預(yù)期，展望23年，多板塊在政策刺激、需求回暖及低基數(shù)下均將迎來改善，春季行情下半場估計以多線索輪動為主要特征。配置方面，優(yōu)先聚焦“盈利周期反轉(zhuǎn)”方向：計算機/半導(dǎo)體/醫(yī)藥/餐飲鏈，其次優(yōu)選依舊高景氣的風(fēng)/光/儲/軍工中的細分方向，繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)行業(yè)政策反轉(zhuǎn)后盈利有望修復(fù)的地產(chǎn)鏈龍頭。

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十大券商看后市：內(nèi)外資接力 A股打響春季攻勢 如何配置

全球主要股指在中國春節(jié)假期期間一片“紅火”，在此氛圍烘托下，A股能否迎來兔年“開門紅”？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，春節(jié)假期相關(guān)數(shù)據(jù)的超預(yù)期，釋放了經(jīng)濟修復(fù)向好的積極信號，且春節(jié)期間海外和港股等主要市場表現(xiàn)均非常優(yōu)異，這將提振市場風(fēng)險偏好。疊加當前A股整體估值仍不高、內(nèi)資有望接力外資入市等因素，春節(jié)后A股有望迎積極開局。

中金公司指出，當前經(jīng)濟活動修復(fù)仍有一定空間且斜率可能仍較高。同時，市場估值修復(fù)雖已有一定幅度，但整體估值仍不高，而支持市場修復(fù)的主要邏輯仍在兌現(xiàn)的過程中。因此，疊加春節(jié)期間海外以及港股等主要市場表現(xiàn)優(yōu)異，節(jié)后A股市場有望迎來積極開局。

“隨著春節(jié)期間出行的大超預(yù)期，投資者情緒和信心加速提振，A股內(nèi)外資接力效應(yīng)會更加明顯。伴隨著活躍資金接力配置資金尋找洼地，全面修復(fù)行情正在途中。”中信證券進一步指出。

華西證券則分析稱，在全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大的背景下，美聯(lián)儲本輪加息已進入尾聲。接下來中國有望成為全球經(jīng)濟的主要增長引擎，人民幣資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，將支撐A股指數(shù)震蕩向上行情延續(xù)。

配置方面，成長板塊成為多家機構(gòu)看好的方向。

中信證券便建議投資者，節(jié)后可繼續(xù)增配高彈性成長洼地。節(jié)后A股的彈性來源于風(fēng)險偏好和流動性修復(fù)，因此成長風(fēng)格占優(yōu)，短期可關(guān)注機構(gòu)倉位低、產(chǎn)業(yè)邏輯順、業(yè)績彈性大的品種，如醫(yī)藥醫(yī)療、信創(chuàng)等。

“在經(jīng)濟復(fù)蘇、流動性改善、風(fēng)險偏好提升等三因素共振下，2月份A股有望拉開春季攻勢，風(fēng)格偏成長，投資者布局可首選非銀金融、計算機、電力設(shè)備等行業(yè)?！眹ＷC券表示。

中信證券：節(jié)后A股內(nèi)外資接力效應(yīng)更加明顯

展望后市，隨著春節(jié)期間出行的大超預(yù)期，投資者情緒和信心加速提振，A股內(nèi)外資接力效應(yīng)會更加明顯，活躍資金接力配置資金尋找洼地，全面修復(fù)行情正在途中。

具體而言，首先，從春節(jié)期間出行恢復(fù)和市場表現(xiàn)來看，投資者對中國經(jīng)濟恢復(fù)常態(tài)信心倍增。

其次，從節(jié)后高彈性的方向來看，A股的彈性來源于風(fēng)險偏好和流動性修復(fù)，成長風(fēng)格占優(yōu)，港股的彈性來源于基本面不斷修復(fù)過程中的配置資金回流，內(nèi)需復(fù)蘇占優(yōu)。

最后，從資金結(jié)構(gòu)和投資者行為特征來看，配置型外資在完全回補前期流出后，接下來流入速度預(yù)計會趨緩，國內(nèi)活躍資金加倉是節(jié)后市場增量資金主要來源，全面修復(fù)行情下市場流動性持續(xù)擴散，預(yù)計成長洼地成為資金共識。

配置上，建議投資者繼續(xù)增配高彈性成長洼地。其中，短期可關(guān)注機構(gòu)倉位低、產(chǎn)業(yè)邏輯順、業(yè)績彈性大的品種，如醫(yī)藥醫(yī)療、信創(chuàng)和數(shù)字經(jīng)濟，以及機械、化工和環(huán)保板塊當中的專精特新個股。

中金公司：A股有望迎積極開局

春節(jié)假期的高頻數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需消費修復(fù)仍在穩(wěn)步進行中，隨著前期穩(wěn)增長政策在節(jié)后逐步落實，企業(yè)內(nèi)生融資需求逐步改善，當前經(jīng)濟活動修復(fù)仍有一定空間且斜率可能仍較高。

目前，市場估值修復(fù)雖已有一定幅度，但整體估值仍不高，而支持市場修復(fù)的主要邏輯仍在兌現(xiàn)的過程中。疊加春節(jié)期間海外以及港股等主要市場表現(xiàn)優(yōu)異，節(jié)后A股市場有望迎來積極開局。

配置方面，伴隨海外進入通脹壓力減弱的窗口期，以及國內(nèi)增長預(yù)期逐步企穩(wěn)，部分有望受益于產(chǎn)業(yè)政策支持的細分成長領(lǐng)域，或延續(xù)良好表現(xiàn)，中期維度成長風(fēng)格的結(jié)構(gòu)性行情值得關(guān)注。

短期配置上，建議投資者緊跟政策邊際變化關(guān)注三條主線：一是預(yù)期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領(lǐng)域，如地產(chǎn)鏈條、消費等。二是高景氣、有政策支持的制造成長賽道，如科技軟硬件、高端制造等。三是醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。

海通證券：節(jié)后內(nèi)資有望接力外資入市

今年1月，A股市場迎來開門紅。其中，外資大幅流入是今年A股市場最大的邊際變化。2022年11月以來北上資金凈流入超兩千億元，這類似2018年10月-2019年2月，國內(nèi)政策積極、基本面望好轉(zhuǎn)，人民幣升值、外資加速流入。

市場正處于牛市第一波上漲，借鑒歷史，時空均未完，春節(jié)后內(nèi)資有望接力外資入市。綜合來看，2022年10月底以來的牛市第一波上漲可能尚未走完，借鑒歷史上牛市第一波上漲，雖然上漲過程中也可能出現(xiàn)短暫回撤休整，但這并不改變市場向上的大趨勢。

回顧歷史上牛市初期的第一波上漲，可以發(fā)現(xiàn)期間市場會呈現(xiàn)各行業(yè)普漲、輪漲的特征，最終市場風(fēng)格往往較均衡。展望后市，結(jié)合政策、技術(shù)和市場面三個維度判斷，成長板塊中數(shù)字經(jīng)濟或更加值得關(guān)注；此外，可關(guān)注新能源和券商。2023年全年可重視基本面復(fù)蘇的消費。

廣發(fā)證券：市場對經(jīng)濟復(fù)蘇品種的信心有望進一步提振

春節(jié)假期，海內(nèi)外經(jīng)濟仍是“此消彼長”。海外“經(jīng)濟放緩、緊縮退坡”。海外權(quán)益市場普遍上漲，新興、發(fā)達市場共振，成長好于價值，恒指漲幅居前。海外流動性、信用風(fēng)險指標整體改善較為顯著，海外風(fēng)險溢價有所回落。

2023年春節(jié)期間，影視、旅游、餐飲、出行等主要線下消費回暖跡象明顯。展望后續(xù)，春節(jié)消費顯著回暖初步釋放了2023年經(jīng)濟修復(fù)向好的積極信號，近期盈利預(yù)期上修亦為佐證，有望進一步提振市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇品種信心。

當前強預(yù)期階段，建議關(guān)注疫后修復(fù)鏈中估值合意的影視院線、黃金珠寶、醫(yī)療設(shè)備、疫苗，地產(chǎn)鏈處于估值低位的裝修建材、地產(chǎn)、家具，以及仍在估值底部的保險、證券。此外，可關(guān)注部分成長景氣預(yù)期在2023年改善的通用自動化、計算機、半導(dǎo)體設(shè)計。

天風(fēng)證券：春節(jié)后的躁動效應(yīng)還能實現(xiàn)

日歷效應(yīng)來看，真正意義上的春季躁動，大多發(fā)生在每年的春節(jié)到兩會之間，這一階段的指數(shù)上漲概率最高，中證500、中證1000、萬得全A的上漲概率超過90%(過去14年)。

這次春節(jié)前已經(jīng)大漲了，是否提前透支了春節(jié)后躁動的空間？但今年元旦之前，市場各類板塊都經(jīng)歷了1-2年的下跌，300非金融的股債收益差在10月底刺破-2X標準差，表現(xiàn)為極度悲觀的狀態(tài)，也就對應(yīng)市場的大底，而哪怕是經(jīng)過了1月的反彈，目前股債收益差也僅僅來到-1X標準差的位置。因此，當前位置上，春節(jié)到兩會的歷史躁動窗口仍然可能帶來不錯的機會。

展望后市，在對以消費為代表的復(fù)蘇預(yù)期交易較為充分、而開工季后實際基本面成色有待檢驗的情況下，市場風(fēng)格大概率會向基本面預(yù)期反應(yīng)相對較少(成交額占比較低或者剛剛起來)、但自身基本面向好的成長板塊切換。重點關(guān)注新能源車的鼓勵政策(汽車鏈條)、新型舉國體制的推進(半導(dǎo)體、信創(chuàng))、制造業(yè)改造升級和設(shè)備更新類低息貸款的推進(學(xué)校、醫(yī)院、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng))、人口老齡化的應(yīng)對政策(醫(yī)療基建等)。

安信證券：2月開始將會主要定價“大力全力拼經(jīng)濟”

從目前來看，春節(jié)期間外圍和國內(nèi)傳遞的信息是偏向積極的，尤其是春節(jié)期間消費市場超預(yù)期修復(fù)令人振奮?；蛴酗L(fēng)險點在于國內(nèi)城投壓力、海外美股殺盈利和俄烏沖突加劇，但當前這些風(fēng)險因子對A股的壓制都相對有限。

從2022第四季度基金季報進行觀察，去年底至今機構(gòu)配置的核心邏輯是：買反轉(zhuǎn)(包括政策和景氣預(yù)期的反轉(zhuǎn)，第四季度明顯增配醫(yī)藥、出行鏈、計算機和平臺經(jīng)濟)，2月開始將會主要定價“大力全力拼經(jīng)濟”的過程，當前對于“量的增長”的訴求顯然與2019年上半年對“質(zhì)的追求”并不一樣。

展望后市，2023年A股的春天是核心資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)主題投資的春天，核心資產(chǎn)投資會比2019年初持續(xù)的時間會更長；成長的機會更偏向科技成長這類產(chǎn)業(yè)主題投資。大小盤輪動交織是客觀描述，事實上近期產(chǎn)業(yè)債信用利差在快速上行后進入震蕩回落階段。站在一個季度的維度，依然會偏向價值一些。

中泰證券：一季度仍是逢低布局的戰(zhàn)略配置期

春節(jié)數(shù)據(jù)未實現(xiàn)超預(yù)期修復(fù)，且節(jié)前市場情緒已處于相對高位，考慮到未來一段時間內(nèi)市場處于數(shù)據(jù)驗證的空窗期，大消費板塊行情演繹或面臨“挑戰(zhàn)”。

節(jié)后在春節(jié)數(shù)據(jù)修復(fù)未超預(yù)期、經(jīng)濟表現(xiàn)進入數(shù)據(jù)驗證真空期以及城投債違約、房產(chǎn)刺激政策不及預(yù)期等因素影響下，對于市場后市或需要更多的耐心。究其原因，當前政策力度仍不足以支撐一波持續(xù)上漲行情，需要一季度“尾部風(fēng)險”集中釋放后政策力度的進一步加碼，故從全年角度，一季度仍是逢低布局的戰(zhàn)略配置期。

但從結(jié)構(gòu)上來看，參考過去市場表現(xiàn)出來的“節(jié)后反轉(zhuǎn)”效應(yīng)，以及節(jié)前各板塊的表現(xiàn)，需要尤其注意節(jié)后大消費行情背后消費數(shù)據(jù)的支撐；另一方面，受益于節(jié)后市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變、政策的憧憬預(yù)期，市場或圍繞安全主線交易一波行情，建議關(guān)注供應(yīng)鏈安全相關(guān)的軍工、科技、計算機等板塊，并可以適當配置穩(wěn)增長相關(guān)的電力板塊進行防御。

民生證券：市場向上動能尚未結(jié)束

整體來看，過去一段時間到當下，海外和國內(nèi)問題的鐘擺都擺向了最有利的位置，順風(fēng)可能還會繼續(xù)，當前市場向上的動能尚未結(jié)束。

國內(nèi)方面，與近期外資買入側(cè)重點的變化是相呼應(yīng)的，當前市場仍在基于各自的預(yù)期進行交易。這主要是本輪政策調(diào)整之后，由于需求回補的方向較多且預(yù)期方向較多，各類投資者之間的裂痕也隨之加大。

在新共識匯聚之前，行業(yè)的輪換速度可能仍將處于較快水平，市場也將在反復(fù)之中探尋新的方向。中國經(jīng)濟的宏觀波動率猶如鐘擺一般，過去一段時間到當下是向下波動的收斂期，這最有利于市場。

海外方面，強美元是打壓一切通脹的基礎(chǔ)，但美元的利率、購買力和匯率將會不斷搖擺。中長期看，通脹本身的粘性將帶來市場投資者認識到中長期購買力下降，并驅(qū)動利率上行和美元貶值，這可能是2023年二季度開始后的矛盾。不過，短期仍需要警惕美元的反彈。

配置方面，建議投資者圍繞經(jīng)濟舊動能主導(dǎo)的內(nèi)需修復(fù)和部分新的價格上行力量進行布局，關(guān)注油運、石油石化、煤炭、房地產(chǎn)、有色、銀行、汽車等。

國海證券：A股2月有望拉開春季攻勢

展望后市，在經(jīng)濟復(fù)蘇、流動性改善、風(fēng)險偏好提升等三因素共振下，2月A股有望拉開春季攻勢。

其中，宏觀和市場流動性雙改善最為明確，年初寬信用預(yù)期較強，疊加美聯(lián)儲加息接近尾聲，人民幣升值趨勢明確，當下外資的大幅流入，可類比于2019年初。

同時，經(jīng)濟走過谷底，后續(xù)回升是主旋律，春節(jié)期間出行、旅游、票房數(shù)據(jù)良好，即將到來的經(jīng)濟旺季成色值得期待，中國經(jīng)濟有望在主要經(jīng)濟體中一枝獨秀。

此外，提振經(jīng)濟仍是首要關(guān)切下政策維持寬松基調(diào)。源于國內(nèi)政策預(yù)期等，市場風(fēng)險偏好有望在節(jié)后加速抬升。

配置方面，2月風(fēng)格偏成長，投資者可關(guān)注彈性品種，沿三條線索布局：一是券商、二是安全資產(chǎn)、三是高端制造。其中，可首選非銀金融、計算機、電力設(shè)備等行業(yè)。

華西證券：積極布局春節(jié)后A股行情

展望后市，在全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大的背景下，中國有望成為全球經(jīng)濟的主要增長引擎，人民幣資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，或支撐A股指數(shù)震蕩向上行情延續(xù)。

首先，全球流動性拐點逐漸明晰，美聯(lián)儲本輪加息已進入尾聲。其次，美國四季度GDP和歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)公布后，市場對美歐經(jīng)濟軟著陸的信心抬升。再次，春節(jié)消費數(shù)據(jù)顯示，客流大幅回暖，影院、旅游、免稅等亮點紛呈，強化國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期。

同時，春節(jié)期間海外主要權(quán)益市場普遍走強，港股也迎來開門紅，對A股市場風(fēng)險偏好是積極提振。因此，建議積極布局節(jié)后A股行情。（來源：澎湃新聞）

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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